Los inversores españoles apuestan por los dividendos para rentas y la mitad recela de la concentración de los indexados

A la hora de cobrar rentas de la bolsa, los inversores españoles lo tienen claro: el 72% elige el dividendo como su estrategia preferida. Y mientras el dividendo conserva su sitio, crece la desconfianza hacia la concentración de indexados: casi la mitad (48%) considera que las estrategias pasivas que replican índices conllevan el riesgo de una exposición concentrada en un puñado de compañías de gran capitalización. A nivel global, ese recelo sube hasta el 60%.

Son dos de las conclusiones del Estudio Global de Perspectivas de Inversión 2026 de Schroders, una encuesta a más de 1.000 inversores profesionales de 24 países realizada después del estallido de la guerra en Oriente Medio y en plena crisis energética. El telón de fondo explica buena parte de las respuestas: el 89% de los encuestados en España espera más volatilidad en las bolsas durante el próximo año, frente al 85% de la media mundial.

El dividendo, la estrategia favorita para cobrar rentas

El estudio pregunta qué estrategia de renta variable se usa para cada objetivo, y el reparto en España es bastante nítido. Para obtener rentas, el dividendo arrasa con ese 72%, en línea con la vieja querencia del inversor español por las compañías que reparten beneficios, como muestra el calendario de dividendos del Ibex 35. Para quien busca esas rentas sin escoger valores uno a uno, también existen ETFs que pagan dividendos.

Para el resto de objetivos, las preferencias cambian. Cuando se trata de hacer crecer el capital a largo plazo, los españoles se inclinan por la renta variable activa basada en fundamentales y por el private equity, tanto en large cap buyout como en venture capital. Para protegerse de la inflación prefieren estrategias long/short o de mercado neutral.

Detrás de ese reparto hay una forma de construir carteras que pone el objetivo por delante de la etiqueta del activo. "(...) los objetivos de inversión se plantean desde la óptica de un 'enfoque total de la cartera' y están cobrando prioridad frente a los índices de referencia tradicionales", afirma Leonardo Fernández, director general para Iberia de Schroders.

Por qué la mitad recela de los indexados

El hallazgo más llamativo del estudio tiene que ver con la composición de los propios índices. La rentabilidad de la bolsa en los últimos tiempos se ha apoyado en un grupo reducido de valores tecnológicos ligados a la inteligencia artificial, y eso hace que quien compra el índice compre, sobre todo, esas pocas compañías.

"Gran parte de la sólida rentabilidad reciente del mercado de renta variable se ha visto impulsada por un reducido grupo de valores tecnológicos vinculados directamente con la inversión en IA, como la memoria de alto ancho de banda, los procesadores, los semiconductores analógicos y los componentes asociados", señala Alex Tedder, responsable de inversiones en renta variable de Schroders. "Los resultados del estudio dejan claro que los inversores están preocupados por la concentración del mercado, aunque hasta ahora el aumento de la capitalización se ha visto respaldado por la fortaleza del crecimiento y de los beneficios", añade.

Para Tedder, la pregunta ahora es qué rentabilidad sacarán estas empresas de la implantación de la IA: "Hay muchos motivos para ser optimistas, pero es poco probable que el éxito sea uniforme".

Ese recelo hacia los indexados tiene su reverso en la gestión activa. El 87% de los encuestados en España (y el 85% a nivel global) está convencido de que la gestión activa podría ayudarles a alcanzar sus objetivos en los próximos 12 a 18 meses, un dato que conviene leer sabiendo que la encuesta la firma una gestora de gestión activa.

Diversificar y proteger, antes que buscar rentas

Con más volatilidad en el horizonte, las prioridades de los inversores españoles y globales coinciden. Diversificar la cartera es el primer objetivo para el 89% de los españoles (84% a nivel global) y protegerla frente a las caídas preservando el capital, para el 77% (83% global). La generación de ingresos queda bastante más atrás (53% en España) y los resultados en sostenibilidad cierran la lista con un 23%.

Tedder también pone el acento en el reparto de la cartera: "(...) dados los riesgos inherentes a cualquier ciclo de innovación, la diversificación, tanto dentro del sector tecnológico como, de forma más amplia, entre regiones, sectores y estilos, sigue siendo, en nuestra opinión, especialmente relevante".

Bolsa cotizada y capital privado, cada vez más mezclados

El estudio detecta que la frontera entre renta variable cotizada y no cotizada pierde peso en las decisiones. El 55% de los encuestados españoles afirma aplicar un enfoque integral que combina bolsa y private equity. En Alemania (67%) o Noruega (60%) esta forma de trabajar está aún más extendida, mientras que en Francia (36%) o Italia (40%) tiene menos peso.

Sobre hacia dónde va la renta variable, el 51% de los inversores españoles cree que el futuro pasa por un enfoque activo y sin restricciones en mercados públicos y privados, y el 47% ve el private equity como un motor cada vez más importante de innovación y crecimiento. La contrapartida es la liquidez: el 43% advierte de que las diferencias de liquidez entre lo cotizado y lo privado están ganando importancia.

"Los inversores se muestran cada vez más abiertos a acceder al amplio universo de oportunidades que ofrece el private equity, que sigue ampliándose a medida que continúa la tendencia de que las empresas permanezcan privadas durante más tiempo (...)", explica Rainer Ender, director global de private equity de Schroders Capital.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.