Sorpasso en los fondos de bolsa española del Santander: La gestión pasiva ya mueve más que la activa

Los fondos de bolsa española de la gestora de Banco Santander han sido durante muchos años los líderes en patrimonio en el mercado español. Bueno, y lo siguen siendo, pero con un cambio de mucho trasfondo: el dinero en fondos de gestión pasiva ya ha superado a los de activa. 

El fondo Santander Índice Bolsa España, cuyo objetivo es replicar el Ibex 35, ha superado en activos bajo gestión la suma de los dos fondos de gestión activa de la entidad para invertir en acciones españolas, el Santander Acciones Españolas, que gestionan Rodrigo Utrera e Íñigo Barrera, y el Santander Small Caps España, de Lola Solana.. 

Mientras el primero suma 970 millones de euros de patrimonio entre sus 4 clases de acciones, el conjunto de los dos fondos de gestión activa nacionales se queda en los 942 millones de euros: 600 millones el Acciones Españolas y 340 millones el Small Caps. 

Un sorpasso, que está en línea de las tendencias que se están viendo a nivel global, con los productos indexados ganando cuota de mercado a los tradicionales. ¿Esto es porque los clientes del Santander están buscando fondos con comisiones más bajas, como las que tiene la gestión pasiva frente a la activa? No necesariamente.

La explicación hay que buscarla en las propias decisiones de la gestora. Este adelanto de la gestión pasiva se ha producido porque los responsables de las carteras de gestión discrecional que Santander ofrece a sus clientes se están decantando por meter los productos indexados en cartera en lugar de los activos. 

Santander elige los pasivos para sus carteras gestionadas

En el Santander Índice España, la clase cartera, que es la que utilizan para meter en los productos de gestión discrecional, el patrimonio ha ido creciendo hasta los 680 millones de euros que gestiona ahora. De ellos, 170 millones corresponden a aportaciones netas que se han realizado este año (a pesar de que en abril hubo ligeras salidas). 

En contraste, las clases carteras del Santander Acciones Españolas y del Santander Small Caps apenas suman 30 millones de euros. Lo que muestra la preferencia en la entidad por las opciones pasivas a la hora de construir esas carteras.

El "particular aún está" en los activos

Una realidad muy distinta a la que muestran las estadísticas de las clases de estos fondos que no son cartera. Las 3 con más patrimonio del fondo Santander Acciones Españolas son la B, la C y la A, en la que se pagan comisiones de gestión del 1,8%, del 1,45% y del 2,15%, respectivamente. Mientras que en el Santander Small Caps, el grueso del dinero está en la clase A, con una comisión de gestión del 2%.

En realidad, a los inversores particulares no les resulta tan fácil comprar directamente el fondo indexado del Santander. La inversión mínima para acceder a la clase más barata, donde la comisión es del 0,1%, está en 500.000 euros. Para los que pueden invertir un mínimo de 300.000 está la clase Santander Indice España B, con comisión del 0,9%. 

Las comisiones marcan la rentabilidad

Sólo lo tienen más sencillo los clientes de Openbank, su banco digital, que pueden acceder a la clase Santander Indice España FI Openbank, que tiene comisiones del 0,7%, desde 1 euro.

¿Y de rentabilidad? ¿Cómo está la cosa? Vamos a mostrar este gráfico con la comparativa en Finect. Pero en dos partes. 

Primero, comparando la clase cartera de los 3 fondos, que es la que más les iguala en comisiones (0,15% para el indexado frente al 0,4% tanto para el Acciones Españolas como para el Small Caps). Aquí, como se puede ver, a 5 años, el mejor comportamiento correspondería al fondo de Lola Solana, que supera tanto al fondo de grandes compañías como al índice, gracias sobre todo al espectacular comportamiento este 2025.

Pero si hacemos la comparación entre la clase con más patrimonio de los 3 fondos que es donde hay más abundancia de particulares, con la excepción del índice, que hemos cogido el de la clase Openbank, porque es el más accesible, la foto a 5 años sale a favor del fondo índice. 

Es decir, la gestión de Lola Solana supera la del fondo índice, pero las mayores comisiones de su fondo hacen que salga peor en el foto.

Para los interesados en fondos de bolsa española, por cierto, este jueves a las 13:00 vamos a tener un Finect Focus especial renta variable española. Lo podéis seguir en directo aquí:
 

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.