BNY Mellon IM: "Jackson Hole le da a Powell la oportunidad de afinar el mensaje"

BNY Mellon IM: "Jackson Hole le da a Powell la oportunidad de afinar el mensaje"

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell.

La publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal generaron una cierta sensación de incertidumbre en los mercados financieros. Existía una percepción generalizada de que el final de las subidas de tipos estaba cerca. Sin embargo, estos documentos reflejaban que la mayoría de los miembros de la Fed se mostraba preocupado por la persistencia de la inflación y que, por tanto, podría ser necesario un "endurecimiento adicional de la política monetaria". 

Ante esa posibilidad de nuevas subidas de tipos, Powell señaló que no había ninguna decisión tomada sobre las futuras reuniones y que dependerán de la evolución de los datos. "Seguiremos tomando nuestras decisiones reunión a reunión", aseguró Powell en la conferencia de prensa.

La reunión de banqueros centrales en Jackson Hole ofrece la posibilidad a Powell de clarificar su posición. "El simposio económico de Jackson Hole le dará al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la oportunidad de afinar el mensaje sobre la dependencia de los datos que reflejan las actas de la reunión de julio e ir preparando a los inversores para la mejora de previsiones que probablemente se anunciará durante la reunión de septiembre", asegura Sonia Meskin, responsable de macroeconomía estadounidense en BNY Mellon Investment Management.

La economía de Estados Unidos ha mostrado una resistencia mayor de lo esperado por los analistas. Por eso, desde BNY Mellon IM creen que la Reserva Federal anunciará una mejora de sus previsiones económicas.  

"Desde la última revisión de previsiones, publicada en junio, el crecimiento y el empleo estadounidenses han sorprendido al alza. La inflación subyacente ha sorprendido a la baja, pero sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Fed y las caídas se han producido en categorías volátiles (como hoteles y billetes de avión), por lo que quizás no se sostengan en el tiempo", apunta Meskin.

Gracias a esa resiliencia de la economía, el rendimiento de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos se ha situado por encima del 4%. Lo que ha provocado que muchos inversores quieran hacerse con estos activos. "Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han ido en aumento desde la publicación de las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto", señala Meskin.

"Atribuimos estos avances a tres cuestiones fundamentales: en primer lugar, a una comunicación más agresiva de lo esperado por parte de la Fed; en segundo lugar, a las noticias sobre las mayores necesidades de financiación del Tesoro estadounidense y la consiguiente emisión de títulos y, por último, al temor a que la demanda de treasuries por parte de los inversores japoneses se debilite tras las últimas acciones que ha llevado a cabo el Banco de Japón", explica.

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