Vanguard avisa: las expectativas "desmedidas" con las tecnológicas no se cumplirán y apuesta por renta fija
Vanguard advierte de que las altas valoraciones y la volatilidad limitarán el potencial de las tecnológicas y sitúa a la renta fija de calidad como eje de las carteras.
Las elevadas expectativas depositadas en las grandes compañías tecnológicas estadounidenses difícilmente se materializarán a largo plazo. Esta es una de las principales advertencias del nuevo análisis de Vanguard sobre el escenario macroeconómico y de mercados para 2026, en el que la gestora anticipa un cambio en el foco de inversión más allá del crecimiento impulsado por la inteligencia artificial (IA).
Según el informe, las acciones tecnológicas han superado ampliamente a la mayoría de clases de activos en los últimos años, pero ese comportamiento no es extrapolable indefinidamente. Vanguard señala que las “expectativas desmedidas” sobre el sector probablemente no se cumplirán a largo plazo, debido tanto a la elevada expectativa de beneficios ya incorporada en los precios como a la “destrucción creativa” derivada de la entrada de nuevos competidores, que tiende a erosionar la rentabilidad agregada del sector.
Aunque la gestora reconoce que el impulso del mercado podría mantenerse a corto plazo, también considera “material” la posibilidad de correcciones, lo que apunta a un aumento de la volatilidad en el sector tecnológico y, por extensión, en el mercado bursátil estadounidense. En este contexto, Vanguard proyecta para la renta variable de EEUU retornos anualizados de entre el 4,2% y el 5,2% en los próximos diez años, una previsión explicada casi en su totalidad por la evaluación riesgo-retorno de las grandes tecnológicas.
Este escenario se produce pese a que la economía estadounidense seguirá actuando como motor del crecimiento global. La previsión central de Vanguard sitúa el crecimiento del PIB real de EE. UU. en el 2,25% en 2026, apoyado en la inversión en IA y en políticas fiscales favorables. No obstante, la gestora advierte de que si el optimismo en torno a la IA se diluye, el crecimiento podría decepcionar.
Renta fija y value, mejor posicionadas a medio plazo
Frente a las dudas sobre las tecnológicas, Vanguard considera que las mejores oportunidades de inversión a cinco y diez años se concentrarán en la renta fija de alta calidad, seguida de la renta variable estadounidense orientada al valor y la renta variable de mercados desarrollados fuera de EE. UU. Los bonos de alta calidad, según el análisis, “vuelven a estar de moda”, al ofrecer rendimientos reales atractivos en un entorno de tipos neutrales más elevados y una inflación esperada contenida.
En el plano macroeconómico, la gestora prevé una inflación subyacente persistente del 2,6% tanto en Estados Unidos como en el Reino Unido, lo que limitará el margen de los bancos centrales para recortar tipos de forma agresiva. Vanguard espera que la Reserva Federal cierre 2026 con un tipo oficial del 3,75%, mientras que el Banco Central Europeo podría mantener una trayectoria estable con una inflación en torno al 2%.
En conjunto, Vanguard subraya que, independientemente de si la actual euforia en torno a la IA resulta justificada, la diversificación seguirá siendo “más crucial que nunca” para las carteras de los inversores en un entorno de mayor incertidumbre y cambios estructurales en los mercados.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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