Nvidia, la señal de los bonos y Jackson Hole marcan la semana en Bolsa | Resumen diario de mercados
Nvidia afronta otro examen decisivo mientras Jackson Hole y la subida de los rendimientos de los bonos elevan la tensión
Las expectativas sobre la IA y la presión de la deuda ponen a prueba al mercado
Nvidia, el PCE estadounidense y el debut de Kevin Warsh en Jackson Hole concentran las miradas
Las bolsas europeas encaran la primera sesión de la semana con un tono bajista (Eurostoxx 50, -0,3%), mientras el Ibex 35, índice de referencia de la Bolsa española, abre ligeramente en positivo (+0,08%). En Estados Unidos, los futuros americanos se muestran rojos tanto en el S&P 500 (-0,2%) como en el Nasdaq 100 (-0,7%). La volatilidad asola también en Asia, donde el Kospi coreano y el Nikkei 225 japonés experimentan bajadas cercanas al 3% y el 1%, respectivamente.
Una semana con pocos datos en su arranque, pero con varias citas capaces de mover el mercado. Nvidia vuelve a examinar el entusiasmo por la inteligencia artificial, Jackson Hole coloca a Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed) bajo los focos y, mientras tanto, el mercado de bonos manda una señal que cada vez resulta más difícil ignorar. Por su parte, el petróleo repunta a la espera de nuevas sanciones a Irán.
Renta 4 Banco señala este lunes que la sesión arranca sin grandes referencias macroeconómicas ni empresariales y después de las subidas moderadas de Wall Street del viernes. Link Gestión también espera una apertura prácticamente plana, con ligeros descensos, y cree que los inversores pueden optar por la prudencia. Pero la tranquilidad del calendario de este lunes engaña. La semana viene cargada.
🤖 Nvidia vuelve a examinar la fiebre por la inteligencia artificial
Este miércoles llega uno de los grandes eventos empresariales del trimestre: los resultados de Nvidia. El listón está muy alto. Renta 4 Banco recuerda que la temporada de resultados estadounidense mantiene registros históricos: con cerca del 90% del S&P 500 habiendo presentado cuentas, el 76% supera las previsiones de ingresos y el 86% las estimaciones de beneficio por acción (BPA).
En Europa el tono también es positivo. Javier Cabrera, analista de XTB, apunta que más del 80% de las compañías del Stoxx 600 ha publicado resultados y el 73% supera las expectativas de ingresos y el 54% las de beneficios. XTB destaca especialmente energía, mientras que consumo discrecional muestra bastante más debilidad.
El próximo turno es de Nvidia. La compañía llega, además, después de anunciar a sus clientes subidas de precios del 15% en sus servidores de IA a partir del próximo año, según recoge Renta 4 Banco, debido al incremento de los costes de memoria.
XTB recuerda que Nvidia lleva 14 trimestres consecutivos batiendo las expectativas. Pero hay una pequeña trampa: sorprender ya no sorprende tanto. "Nosotros pensamos que las cifras serán buenas, pero creemos que las expectativas pueden jugar una mala pasada a su cotización", advierte Cabrera.
Por su parte, Javier Molina, analista senior de mercados de eToro, pone el foco precisamente ahí: la cuestión ya no es comprobar si existe demanda de IA, sino si continúa creciendo lo suficiente para justificar unas expectativas cada vez más exigentes.
🇨🇳 China enseña el otro lado de la euforia tecnológica
La fiebre tecnológica también deja imágenes llamativas en China. XTB destaca el debut bursátil de Unitree Robotics, fabricante de robots humanoides, que se ha disparado más de un 400%. Pero Javier el experto del bróker ve motivos para ser prudente: "Creemos que en China se puede estar fraguando una nueva gran burbuja que podría ser incluso mayor que la que se vivió con el sector inmobiliario".
Alibaba sirve como ejemplo de esas contradicciones. Según XTB, su negocio de IA en la nube y computación ha crecido un 45% interanual, pero el laboratorio de IA aumenta fuertemente sus pérdidas y el capex se dispara un 75%, presionando la generación de caja.
Renta 4 Banco también destaca este lunes la debilidad de las tecnológicas asiáticas y la cautela del mercado ante los planes de financiación de grandes compañías de la región.
💸 La señal que llega desde los bonos
Mientras buena parte de los focos apuntan a la IA, el movimiento potencialmente más importante puede estar produciéndose en la renta fija. Renta 4 Banco señala este lunes que la rentabilidad del bono estadounidense a diez años se encuentra en el 4,71%, en un contexto de presiones inflacionistas y rendimientos en máximos de los últimos años.
XTB amplía el foco. El rendimiento del bono estadounidense a 30 años ha alcanzado máximos desde 2007 y el alemán equivalente, máximos desde 2011. Cabrera atribuye este movimiento a las expectativas de inflación, al petróleo, a las dudas sobre los déficits públicos y también a otro competidor por el dinero de los inversores: la deuda emitida para financiar la carrera de la IA.
Según los datos recogidos por XTB, las emisiones investment grade vinculadas a IA alcanzaron 138.000 millones de dólares en 2025 y ya suman unos 190.000 millones en 2026, incluyendo los 25.000 millones emitidos por Amazon en julio. "Pensamos que estas emisiones compiten directamente contra las de los estados", señala Cabrera.
eToro coincide en que aquí puede estar el verdadero termómetro de la semana. Molina advierte de que una combinación de rentabilidades largas al alza y dólar a la baja sería especialmente negativa, porque podría reflejar una mayor prima exigida por el mercado para financiar a Estados Unidos.
🏦 Jackson Hole: turno para Kevin Warsh
Todo termina conduciendo a Jackson Hole. Renta 4 Banco sitúa entre las principales referencias de la semana la intervención del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en un momento especialmente delicado por las presiones inflacionistas y la subida de los rendimientos de los bonos.
XTB espera que Warsh mantenga un mensaje firme frente a la inflación, aunque Cabrera considera probable que su intervención aporte pocas novedades de calado. eToro tampoco espera compromisos claros sobre la trayectoria de los tipos.
Antes habrá más combustible para el debate. Esta semana se publica el PCE de julio en Estados Unidos, el indicador de inflación preferido por la Fed, además de referencias de precios en Francia y España y distintos indicadores de confianza y actividad.
Juan José Fernández-Figares, de Link Gestión, recuerda que este lunes predominan la prudencia y la ausencia de grandes referencias, mientras los bonos recuperan algo de terreno y el crudo cede después del fuerte repunte de la semana pasada.
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