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La vacuna contra la Covid-19 da un impulso al value

La vacuna contra la Covid-19 da un impulso al value

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Noticias prometedoras sobre una vacuna contra la Covid-19 han despertado un renovado interés por la inversión value.
La noticia de la semana pasada sobre la efectividad de la vacuna de Pfizer/BioNTech contra la Covid-19 supuso un gran impulso para los mercados, incluida la renta variable. Sin embargo, no todas las partes del mercado respondieron de la misma manera. Específicamente, la noticia desencadenó una rápida rotación del growth al value, como muestra la siguiente tabla.


 A pesar de que los avances en la vacuna son claramente una gran noticia, los bruscos movimientos de los precios de las acciones fueron un reflejo de la polarización de los mercados.

Una serie de acciones de empresas relacionadas con el “teletrabajo”, las cuales se han beneficiado directamente de la pandemia durante los últimos seis meses aproximadamente, vieron cómo sus precios caían. Por el contrario, una serie de empresas hasta ahora dejadas de lado por los inversores, lideraron las subidas de los mercados. 

En nuestra opinión, la principal lección que hay que sacar de todo esto no es la identidad de las empresas que suben o bajan, sino que cuando las buenas noticias se reflejan en la cotización de una acción, cualquier mala noticia puede tener un efecto desproporcionadamente negativo. Del mismo modo, cuando se ha comprado un negocio con una valoración barata, una buena noticia, por pequeña que sea, puede suponer un gran empujón.

La rotación nos recuerda que, así como las acciones que tienen un "precio justo" acaban decepcionando, las acciones baratas - las que se negocian con un descuento respecto a su valor intrínseco subyacente - es probable que se no mantengan baratas para siempre. Incluso después del rebote de la semana pasada, el año 2020 sigue siendo un año sombrío para el value, como muestra el siguiente gráfico.

La inversión value continúa cotizando cerca de sus mínimos históricos en comparación con el growth y muy por debajo de su media a largo plazo, como se muestra en el gráfico que figura a continuación. No pretendemos saber si la marea ha cambiado, pero sí creemos que hay una gran oportunidad de reversión a la media. Los inversores que tienen sus carteras formadas únicamente por acciones growth podrían darse cuenta de que se han equivocado cuando llegue esa reversión.

Información importante: Los puntos de vista y opiniones aquí contenidos son los de Andrew Williams, director de inversiones en Schroders, y no necesariamente representan puntos de vista expresados o reflejados en otras comunicaciones, estrategias o fondos de Schroders. Este material tiene la intención de ser sólo para fines informativos y no tiene la intención de ser material promocional en ningún sentido. El material no pretende ser una oferta o solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero. El material no tiene la intención de proporcionar y no se debe confiar en él para la contabilidad, asesoramiento jurídico o fiscal, o recomendaciones de inversión. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Las rentabilidades pasadas no son una guía para las rentabilidades futuras y es posible que no se repitan. El valor de las inversiones y los ingresos de las mismas pueden disminuir o aumentar, y los inversores pueden no recuperar las cantidades invertidas originalmente. Todas las inversiones implican riesgos, incluido el riesgo de una posible pérdida de capital. Se cree que la información aquí contenida es fiable, pero Schroders no garantiza su integridad o exactitud. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Los dictámenes de este documento incluyen algunos pronósticos. Creemos que estamos basando nuestras expectativas y creencias en suposiciones razonables dentro de los límites de lo que sabemos actualmente. Sin embargo, no hay garantía de que se vayan a realizar previsiones u opiniones. Estos puntos de vista y opiniones pueden cambiar.

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