La inflación vuelve a estar en el centro del debate. El conflicto en Irán ha tensionado el precio del petróleo, que se mantiene de forma consistente por encima de los 100 dólares el barril, y lo que muchos daban por controlado ha vuelto a ponerse en cuestión.
En este contexto, Victoria Torre, responsable de oferta digital de Self Bank, analizaba en el podcast Finect Talks, dentro de la sección "El fondo del mes", un tipo de fondo de inversión diseñado precisamente para este escenario: el AXA Global Inflation Short Duration, un fondo de bonos ligados a la inflación de corta duración.
Cómo funcionan los bonos ligados a la inflación
A diferencia de un bono convencional —que paga un cupón fijo y devuelve el principal al vencimiento—, los bonos ligados a la inflación ajustan periódicamente ese principal según la evolución de un índice de precios. Si la inflación sube, el principal aumenta y, con él, el cupón que se calcula sobre ese principal. "Si la inflación pasa sobre el 2%, el principal del bono se va ajustando a partir de ese 2% y el cupón que paga también va aumentando en términos absolutos", explica Torre.
El mecanismo funciona en las dos direcciones: si la inflación baja más de lo esperado, estos bonos se comportan peor que los convencionales. De ahí la importancia de elegir el momento y el tipo de fondo adecuado.
¿Por qué ahora un fondo de bonos ligados a la inflación?
La elección no es casual. Según explica Victoria Torre, los expertos de Self Bank ya venían con una visión positiva sobre este tipo de activo antes de que estallara el conflicto geopolítico. La razón es que hay factores estructurales —más allá de cualquier tensión puntual— que apuntan a que la inflación no va a desaparecer de la noche a la mañana. "Una cosa es que hayan disminuido las presiones inflacionistas y otra que desaparezca", señala.
A esos factores de fondo se suma ahora el impacto del petróleo. Con el crudo sostenido por encima de los 100 dólares y un abanico de escenarios que va desde una desescalada relativamente rápida hasta precios por encima de los 150 dólares en el peor caso, la incertidumbre inflacionista ha vuelto a cobrar protagonismo. Los expertos de Self Bank se sitúan en un escenario intermedio, con posibilidad de reversión gradual, pero sin perder de vista que el crudo sigue en niveles elevados.
¿Y por qué este fondo en concreto?
El AXA Global Inflation Short Duration invierte principalmente en bonos gubernamentales ligados a la inflación con una duración corta, lo que lo diferencia de otros fondos similares que optan por plazos más largos. Según Victoria Torre, esta característica permite una mayor correlación con la inflación real, especialmente útil en un entorno de tipos como el actual. "La duración más corta permite ajustarse un poco más a los escenarios", apunta.
Otro aspecto diferencial es su gestión activa: el fondo prioriza la inflación frente a la duración y aplica una asignación de activos flexible que le permite maximizar los cupones. Además, cubre a euros todas las posiciones en divisa local, lo que elimina el riesgo de tipo de cambio para el inversor europeo.
¿Sigue teniendo sentido aunque se calme la situación?
Es la pregunta que muchos inversores se hacen: si el conflicto se resuelve y el petróleo baja, ¿pierde el sentido este tipo de fondo? Torre matiza que, incluso en ese escenario, los efectos sobre los precios y los inventarios tardarían en revertirse. Pero sobre todo insiste en que la inflación tiene raíces más profundas que cualquier conflicto geopolítico puntual.
Entre los factores estructurales que menciona: el envejecimiento de la población y la escasez de mano de obra que presiona los salarios al alza, la desglobalización y el regreso de la producción a países de origen con costes más elevados, la transición energética y el encarecimiento asociado a la descarbonización, y los niveles elevados de deuda pública.
"Hay algunos factores que van a seguir estando de fondo, al margen de estos conflictos", resume. Su conclusión es clara: "Pensamos que en el momento actual sigue teniendo sentido invertir en este tipo de bonos ligados a la inflación".
Este fondo es uno de los muchos fondos de inversión que hay en la gama de fondos de bonos globales ligados a inflación. Te dejamos por aquí abajo un enlace a un repositorio de ellos, así como un artículo repasando 10 de ellos:
- Plataformas para invertir en fondos de inversión
- Renta fija global: fondos de bonos ligados a la inflación
- 10 fondos para invertir en bonos ligados a la inflación y protegerse del subidón del petróleo
Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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