Japan Deep Value Fund FI

Este verano hemos ampliado nuestro equipo con dos analistas japoneses. Cuentan con una experiencia acumulada de más de 15 años en dos de los más importantes bancos de inversión japoneses. Uno de ellos también con experiencia en Wall Street y que ha participado en más de 50 transacciones de empresas niponas. Ambos están realizando su MBA en la escuela de negocios IESE y continuaran colaborando con nosotros en 2019. Nos aportan un mejor conocimiento de la cultura inversora nipona y específicamente de la del inversor institucional local. Nos ayudan a discriminar mejor entre las compañías con buen o mal management empresarial, comprender mejor el gobierno corporativo de las empresas, sin duda el mayor punto débil de estas compañías. Gracias a sus conocimientos y acceso a buenas fuentes de información locales hemos mejorado mucho en la obtención de informes sectoriales, de com

BMW y el sector de autos Con BMW, en verano de 2017 iniciamos una posición significativa para Koala Sicav entrando incluso en el TOP 10. La consolidación contable de toda su parte bancaria y de financiación a clientes por la compra de coches complicaba el análisis de los free cash flows operativos de la compañía de la división de autos. Tras separar ambas divisiones nos dimos cuenta que su valoración era muy atractiva, incluso algo superior al +10% de rentabilidad esperada (free cash flow yield). La cotización de BMW ha estado plana en los últimos cinco años. Antes de verano 2018, decidimos reducir nuestra posición al 2% de nuestra cartera hasta ayer. Con el “profit warning” inesperado de este martes, la acción ha caído un 7-8% en dos días. Como no nos ha gustado nada lo que explica el management de BMW y nos da miedo que o bien la compa&ntild

Japan Deep Value Fund, FI ha obtenido un +2,93% en el segundo trimestre, un acumulado del año del -0,29% y una rentabilidad desde inicio en agosto de 2016 del +52,79%. Con una volatilidad diaria anualizada de tan solo el 9,8% versus un 13,4% del índice Topix de las principales acciones japonesas.   Releyendo a los clásicos   “Cuanto más simple, más me gusta ese negocio para invertir. Cuando alguien dice: Cualquier idiota podría llevar este negocio, es un punto a favor para mí, pues probablemente tarde o temprano algún idiota terminará llevando el negocio.”   Peter Lynch, Un paso por delante de Wall Street Peter Lynch, uno de los mejores gestores