El fondo "secreto" que más gana en 2026: casi un 100% en 5 meses invirtiendo en Taiwán y viviendo del boom de la IA

Un fondo de renta variable taiwanesa con apenas un año de vida en Europa y 24 millones de euros bajo gestión es, a día de hoy, el producto más rentable de 2026 entre los disponibles en España. El Nomura Funds Ireland - Taiwan Equity Fund acumula una revalorización del 97,42% en lo que va de año y un 190,74% a doce meses, según los datos recogidos en Finect a 26 de mayo.

La explicación está en una sola compañía y una sola tendencia: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) y el ciclo de inversión en infraestructura para la inteligencia artificial. La acción de TSMC ha subido cerca de un 50% en 2026 y ya representa alrededor del 42% del índice de referencia taiwanés, lo que ha convertido a la bolsa de la isla en la quinta más grande del mundo por capitalización, por delante de la India. Pero no es lo único que lo explica.

Más allá de TSMC: por qué Taiwán está arrasando en 2026

Para entender por qué un fondo concentrado en Taiwán puede multiplicar por dos el dinero en cuatro meses conviene mirar más allá de la fundición de semiconductores líder del mundo. La gestora Robeco acaba de publicar un análisis cuantitativo del ecosistema tecnológico taiwanés, firmado por su portfolio manager Jan Sytze Mosselaar, en el que mapea las 60 mayores compañías tecnológicas de la isla y mide sus rentabilidades a doce meses.

El punto de partida es la posición de TSMC en los índices emergentes. Su capitalización ha escalado hasta 1,66 billones de dólares, lo que le da un 14,2% de peso en el MSCI Emerging Markets. "TSMC es una empresa única sin un sustituto uno a uno obvio", reconoce el documento, "pero el ecosistema tecnológico más amplio de Taiwán ofrece una notable variedad de compañías vinculadas a las mismas tendencias estructurales".

Robeco clasifica esas 60 compañías en tres bloques: "núcleo de IA" (productos centrales para la infraestructura o cuellos de botella de la cadena), "facilitadores de IA" (apoyo al despliegue sin ser la capa más crítica) y baja exposición. Y el resultado es contraintuitivo: "gran parte de la verdadera emoción ha ocurrido más allá de TSMC", señala el informe, pese a que la fundición sigue valiendo aproximadamente un 40% más que las otras 59 compañías juntas.

El gráfico resulta revelador: varias compañías de la cadena de suministro han multiplicado por seis, siete u ocho su valor en doce meses, muy por encima del +127% acumulado por TSMC. La explicación de Robeco es que "los mercados recompensan no solo la importancia absoluta, sino también la tasa de cambio en las expectativas", y que "algunos facilitadores de IA han tenido rentabilidades muy fuertes porque su papel en el desarrollo de la infraestructura de IA se ha vuelto más visible", mientras que algunos núcleos más obvios ya habían vivido un mercado alcista fuerte en los años anteriores.

Es justo en esa segunda y tercera capa donde el fondo de Nomura tiene un sesgo muy marcado.

Una cartera con el 86% en tecnología y casi un 7% en TSMC

El Nomura Taiwan Equity Fund no es un indexado. Es un fondo de gestión activa con un benchmark de referencia, el MSCI Taiwan 25/50 NR USD, gestionado por Nomura Asset Management U.K. desde abril de 2025. Apenas tiene 24,3 millones de euros de patrimonio y un perfil de riesgo 6 sobre 7, con unos gastos corrientes del 1,05%.

El sesgo tecnológico es extremo, incluso para los estándares del propio mercado taiwanés: el 86,6% de la cartera está en tecnología, con el complemento repartido entre industriales (5,9%), consumo cíclico (3,4%) y salud (1,1%). En las diez mayores posiciones aparecen los protagonistas del rally del año: Delta Electronics (7,70%), MediaTek (7,26%), Taiwan Semiconductor (6,88%), Elite Material (6,06%) y Unimicron (5,11%).

Si se cruzan estas posiciones con el mapa de Robeco, la coincidencia es casi exacta con los grandes ganadores del año: Delta Electronics, suministrador clave de sistemas de alimentación y refrigeración para centros de datos, aparece en el informe con un +437% a doce meses; Elite Material, fabricante de sustratos y placas, con un +589%; Unimicron, +743%; Accton, +243%; y Asia Vital Components, +305%. El fondo no ha capturado el rally por estar muy expuesto a TSMC, sino por estar correctamente posicionado en la segunda línea de la cadena.

Conviene matizar un dato: el fondo se lanzó el 14 de abril de 2025, por lo que no es posible comparar su comportamiento a largo plazo con el de competidores más veteranos. Toda la rentabilidad disponible está concentrada en un único ciclo, en un único mercado y, en buena medida, en un puñado de valores ganadores muy concretos.

El otro lado del rally: el riesgo de concentración

El propio éxito del fondo es la mejor ilustración del debate que abren las gestoras internacionales sobre los mercados asiáticos. TSMC supera ya el 40% del índice Taiex, mientras que Samsung Electronics y SK Hynix sumaron en mayo un récord superior al 42% del Kospi, lo que ha disparado las alertas sobre la dependencia de los rallies regionales respecto a un puñado de ganadores de la IA.

"Estamos alcanzando niveles en los que muchas carteras asiáticas empiezan a enfrentarse a un riesgo de concentración, lo que significa demasiada exposición a un número reducido de valores en la región", advierte Herald van der Linde, responsable de estrategia de renta variable para Asia-Pacífico de HSBC, en declaraciones recogidas por CNBC, que añade que ese factor "puede limitar las subidas adicionales". El propio HSBC compara la situación con la de mercados como Arabia Saudí o Dinamarca, donde los índices están dominados por una sola compañía (Aramco y Novo Nordisk, respectivamente).

La lectura más matizada la ofrece Christophe Leroy, codirector de inversiones y responsable de servicios de inversión de CBH Bank, en un reportaje de Bloomberg: "En la fase actual del trade de IA, la concentración es una característica más que un defecto: refleja dónde están concentrados el valor económico y la escasez tecnológica". Según Leroy, eso también implica que "estos mercados son altamente sensibles al ciclo de capex de IA y deberían monitorizarse a través de esa lente dentro de la construcción global de cartera".

El propio Robeco lo resume desde otra óptica en su informe: "Por emocionante que sea el auge de la IA, no todas las empresas vinculadas a la IA se beneficiarán por igual, y un rendimiento reciente fuerte no elimina la necesidad de disciplina". La gestora añade que su objetivo "no es encontrar 'la próxima TSMC', sino entender el ecosistema más amplio y evaluar dónde las expectativas, los fundamentales y las valoraciones aún dejan espacio para oportunidades".

El resto del Top-5: Corea, energía limpia, tecnología y materiales

Detrás del fondo de Nomura, el ranking de fondos más rentables de 2026 es una radiografía bastante limpia de la rotación temática del año. El segundo puesto es para el JPMorgan Funds - Korea Equity Fund, con una rentabilidad del 68,14% y 3.234 millones de euros de patrimonio. El Kospi acumula una subida cercana al 90% en lo que va de año, una velocidad que no ha igualado ningún otro mercado, impulsado por Samsung Electronics y SK Hynix.

El tercer cajón es para el Polar Capital Smart Energy Fund (+64,72%, 654 millones), que captura el otro vector industrial del ciclo de IA: la demanda energética de los centros de datos. El cuarto es otro Polar Capital, el Global Technology (+58,68%, 14.542 millones), el peso pesado sectorial de la lista. Y cierra el top 5 el Robeco Smart Materials (+57,18%, 633 millones), con exposición a materiales avanzados para electrificación y semiconductores.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.