Estrategia value, el estilo al que volver a mirar para componer las carteras, según JP Morgan AM
Los comentarios de análisis de mercados llevan semanas discutiendo sobre si las carteras están rotando. Se refieren a un cambio de los activos favoritos por los que apostar, “desde los tradicionales valores growth hacia los valores cíclicos”, señala la gestora Flossbach von Storch en un informe de mayo. O lo que es lo mismo, ¿estamos ante un buen momento para cambiar o al menos minimizar el peso de la estrategia growth y optar por la estrategia value?
JP Morgan Asset Management considera que ha llegado la hora de desempolvar los valores value. Así lo explicó la gestora del banco estadounidense en su tercera sesión de “Episodios de Inversión”, donde se abordaron las amplias posibilidades que se abren en los próximos meses para esta estrategia de inversión. Lucía Gutiérrez-Mellado, directora ejecutiva de JP Morgan AM, señaló durante el encuentro que el pasado octubre, con los avances definitivos de las vacunas contra el Covid-19, “marcó un punto de inflexión en los mercados, cuando comenzó la rotación hacia value”.
Los inversores que siguen la estrategia de valor buscan acciones que parecen estar infravaloradas por el mercado, con expectativas de que con el tiempo mejoren sus valoraciones. Los inversores que optan por el growth (crecimiento), la tónica dominante desde la pasada crisis económica, buscan empresas que ofrezcan un fuerte crecimiento de sus ganancias.
Claves de la inversión de valor en 2021
El quebradero de cabeza que ha supuesto mantenerse fiel a la vía value por sus bajos rendimientos ha llegado a su fin, según el equipo gestor de JP Morgan. Aunque solo un 4% de los activos a nivel mundial se encuentran en fondos value, esta situación está tocando a su fin, según la gestora. “Ha llegado el momento de reequilibrar las carteras y nosotros llevamos meses en ese movimiento”, defiende Gutiérrez-Mellado. La gestora apunta a cuatro motivos para hacerlo:
- Valoraciones, que en los últimos meses han favorecido más a los valores de value que a los de growth, invirtiendo el sentimiento que venía dominando los mercados. “Lleva meses tirando, pero al value aún le queda recorrido para hacerlo bien”, señala Gutiérrez.
- Crecimiento económico global: JP Morgan AM ve fundamentos sólidos para un repunte económico, que esta vez liderará EE UU más que China. Al contrario que en la crisis anterior, los sectores de valor, que fueron los más castigados, parten ahora con una fortaleza mayor, sobre todo el industrial y el financiero.
- Beneficios empresariales, básicos para cosechar rentabilidades en renta variable, son ahora más sólidos entre las empresas value frente al ciclo anterior. “Es un activo que está barato y con expectativas fuertes de beneficios”, indica la gestora.
- Comportamiento del cliente/inversor. JP Morgan vaticina que va a cambiar. Los tiempos oscuros para la inversión de valor han quedado atrás y es el momento de compensar las carteras, entre el growth y el value.
Fondos de JP Morgan para rentabilizar el value investing
La gestora norteamericana ofrece dos fondos value para sacar provecho a esta estrategia."Son fondos de puro estilo, siempre van a permanecer fieles al value", destaca Elena Domecq, especialista de producto y estrategia para España y Portugal de JP Morgan AM. El JPM Europe Stategic Value, que puedes consultar en la web de Finect, bate desde su lanzamiento al índice de referencia, el MSCI Europe Value, en un 7%. La cartera tiene alrededor de 250 posiciones y se expone sobre todo a los sectores de bancos, aseguradoras, retail y automóviles.
Otra opción para no despegarse del estilo value es el JPM US Value, también consultable en Finect. Este fondo, con una cartera más compacta (90 valores), bate en un 2% en rentabilidad (desde el año 2000) a su índice de referencia, el Russell 1000 Value Index. Las principales posiciones están en los sectores financiero (MetLife, Morgan Stanley, Citi), sanitario (United Health), industria y consumo (Nike, Gap).
Otros fondos value en los que fijarse
La oferta de fondos para aprovechar el resurgir de la estrategia de valor es amplia. Finect ofrece un comparador con más de 20 fondos value investing. Ante la duda de cuál se adapta mejor a tu perfil de inversión, siempre podrás recurrir a un asesor financiero de nuestra plataforma para que te guíe en los pasos a tomar.
¿Quieres sacarle rentabilidad a tu dinero?
Numantia Patrimonio Global
Se puede optar por fondos de estilo value sin recurrir a gestoras internacionales. Renta 4 ofrece uno de los más competitivos en su categoría. El Numantia Patrimonio Global aplica un criterio de selección para renta variable (técnicas de análisis fundamental de las compañías para detectar activos infravalorados) y renta fija (escoge los valores más adecuados tras estudiar su perfil rentabilidad-riesgo de crédito). EL retorno de los cinco primeros meses de 2021 es del 13% y los anualizados a tres años ascienden al 17%.
Magallanes European Equity
Este fondo de Magallanes Value Investors, firma especializada en este tipo de estrategia, rinde por encima del 20% en el acumulado de este año. Este vehículo también está avalado por su rendimiento anualizado a más largo plazo (56% en los cinco últimos años). Tres cuartas partes de la cartera son de renta variable, mayoritariamente europea.
Valentum
El fondo estilo valor de Valentum Asset Management, una gestora menos conocida, ofrece también rentabilidades sostenidas: 20% este año y un 10% acumulado en los tres últimos años. La estrategia de inversión se centra en las empresas de pequeña capitalización y frente a otros vehículos de estrategia value destaca por su baja ratio de gastos totales (TER).
