Tres focos que van a mover los mercados en la recta final de verano
El verano suele traer más volatilidad a los mercados financieros, y este año no es una excepción. Desde Allianz Global Investors identifican tres focos que conviene seguir de cerca de aquí a septiembre. Se trata de la inteligencia artificial, el conflicto en Oriente Medio y la respuesta de los bancos centrales a la inflación. Ahora bien, lo hace con un mensaje claro: mantenerse invertido, ser selectivo y diversificar bien la cartera.
El diagnóstico parte de una base consolidada: el crecimiento económico se mantiene firme, los beneficios empresariales conservan una fortaleza excepcional y las tendencias técnicas siguen siendo favorables. Así lo comparten Andreas de Maria Campos, responsable del equipo de Asignación Activa para clientes minoristas; Claudio Marsala, director de Soluciones Multiactivo; y Frederik Fischer, senior portfolio manager de la gestora.
Sobre ese suelo, la clave para el inversor multiactivo no es tanto si los riesgos son relevantes, sino hasta qué punto ya los han descontado los mercados.
IA: ¿puede mantenerse el ritmo de inversión?
La corrección de julio en fabricantes de chips y memorias no es una señal de agotamiento del ciclo, según Allianz GI. Detrás hubo una revisión de expectativas y ventas en posiciones apalancadas, sobre todo en Corea del Sur. Ese ajuste deja un mercado más saneado, aunque todavía puede haber episodios de volatilidad en los valores más concurridos.
La lección es que invertir solo en los ganadores más evidentes puede no bastar. La gestora ve oportunidades en toda la cadena de valor, de los semiconductores a las aplicaciones finales, y se muestra más positiva con la renta variable de EEUU y emergentes, con Corea del Sur y Taiwán como motores de beneficios ligados a la IA.
Oriente Medio: ¿ha desaparecido el riesgo del petróleo?
El cierre parcial del estrecho de Ormuz retiró suministro, pero el crudo subió menos de lo esperado. China, por su parte, importó menos, los inventarios amortiguaron el golpe y el mercado descontó una salida negociada. Las conversaciones con Irán han rebajado la prima de riesgo y el precio ha retrocedido desde máximos.
Aun así, el equilibrio es delicado. Una nueva escalada reavivaría los riesgos de petróleo e inflación, especialmente en las economías importadoras de Asia y Europa; una reapertura duradera de Ormuz tendría el efecto contrario.
Tipos: ¿cuánto riesgo de inflación está descontado?
Un petróleo más caro presiona la inflación y pone el foco en la Reserva Federal estadounidense (Fed), presidida por Kevin Warsh, que asumió el cargo el pasado mes de mayo. Su decisión de mantener tipos en julio elevó las rentabilidades de la deuda soberana a niveles cercanos a máximos de dos décadas.
Con todo, AllianzGI cree que esos niveles ya incorporan buena parte del riesgo inflacionista y mantiene una visión moderadamente positiva sobre la deuda soberana, sobre todo europea, además de exposición al crédito corporativo de mayor calidad.
Las señales recientes apuntan a un escenario más equilibrado. Menos apalancamiento en IA, beneficios que aguantan y un shock del petróleo moderado. Por eso la gestora invita a asumir riesgo de forma selectiva antes que salir del mercado, con preferencia por la renta variable emergente y sin renunciar a diversificar frente a sorpresas geopolíticas o inflacionistas.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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