La IA y los cuatro escenarios que definirán el futuro de la economía, según Capital Group

¿Hacia dónde se dirige la inteligencia artificial? ¿Qué consecuencias tendrá para los inversores? Según Jared Franz, economista de Capital Group, nos encontramos ante el inicio de un ciclo de intensificación del capital impulsado por la IA. Sin embargo, el experto señala que el desenlace final dependerá de factores tecnológicos, económicos y políticos que todavía están en juego.

Los modelos de inteligencia artificial mejoran, los costes de computación se reducen y las empresas empiezan a registrar ganancias de eficiencia, según el experto de la firma. Al mismo tiempo, la inversión en infraestructura —centros de datos, semiconductores, energía— adquiere un carácter estructural.

Los grandes hiperescaladores recurren cada vez más a los mercados de deuda para financiar su expansión. Por otro lado, el volumen de emisión corporativa vinculado a la tecnología crece de forma notable. Todo ello apunta, según Capital Group, a que estamos ante un ciclo inversor de largo recorrido.

Para navegar esta incertidumbre, el equipo multidisciplinar Night Watch de Capital Group ha desarrollado un marco con cuatro escenarios posibles. En ellos, se cruzan dos variables clave: el grado de adopción de la IA en la economía y la orientación de las políticas y las condiciones financieras.

"El resultado apunta a un impulso notable de la nueva tecnología, que viene acompañado, no obstante, de cierta incertidumbre. La adopción de la inteligencia artificial se está generalizando, pero su aplicación en la economía real sigue despertando cierto recelo. La inversión es sólida, aunque su rentabilidad dependerá de la rapidez con la que estas herramientas se adopten de forma generalizada en el conjunto de la economía", señala la firma.

Escenario 1: superciclo de inteligencia artificial

La IA se integra en todos los sectores. Las empresas reorganizan flujos de trabajo, automatizan tareas rutinarias y usan estas herramientas para funciones operativas, analíticas y creativas.

Según Capital Group, la caída del coste computacional elimina barreras de adopción y los gobiernos priorizan la competitividad nacional vinculada a la tecnología. Como resultado, la firma señala un ciclo sostenido en el que la productividad impulsa los beneficios, los beneficios impulsan la inversión y la inversión acelera aún más el uso de la IA.

"Se consolida asimismo un ciclo de inversión sostenido. La expansión de la capacidad de los centros de datos y la infraestructura relacionada impulsa la demanda de materias y equipos de elevado consumo eléctrico, mientras que la reducción del coste unitario de la capacidad de cómputo facilita que las compañías puedan hacer un uso cada vez mayor de la inteligencia artificial", incide el experto.

Escenario 2: trayectoria equilibrada

La IA avanza, pero a un ritmo desigual según empresa y sector. Algunas compañías aceleran su adopción; otras frenan por costes elevados, limitaciones energéticas, sistemas obsoletos o incertidumbre regulatoria.

Para el experto, el impulso existe, pero el patrón se parece más a una escalera tradicional que a una escalera mecánica. Un escenario de progreso, pero sin la aceleración del superciclo.

"Varias limitaciones prácticas contribuyen a este avance tan desigual. En algunos ámbitos, los costes de financiación se mantienen en niveles elevados o las prioridades de balance limitan la velocidad a la que las compañías pueden transformar sus procesos. En otros, las empresas siguen trabajando con sistemas obsoletos o tratan de adaptarse a la evolución de los marcos normativos, lo que retrasa la integración", según subraya Franz.

Escenario 3: estallido de la burbuja

La inversión se adelanta a la rentabilidad. Unos costes de financiación más altos, un endurecimiento regulatorio o un cambio en la percepción del riesgo dificultan nuevos proyectos, según la gestora.

Por ello, algunos centros de datos sufren retrasos, ciertos segmentos de semiconductores y energía acumulan exceso de capacidad y los inversores reevalúan los plazos de retorno. El riesgo no es que la IA pierda fuerza, sino que las expectativas hayan corrido demasiado por delante de la economía, según asevera el experto.

Escenario 4: regreso a un mundo sin ChatGPT

La adopción se queda en lo marginal. Las herramientas se prueban, algunos flujos de trabajo se automatizan, pero la transformación profunda no llega. Los sistemas fragmentados, la infraestructura de datos desigual y la resistencia al cambio limitan el impacto. Según el experto, la IA aún no importa lo suficiente como para marcar la diferencia a escala macroeconómica.

"El resultado es un ciclo definido por el optimismo, pero sin que se produzca una verdadera transformación; un mundo en el que la inteligencia artificial importa, pero no lo suficiente como para marcar la diferencia a escala macroeconómica", indica Franz.

¿Qué señales deben seguir los inversores?

Capital Group señala que los datos actuales apuntan hacia un escenario favorable. Actualmente, hay indicios de mejora de productividad, la inversión en infraestructura se mantiene elevada y el contexto político en las principales economías respalda la innovación.

Sin embargo, la gestora señala que el escenario de avance desigual es plausible y existe el riesgo de que las expectativas superen a la rentabilidad.

El reto para los inversores es seguir las señales que indican en qué dirección se mueve el ciclo. El experto pone especial atención en el ritmo de integración tecnológica en las empresas, los indicios de ganancia duradera de productividad, el ritmo del gasto de capital y la reacción de los responsables políticos.

"La inteligencia artificial avanza con rapidez; la economía se irá ajustando de manera más gradual. A medida que se vaya desarrollando el proceso de transición, resultará esencial prestar atención a los cambios que nos acercan a uno u otro escenario", concluye el directivo.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.