Otro año de la ‘Nvidia’: te quedaste en renta fija, pero la bolsa volvió a hacerlo mejor
La mayoría de flujos de dinero hacia fondos han ido hacia productos conservadores...
... mientras el mercado de renta variable volvió a hacer otro gran año
Otro año más que el inversor se queda en renta fija, otro año más que la renta variable vuelve a ganar en rentabilidad. Mientras miles de inversores optaban por la seguridad de la renta fija y los fondos monetarios, los mercados bursátiles, liderados por gigantes tecnológicos como Nvidia, han ofrecido rendimientos muy superiores en 2024.
Buena parte de las bolsas mundiales tuvieron un comportamiento extraordinario en 2024, especialmente en Estados Unidos. El S&P 500, el índice más representativo de la economía estadounidense, cerró el año con una subida del 24%. El Dow Jones, aunque menos llamativo, también cerró con una subida del 13%. Por último el Nasdaq se disparó casi un 30% impulsado por las grandes tecnológicas que siguieron capitalizando la revolución de la inteligencia artificial y el crecimiento tecnológico.
Pero la gran protagonista del año fue Nvidia, cuyo precio de las acciones se disparó un 171%, consolidándose como la segunda empresa más grande del S&P 500 por capitalización bursátil e impulsada por la explosiva demanda de chips para inteligencia artificial.
Eso sí, sin los llamados "siete magníficos" (Nvidia, Tesla, Amazon, Apple, Microsoft, Meta y Alphabet), el retorno del S&P 500 no hubiera sido tan espectacular. Entre esas siete compañías han hecho un cuarto de todos los beneficios que ha generado el S&P 500, un índice, recordemos, con 500 empresas. El peso de estas grandes empresas, por capitalización, representa alrededor de un tercio de todo el índice.
Respecto a Europa, el comportamiento fue más moderado pero igualmente positivo. El Euro Stoxx 50 subió un 8,3%, mientras que el Stoxx 600, más ampliado a small caps, ganó un 5,8%. Mercados como el alemán DAX y el italiano FTSE MIB avanzaron un 19% y un 12,6%, respectivamente. El mercado español no se quedó atrás: el Ibex 35 cerró el año con una ganancia del 14,78% y acumulando una revalorización del 40,9% en los últimos dos años.
El rendimiento de otros activos también fue destacable. El oro se disparó un 26%, alcanzando un máximo histórico de 2.600 dólares por onza, gracias a la inestabilidad geopolítica y la fuerte demanda de los bancos centrales. Por su parte, el bitcoin más que duplicó su valor en 2024, alcanzando un récord de 108.000 dólares.
Pero dinero se quedó en renta fija y fondos monetarios
A pesar de todas estas revalorizaciones, el inversor prefirió la seguridad de la renta fija. Según el último informe “Follow the Flow” de Bank of America, los fondos de renta fija han captado más de 183.931 millones de dólares en 2024, mientras que los fondos monetarios han absorbido 234.797 millones de dólares, consolidándose como el refugio predilecto para los inversores europeos.
En el lado opuesto, los fondos de renta variable han sufrido salidas netas de 67.318 millones de dólares (aunque los ETFs de renta variable lograron pequeños flujos positivos de 4.867 millones de dólares). Salidas, recordemos, en otro año de rentabilidades superiores de la bolsa.
Respecto a España, más de lo mismo. Los fondos de inversión cerraron el año con un patrimonio total de 398.101 millones de euros, un crecimiento del 14,3% respecto al año anterior, el mayor incremento de la serie histórica. Pero este crecimiento también se concentró principalmente en categorías conservadoras: los fondos de renta fija aumentaron en 27.217 millones de euros (23,2%), y los monetarios experimentaron un espectacular crecimiento del 115,8% con entradas de 12.151 millones de euros.
Mientras tanto, en las categorías de renta variable hubo disparidad: los fondos de renta variable global, incrementaron su patrimonio en 9.395 millones de euros, un crecimiento del 16,6%. Y los fondos indexados españoles lograron un aumento del 20%, sumando 1.305 millones de euros. Sin embargo, los fondos de renta variable nacional sufrieron una caída del 15,7%, perdiendo 487 millones de euros,
Es decir, que mientras que, aunque hubo ciertas entradas en fondos indexados españoles y también en fondos globales, estas entradas son muy pequeñas en comparación con las ingentes cantidades de dinero que fluyeron hacia renta fija y monetarios.
Y la rentabilidad de la renta fija no estuvo mal, pero...
Y sí, la rentabilidad media de los principales fondos de renta fija en España superó el 3,5%, suficiente para batir la inflación del 2,8% en 2024, pero lejos de los retornos que ofrecieron las bolsas.
Si nos atenemos a las rentabilidades de las principales categorías de fondos de inversión (ordenadas por número de fondos), se puede apreciar de un vistazo que los fondos de renta fija, aunque con rentabilidades positivas, no lograron superar en buena parte los dobles dígitos de rentabilidad a 12 meses (hay que irse a high yield o renta fija de emergentes para verlo).
Pero ello sí que fue la tónica general de las categorías con más fondos de renta variable (salvo las categorías europeas), como puede apreciarse en las dos siguientes tablas:
Rentabilidad a 12 meses de las 10 categorías de fondos de renta fija con un mayor nº de fondos
Categoría | Fondos | 12 Meses |
---|---|---|
RF Global Emergente | 149 | +13,57% |
RF Deuda Corporativa EUR | 138 | +4,57% |
RF Diversificada EUR | 116 | +2,68% |
RF Bonos Alto Rendimiento Global | 95 | +14,74% |
RF Diversificada Corto Plazo EUR | 94 | +4,26% |
RF Bonos Alto Rendimiento EUR | 83 | +7,65% |
RF Global Emergente - Moneda Local | 74 | +3,53% |
RF Ultra Corto Plazo EUR | 72 | +3,88% |
RF Flexible Global | 69 | +8,77% |
RF Global | 65 | +4,53% |
Fuente: Finect
Rentabilidad a 12 meses de las 10 categorías de fondos de renta variable con un mayor nº de fondos
Categoría | Fondos | 12 Meses |
---|---|---|
RV Global Cap. Grande Blend | 348 | +19,75% |
RV Global Emergente | 239 | +14,72% |
RV Global Cap. Grande Growth | 188 | +11,77% |
RV Europa Cap. Grande Blend | 151 | +8,22% |
RV USA Cap. Grande Blend | 144 | +29,46% |
RV Zona Euro Cap. Grande | 103 | +7,56% |
RV Sector Tecnología | 101 | +25,55% |
RV Global Cap. Flexible | 90 | +13,63% |
RV Sector Ecología | 88 | +7,77% |
RV Asia (ex-Japón) | 87 | +16,38% |
Por tanto, el 2024 nos deja una lección clara: aunque la prudencia es una virtud en la inversión (y realmente muchos inversores conservadores jamás tolerarían los vaivenes de la bolsa), el exceso de cautela, el esperar que "esto va a caer porque ya ha subido mucho" puede llevar a perder oportunidades como la de este 2024 y quedarse en activos más conservadores a inversores que quizás por perfil de riesgo hubieran podido arriesgar algo más.
¿Será 2025 un año de nuevo de "Nvidia" inversora del conservador hacia el arriesgado? ¿O será el año en el que el conservador y su predilección por la renta fija pueda entonar un sonoro "te lo dije"? Queda solo un año para averiguarlo.
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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