La renta variable estadounidense ha cerrado el primer trimestre de 2025 con una caída alarmante, marcada por un desplome del S&P 500 del 5,1% desde comienzos de año, según datos de Bloomberg.
Las crecientes tensiones comerciales y geopolíticas, junto con señales de enfriamiento en el gasto en inteligencia artificial, han minado la confianza de los inversores y borrado cerca de 5 billones de dólares en valor de mercado desde finales de febrero.
A nivel global, el desempeño de las acciones estadounidenses ha sido el peor en términos relativos en más de dos décadas. De hecho, según un análisis del MSCI US Index frente al resto del mundo, solo durante los escándalos contables de 2002 se registró una mayor diferencia relativa.
Europa y los mercados emergentes han mostrado un fuerte aguante en comparación: el índice europeo Stoxx 600 avanzó alrededor de un 8% en el trimestre, mientras que el MSCI de mercados emergentes ganó cerca de un 4%.
El principal catalizador negativo ha sido el resurgimiento del discurso arancelario por parte de Donald Trump. El presidente sugirió durante el fin de semana que su propuesta de imponer un arancel universal del 20% a las importaciones sigue vigente. Afirmó que "le da igual" si los fabricantes de automóviles elevan los precios como consecuencia.
Además, indicó que su campaña arancelaria comenzaría con "todos los países", desestimando la posibilidad de una implementación escalonada.
La alta volatilidad del mes refuerza el nerviosismo: en marzo, el S&P 500 se movió más de un 1% en 12 sesiones, la mayor cantidad de "días de oscilación" desde 2022, lo que refleja una creciente incertidumbre en torno al panorama macroeconómico y político.
En cuanto al sentimiento del mercado, los datos apuntan a una pérdida de apetito por el riesgo. El Indicador de Sentimiento de Renta Variable de Goldman Sachs cayó esta semana a -1.2, su nivel más bajo desde abril de 2023.
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