JP Morgan AM: “Enero ha sido el mejor mes para el estilo value de los últimos 50 años”
¿Ha llegado el momento del value? La decisión de Rusia de invadir Ucrania ha desatado el nerviosismo en los mercados financieros. Las Bolsas han reaccionado con caídas y el precio de las materias primas, como el petróleo, se ha disparado. Un momento como el actual, cuando se producen caídas en las Bolsas, puede ser adecuado para comprar buenas compañías.
El estilo valor (value) es una filosofía de inversión que trata de identificar compañías que están infravaloradas desde un punto de vista fundamental. La gestión value ha atravesado un largo periodo de más de 10 años de desempeño inferior en especial respecto al estilo crecimiento (growth), desde el estallido de la crisis financiera en 2008. Esta tendencia parece haberse revertido en los últimos meses.
El equipo JP Morgan Asset Management considera que todavía le queda recorrido al estilo value. “Enero ha sido el mejor mes para el estilo value de los últimos 50 años. Hemos superado cuando se anunció la vacuna de Pfizer y la burbuja tecnológica. En Europa, value lo ha hecho un 12% mejor que growth”, ha destacado la directora de estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado.
No es la primera vez en esta década que el estilo valor supera al estilo crecimiento, pero sí que se trata del periodo más prolongado. “Hubo algunos meses donde value lo hizo bien, como cuando se anunció el Bréxit, pero esos periodos no fueron mayores de 6 meses. Ahora llevamos 15 meses en que value ha sido dominante respecto a growth, desde que se anunció la vacuna de Pfizer”, ha apuntado Gutiérrez-Mellado.
¿Por qué creen que es buen momento para invertir en valor? Hay cinco razones por las que el equipo de JP Morgan AM cree que la vuelta del estilo value permanecerá:
- Los estímulos fiscales están dirigidos a sectores value cíclicos.
- El aumento de la inflación: beneficia más a value que a growth.
- Un posicionamiento bajo: solo el 5% de los activos a nivel global en fondos value. “La categoría value tiene muy poca relevancia en la cartera de los clientes, respecto al peso que tenía históricamente”, ha explicado.
- Diferenciales extremos.
- Recuperación de beneficios: liderado por el sector value.
Tres fondos de JP Morgan AM para invertir en value
Elena Domecq, especialista de producto y estratega local de JP Morgan AM para España y Portugal, ha destacado tres fondos de inversión de estilo valor de la gestora estadounidense.
JP Morgan Europe Strategic Value
Este fondo de inversión se lanzó en el año 2000 y está gestionado por Michael Barakos, gestor desde el lanzamiento, Thomas Buckingham e Ian Butler. “Es una cartera ampliamente diversificada, tenemos en torno a 250 posiciones”, ha señalado Domecq.
JP Morgan US Value
“El objetivo del fondo es buscar compañías que tengan valoraciones atractivas y que tengan un sesgo de calidad. Son empresas con un modelo de negocio sólido. A día de hoy tiene 90 valores en cartera”, ha explicado Domecq.
El equipo de JP Morgan AM han encontrado las mayores oportunidades en el sector financiero —“estamos viendo un crédito que es muy sólido”—, sector salud —“Bristol Myers está desarrollando tecnologías contra el cáncer”—, consumo —“los consumidores nos estamos gastando ese exceso de ahorros que hemos tenido en la pandemia, además estamos viendo caídas en el desempleo y aumentos en los salarios”— e industria —“la electrificación está creando oportunidades”—.
JP Morgan Global Dividend
“Este fondo tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad por dividendo superior al mercado. El fondo tiene una cartera entre 40 y 90 valores, en donde queremos calibrar entre valor y crecimiento”, ha señalado.
