El Tesoro vuelve a bajar la rentabilidad que ofrece a inversores por las obligaciones
El Tesoro Público ha cerrado este jueves su última emisión del mes de septiembre con la colocación de 5.562,2 millones de euros en obligaciones del Estado a medio y largo plazo, dentro del rango previsto por el organismo. La emisión ha destacado por un recorte en la rentabilidad ofrecida a los inversores en todas las referencias subastadas, en línea con la tendencia reciente de la política monetaria.
En esta ocasión, la demanda conjunta ha alcanzado los 9.700 millones de euros, lo que representa un interés que no llega a duplicar la cantidad finalmente adjudicada, un síntoma de la moderación en el apetito inversor comparado con subastas anteriores. Este menor entusiasmo puede estar relacionado con la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos, llevando la tasa de depósito al 3,50%.
Bajada de tipos, menor rentabilidad
Las políticas del BCE han afectado las recientes subastas del Tesoro, que han ajustado la remuneración ofrecida a los inversores. En los meses anteriores, la subida de tipos había provocado un incremento del interés por la deuda pública, particularmente en letras del Tesoro adquiridas por los hogares. Sin embargo, el escenario ha cambiado, y el Tesoro ha reducido gradualmente la rentabilidad ofrecida en sus últimas emisiones, como se ha visto en esta subasta y en la anterior subasta de obligaciones de septiembre.
En esta subasta, se han colocado tres referencias de Obligaciones del Estado. La primera, con una vida residual de 4 años y un mes, ha logrado colocar 1.404 millones de euros a un interés marginal del 2,478%, una cifra notablemente inferior al 3,197% de la emisión anterior. La demanda para esta referencia alcanzó los 2.879 millones de euros.
La segunda referencia, de Obligaciones a 7 años, ha sido la más voluminosa, con una adjudicación de 2.384 millones de euros. El interés ofrecido también ha bajado, situándose en el 2,701%, por debajo del 3,420% anterior. La demanda en esta ocasión fue de 3.799 millones de euros.
Por último, las Obligaciones a 20 años lograron captar 1.773 millones de euros, con un interés marginal del 3,534%, ligeramente inferior al 3,652% anterior. Las solicitudes para esta referencia superaron los 3.038 millones de euros.
Estrategia de financiación para 2024
De cara al próximo año, el Tesoro ha anunciado que sus necesidades de financiación nueva serán de unos 55.000 millones de euros, una cifra que supone una reducción de 10.000 millones respecto a 2023. Sin embargo, la emisión bruta prevista para 2024 ascenderá a 257.572 millones de euros, un 2% más que en 2023 debido a un aumento en las amortizaciones.
La mayor parte de esta financiación se cubrirá mediante la emisión de deuda a medio y largo plazo, con el objetivo de mantener la vida media de la cartera de deuda pública. Además, el Tesoro continuará recurriendo a las sindicaciones para determinadas emisiones y apostará por los bonos verdes como parte de su programa de financiación sostenible.
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Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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