Vídeo - Este sector es el gran tapado de la bolsa (y se beneficia de la inteligencia artificial) | Finect Focus

La inteligencia artificial y la defensa se han llevado todo el protagonismo bursátil de los últimos meses. Pero hay sectores que crecen de forma silenciosa por debajo de esas grandes narrativas: infraestructuras energéticas para centros de datos, electrificación de redes, almacenamiento de energía, transporte sostenible, eficiencia energética. ¿Son solo una moda verde o hay una tesis de inversión real detrás? ¿Todavía hay recorrido o ha llegado tarde quien no entró antes?

Jaime Vázquez, gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente en Renta 4 Gestora, lleva años construyendo una cartera sobre estas tendencias. El fondo obtuvo una rentabilidad superior al 18% en 2025 y cerraba mayo de 2026 con un +16%. En esta entrevista explica qué hay dentro del fondo, por qué en lo que invierte puede ser el sector tapado de la bolsa  y cómo beneficiarse de la independencia energética europea y del crecimiento de la IA a través de compañías que el mercado todavía no ha puesto en el foco.

No es solo "medio ambiente": qué hay realmente dentro del fondo

Muchos inversores se acercan al Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente con una imagen preconcebida: creen que invierte en renovables, agua o simplemente en empresas sostenibles. La realidad es más amplia y más táctica. "Mucha gente piensa Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente y piensa renovables, agua o que simplemente invierte en compañías sostenibles. Pero invertimos en todos estos sectores: electrificación, energía e infraestructuras para centros de datos, almacenamiento de energía, gestión de residuos peligrosos", explica Vázquez.

El fondo articula su cartera en torno a siete u ocho grandes temáticas, cada una con sus propios vientos de cola. Lo que las une es la misma lógica estructural: el fin de la globalización extrema y el inicio de la búsqueda de la independencia energética por parte de los países, especialmente en Europa. "Venimos de una época de globalización en la cual si un país hacía mejor una cosa que tú, tú dejabas de producirla. Ahora cada país, especialmente en Europa, busca esa independencia energética", señala, recordando la dependencia del gas ruso o del petróleo de Oriente Medio como ejemplo reciente.

El lado oculto de la IA: las infraestructuras energéticas

Una de las tesis más potentes del fondo se construye alrededor del boom de la inteligencia artificial, pero sin apostar por las grandes tecnológicas. La lógica es la del vendedor de palas en la fiebre del oro: las compañías de suministro energético e infraestructuras para centros de datos son proveedoras imprescindibles de un sector que no para de crecer.

"Lo que estamos viendo en los últimos años es que estos grandes hiperescaladores están aumentando sus proyectos de inversión para los próximos años, superando incluso las estimaciones más optimistas", explica Vázquez. Las compañías en cartera tienen ya pedidos a largo plazo, con visibilidad de varios años, que se renuevan precisamente porque la densidad energética de los nuevos centros de datos es cada vez mayor.

Para quien se pregunte qué ocurre si la inversión en centros de datos se frena, Vázquez señala que la diversificación del fondo actúa como protección. La otra pata de la electrificación —la inversión en redes eléctricas— tiene sus propios catalizadores independientes. "Ya hemos visto con el apagón la importancia de tener unas redes robustas que soporten todo el crecimiento económico que hay por detrás", recuerda, aludiendo al reciente corte masivo en España y Portugal. Si el CAPEX en centros de datos se ralentiza, la inversión en redes sigue su propio camino.

Transporte sostenible: la apuesta por baterías y carga

El segmento de transporte sostenible es otro de los que más ha contribuido a la rentabilidad del fondo. Los datos que maneja Vázquez sorprenden: "La venta de vehículos electrificados creció a ritmos del 30% en Europa el año pasado y este año están creciendo a ritmos de casi el 40%. Actualmente casi uno de cada tres vehículos que se venden en Europa son eléctricos e híbridos enchufables", señala.

Pero hay un dato que explica por qué la oportunidad sigue abierta: del total del parque automovilístico europeo, solo un 3% son vehículos electrificados. En España, menos. El margen de crecimiento es estructural y no depende de que la normativa europea de 2035 se mantenga intacta o se flexibilice.

La apuesta del fondo en este segmento no pasa por los fabricantes de coches eléctricos. La razón es directa: "Es un mercado muy competido. La mayoría de las compañías están en pérdidas y no hay mucha diferencia, no hay grandes ventajas competitivas entre unas compañías y otras". En cambio, el fondo apuesta por compañías con barreras competitivas más claras en sus nichos: CATL, el mayor fabricante mundial de baterías para vehículo eléctrico y almacenamiento de energía, y el líder europeo en carga eléctrica.

¿Por qué Spirax Group es la primera posición de la cartera?

En el terreno de la eficiencia energética, Vázquez destaca la posición que encabeza la cartera: Spirax Group, compañía industrial británica con una capitalización de unos 5.000 millones de euros. Es líder en cada una de sus tres divisiones y sus productos ayudan a los clientes a reducir su consumo energético —una tendencia que, con los elevados costes energéticos en Europa, solo puede reforzarse.

Lo que la diferencia del resto es su modelo de distribución: mientras los competidores venden a través de distribuidores, Spirax Group tiene una red propia de comerciales e ingenieros que atienden directamente a sus clientes. "Sus productos son de una importancia alta para el cliente, pero en cambio son de bajo coste relativo, con lo cual el incentivo de su cliente a cambiar de proveedor es bajo", explica.

La compañía lleva tiempo con una corrección en bolsa por razones que Vázquez considera transitorias: la producción industrial en Europa ha sido baja durante varios años y uno de sus sectores cliente clave —el bio-farma— registró una fuerte corrección tras la pandemia. "Creemos que es una buena oportunidad actualmente", concluye.

¿Llegué tarde? Rentabilidades, valoraciones y el argumento para entrar ahora

Ante quienes ven las rentabilidades del fondo —más del 18% en 2025 y cerca de un +16% en los primeros cinco meses de 2026— y piensan que han llegado tarde, Vázquez responde con datos y con la lógica de la gestión activa. El fondo ajusta constantemente el peso de los sectores según su potencial: si un sector ha subido mucho y tiene menos margen, se reduce y se rota hacia otros con más recorrido.

Sobre las valoraciones, reconoce que las compañías que más han subido pueden parecer exigentes a corto plazo. Pero la lectura a dos o tres años es distinta: "Los múltiplos se reducen mucho debido a este crecimiento que tienen, y encima son crecimientos muy visibles". Las carteras de pedidos a largo plazo son el elemento diferenciador: dan una visibilidad sobre ingresos futuros que rara vez se encuentra en otros sectores.

Además, recuerda que muchos subsectores todavía no han tenido el boom que sí han tenido la IA o la defensa: "Hay muchos sectores, como los de electrificación, que se encuentran todavía por debajo del radar, tienen una gran oportunidad y no tienen el boom que han tenido otros sectores".

Y al final, el argumento que resume toda la tesis: "Invertir en estos sectores no es una decisión ética, sino estratégica".

Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.