Los bonos frenan a las bolsas y presionan a la tecnología | Resumen diario de mercados
Los bonos a largo plazo vuelven a presionar a las bolsas y a la tecnología
Los inversores esperan las actas de la Fed en busca de pistas sobre los próximos movimientos de tipos
Tecnología, petróleo, inflación y bonos concentran las miradas en una sesión marcada por la cautela
Las bolsas europeas afrontan la sesión de este miércoles con el freno echado (Eurostoxx 50, +0,14%). En España, el Ibex 35, índice de referencia de la Bolsa española, arranca con caídas del -0,43%. Por su parte, los futuros americanos se muestran con ligeros retrocesos tanto en el S&P 500 (-0,1%) y en el Nasdaq 100 (-0,3%). Un tono que se multiplica en Asia, donde el Kospi coreano y el Nikkei 225 japonés pierden un 5,8% y un 3,16%, respectivamente.
Un tono que llega en una jornada donde la presión sobre la tecnología, el repunte de las rentabilidades de la deuda y la falta de avances en el conflicto de Oriente Medio vuelven a colocar a los inversores en modo prudente. El movimiento encaja además con uno de los riesgos que más preocupa actualmente a los grandes inversores: la última encuesta de gestores de BofA sitúa una subida desordenada de la rentabilidad de los bonos como el segundo mayor riesgo de cola para los mercados.
📈 Los bonos empiezan a incomodar de verdad
Si durante buena parte del año la atención ha estado puesta en la inteligencia artificial, ahora hay otro gráfico que merece seguirse muy de cerca: el de las rentabilidades de los bonos a largo plazo.
Renta 4 Banco destaca que las tasas internas de retorno (TIRes) a diez años de Estados Unidos, Francia y Alemania se encuentran en máximos de al menos una década, mientras que las japonesas rondan máximos históricos. En Estados Unidos, la deuda a 30 años se mueve alrededor del 5,27%, después de superar el 5,30%.
Detrás del movimiento, Renta 4 Banco identifica tres grandes factores: el aumento de la deuda pública y los déficits, las presiones inflacionistas agravadas por la guerra de Irán y la elevada emisión de deuda corporativa por parte de grandes compañías vinculadas a la inteligencia artificial. Bankinter comparte el diagnóstico y señala que "persiste el tono de cautela ante la tensión geopolítica y la presión sobre los bonos".
La entidad advierte además de que "el repunte de las rentabilidades resta atractivo a los activos de riesgo". Una combinación golpea especialmente a las compañías de crecimiento. Juan José Fernández-Figares, director de Gestión IICs de Link Gestión, espera que "los valores de crecimiento sigan sometidos a presión vendedora, al menos en el corto plazo", hasta que se vislumbre una solución al conflicto y se relajen el petróleo y los rendimientos de la deuda.
🤖 La tecnología recibe otro aviso desde Asia
La presión de los bonos llega, además, en un momento delicado para la tecnología. Renta 4 Banco señala el fuerte castigo registrado esta madrugada en Asia, especialmente en el sector tecnológico, con Samsung Electronics y Hynix entre las compañías más penalizadas.
Link Gestión también destaca que Japón y Corea del Sur lideran las caídas asiáticas, lastrados precisamente por la tecnología. Y Bankinter cree que, sin grandes catalizadores empresariales y con la temporada de resultados entrando en su recta final, bonos y geopolítica vuelven a dominar la sesión.
Es decir, el mercado sigue creyendo en la historia estructural de la IA, pero cada vez vigila más el precio pagado por participar en ella.
🛢️ Ormuz sigue siendo el termómetro del mercado
El otro gran frente sigue abierto. Renta 4 Banco recoge las declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sobre el Estrecho de Ormuz, mientras continúa la incertidumbre sobre la dirección que tomará el conflicto después de vencer la tregua.
Bankinter señala que los inversores permanecen pendientes de cualquier cambio en las posiciones de Estados Unidos e Irán y destaca que el petróleo se consolida por encima de los 90 dólares por barril. Para la entidad, mientras no aparezcan señales de resolución y las rentabilidades de los bonos permanezcan elevadas, es probable que el mercado continúe en una "fase de aversión al riesgo y con tono de cautela".
Fernández-Figares, de Link Gestión, apunta igualmente al crudo como el gran termómetro del conflicto: espera que los inversores sigan muy pendientes tanto del comportamiento de los bonos como del petróleo.
🏦 Inflación y Fed: la combinación que puede mover los bonos
La agenda macroeconómica de este miércoles tiene dos protagonistas. Primero, la inflación. Renta 4 Banco pone el foco en el índice de precios de consumo (IPC) de julio de Reino Unido y en la lectura final de la Eurozona. En esta última, la estimación preliminar sitúa la inflación interanual en el 2,9% y la subyacente en el 2,5%.
Link Gestión recuerda además las palabras del economista jefe del BCE, Philip Lane, que apuntan a una inflación de la Eurozona cercana al 3% hasta final de año. Para Fernández-Figares, esto "condicionará, sin duda, la actuación del BCE en materia de tipos de interés".
La segunda cita llega desde Estados Unidos con las actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed). Bankinter considera que han ganado importancia ante el estilo de comunicación más opaco de Kevin Warsh. El mercado buscará pistas sobre el grado de división dentro del FOMC y las condiciones que podrían justificar futuros movimientos de tipos.
Link Gestión, por su parte, señala que los últimos datos de empleo e inflación han reducido la probabilidad de una subida de tipos en septiembre hasta el 30%, frente a niveles superiores al 50% anteriormente. Renta 4 Banco también coloca las actas de la Fed entre las referencias esenciales de la jornada: cualquier señal sobre el siguiente movimiento de tipos puede terminar trasladándose directamente al mercado de bonos.
En empresas, la temporada de resultados pierde intensidad, aunque Renta 4 Banco recuerda que este miércoles presentan cuentas Lowe's, Target y Estée Lauder. Bankinter presta especial atención a Target como una nueva prueba sobre el estado del consumidor estadounidense.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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