Fisher Investments España analiza los índices de precios de consumo
La inflación (el aumento generalizado de los precios en toda la economía) ha protagonizado los titulares de las publicaciones financieras que analiza Fisher Investments España. Como cabía esperar, los economistas han analizado los movimientos de los índices de precios de consumo (IPC) —una medición gubernamental que refleja los precios que pagan los consumidores en toda la economía— y han sacado conclusiones y diseñado previsiones económicas sobre el modo en que estos podrían tener un efecto en sus inversiones y finanzas personales. Creemos que entender el propósito de estas medidas macroeconómicas y la información que proporcionan puede beneficiar a los inversores.
Los IPC tienen por objeto seguir la evolución de los precios en una zona geográfica definida a lo largo del tiempo, y son publicados por organismos estadísticos de todo el mundo: Eurostat en la UE, la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido, la Oficina de Estadística Laboral de Estados Unidos o la Oficina de Estadísticas de Canadá. Cuando se utilizan como un indicador de la inflación, los índices de precios de consumo pueden influir en las decisiones de los responsables políticos. Por ejemplo, los elevados precios de la energía, según el IPC, han impulsado a los gobiernos europeos a ofrecer recortes fiscales a los hogares y a las empresas. Las instituciones de política monetaria, muchas de las cuales están obligadas por ley a buscar la estabilidad de los precios, pueden utilizar los IPC para evaluar si la economía se está recalentando y si necesita enfriarse, o si es necesario relajar las condiciones financieras para aumentar la actividad. Algunas instituciones tienen objetivos de inflación sobre el IPC; por ejemplo, el Banco Central Europeo tiene un objetivo de inflación anual del 2 % a medio plazo.
De acuerdo con el análisis de Fisher Investments España sobre las metodologías para el cálculo de los IPC, los organismos estadísticos crean una cesta de bienes y servicios para que sirva de modelo representativo de los precios de toda la economía, tal y como lo experimentan los consumidores en su conjunto, no un consumidor individual. Tomemos como ejemplo el índice de precios de consumo armonizado (IPCA) de Eurostat. El IPCA abarca 12 categorías principales: alimentos, alcohol y tabaco, ropa, vivienda, menaje del hogar, sanidad, transporte, comunicaciones, ocio y cultura, enseñanza, hoteles y restaurantes, y otros bienes y servicios diversos. Cada categoría principal puede contener docenas de artículos individuales. Eurostat actualiza anualmente la cesta del IPCA para ajustarla a los distintos bienes y servicios que pueden ser más relevantes en el consumo de los hogares a lo largo del tiempo, como, por ejemplo, los servicios de transmisión de vídeos (streaming). Además, muchos organismos estadísticos elaboran IPC que excluyen determinadas categorías para ofrecer una idea de la evolución de los precios, excluyendo las áreas con precios más volátiles (por ejemplo, la energía o los alimentos).
Aunque los IPC reciben mucha atención por parte de los expertos financieros a los que sigue Fisher Investments España, creemos que tener en cuenta los límites de estas medidas de precios puede resultar beneficioso para los inversores. En primer lugar, los IPC muestran cómo actuaron los precios en el último mes o año, pero no indican en qué dirección se moverán los precios en el futuro. Tampoco reflejan el coste de la vida personal de cada persona, que depende de múltiples factores, como el lugar donde vive, su carrera profesional, su situación familiar y otros detalles específicos. La inflación que experimenta cualquier persona variará con respecto a los IPC en función de sus patrones de gasto y de la diferencia del coste de vida en cada zona geográfica.
Sin embargo, también desde un punto de vista económico, es posible que el IPC no ofrezca una imagen integral, ya que los cambios en la cesta de bienes y servicios pueden introducir sesgos. Consideremos el ejemplo de un bien doméstico común hoy en día: un teléfono inteligente. El precio de muchos modelos ha aumentado con el paso de los años, sin embargo, su capacidad informática también ha evolucionado considerablemente. Según Fisher Investments España, se trata de un aumento de precios productivo, que no refleja necesariamente una inflación problemática. Del mismo modo, cuando las grandes mejoras tecnológicas abaratan la producción de ciertos bienes —como ocurrió durante la Revolución Industrial—, ¿nos encontramos ante una señal de deflación problemática en la que los precios caen debido al debilitamiento de la demanda? No creemos que sea así, lo que nos recuerda que los IPC no revelan la evolución del nivel de vida a lo largo del tiempo. Estos matices que subyacen a los datos del IPC también impiden sacar conclusiones firmes sobre cómo puede influir el último informe del IPC en las decisiones de las instituciones monetarias. Según nuestras observaciones, muchos expertos piensan que ciertos tipos de datos—como, por ejemplo, una aceleración de la inflación— provocarán que las instituciones monetarias aumenten o reduzcan los tipos de interés. En nuestra opinión, la realidad es más compleja que eso, ya que los recientes movimientos de los precios pueden reflejar tendencias económicas de más larga duración, y no necesariamente los eventos recientes.
Sin embargo, opinamos que examinar cómo interpretan los expertos los datos del IPC y cuáles son los aspectos que llaman su atención puede aportar información sobre el sentimiento de los inversores. No obstante, existen algunas preguntas que consideramos que podrían resultar útiles: ¿qué destacan los analistas en un informe sobre la inflación? ¿En qué tendencias se centran? ¿Son nuevos sus análisis y debates, o son similares a los realizados recientemente? Con esa información, creemos que los inversores pueden evaluar hasta qué punto la realidad se desvía de las expectativas. Al igual que con cualquier serie de datos económicos, no creemos que los inversores se beneficien al considerar las lecturas del IPC como positivas o negativas para las acciones. Más bien, según la experiencia de Fisher Investments España, es la comparación entre el índice y la realidad lo que más influye en las acciones, algo que creemos que es ampliamente cierto en lo que respecta a los datos económicos y bursátiles.
No se pierda las últimas noticias y perspectivas de los mercados de Fisher Investments España:
1 “Energy Bills Are Soaring in Europe. This is What Countries Are Doing to Help You Pay Them”, Giulia Carbonaro and Natalie Huet, Reuters, a 26/10/2022. Consultado vía EuroNews.next.
2 Fuente: Banco Central Europeo, a 15/11/2022.
3 Fuente: Eurostat, a 15/11/2022.
4 “Decade in Review: What the Smartphone Has Wrought,” Staff, Reuters, a 23/12/2019. Consultado a través de Yahoo! Finance.
5 “Mass Production,” William K. Hostein, Britannica, a 27/11/2019.
Fisher Investments España es el nombre comercial utilizado por la sucursal en España de Fisher Investments Ireland Limited, (“Fisher Investments España”). Fisher Investments Ireland Limited es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Irlanda que opera bajo la denominación de Fisher Investments Europe (""Fisher Investments Europe""). Fisher Investments Ireland Limited y su nombre comercial, Fisher Investments Europe, están inscritos en el Registro Mercantil de Irlanda con los números 623847 y 629724. Fisher Investments Europe está regulada por el Banco Central de Irlanda. El domicilio social de Fisher Investments Europe es 2 George’s Dock, 1st Floor, Dublin 1, D01 H2T6 Ireland. Fisher Investments Europe externaliza parcialmente diversos aspectos de las funciones cotidianas de asesoramiento de inversión, gestión de carteras y operaciones bursátiles a sus filiales.
El presente documento recoge la opinión general de Fisher Investments Europe y no debe ser considerado como un servicio de asesoramiento personalizado en materia de inversiones o fiscal ni un reflejo de la rentabilidad de sus clientes. No se garantiza que Fisher Investments Europe siga sosteniendo estas opiniones, las cuales pueden cambiar en cualquier momento a la luz de nuevos datos, análisis o consideraciones. La información que figura en el presente documento no pretende ser una recomendación o un pronóstico de las condiciones del mercado. En su lugar, tiene por objeto esclarecer los aspectos tratados. Los mercados actuales y futuros pueden diferir ampliamente de los que se describen en este documento. Asimismo, no se garantiza la exactitud de ninguna de las hipótesis empleadas en los ejemplos contenidos en el presente documento.
