El conflicto y los cambios en el ultimátum de Trump empiezan a reflejarse en los datos macroeconómico
Semana de conflicto marcada por los cambios en el ultimátum de Trump, empezamos a tener visibilidad del impacto de la guerra en los datos:
/ Cambio de fecha en el ultimátum de Trump, Estados Unidos e Irán están teniendo conversaciones diplomáticas, aunque los ataques han seguido durante la semana. Desde Estados Unidos destacan que la guerra está en sus fases finales y esperan que Irán acepte el alto el fuego definitivo. Nuestro escenario base sigue siendo un shock agudo de duración limitada.
/ PMI manufacturero de marzo. Acelera en marzo situándose en 52,4 (vs. 51,5 ant.). Tanto la producción como los nuevos pedidos mejoran, las fábricas están aumentando su actividad lo cual es una señal positiva para los próximos meses. El indicador de precios de la encuesta indica que existen presiones inflacionistas por la parte de las materias primas debido al aumento de los precios de salida como los costes de los materiales.
En Europa:
/ PMIs europeos, peor de lo esperado, pero manteniéndose en la zona de expansión (>50). La incertidumbre generada por la parte geopolítica está afectando especialmente al sector servicios. El impacto en los PMIs es limitado, aunque la caída en esta ocasión ha sido mayor que en 2022.
/ Confianza del consumidor empeora en marzo. Cede hasta niveles de 2023 y constituye una de las mayores caídas en un solo mes. El aumento en los precios erosiona la renta disponible de los consumidores, detrayendo el consumo de los hogares y afectando al PIB, que es probable que se estanque en los próximos trimestres.
/ Encuesta IFO cae menos de lo esperado, arrastrado por el componente de expectativas. El conflicto aún no se está dejando ver en la situación actual de las empresas, pero la caída de las expectativas refleja la incertidumbre por las consecuencias negativas que puede tener en el futuro.
/ Conferencia anual del BCE. Lagarde remarca que todavía es “muy pronto” para cambiar los tipos. Algunos miembros mencionan que ya pueden ver algunos “signos” de efectos de segunda ronda. En general el BCE está preparado para actuar si fuera necesario y están pendientes de la función de reacción. El mercado pone en precio >2 subidas en 2026.
