Europa mira a los precios de la energía
Las expectativas de inflación en la zona euro son alcistas: se espera que el IPC alemán aumente 100pb el lunes (de 0,2% MoM hasta 1,2% MoM) al igual que lo ha hecho el IPC en España debido al incremento de los precios del combustible (3,3% YoY vs. 2,3%YoY ant.), aun así, por debajo de lo esperado. La inflación subyacente permanecerá alta, aunque la guerra termine en los próximos meses.
Lagarde remarca que los mercados están siendo generalmente optimistas ante el “shock real” que se está produciendo. Los comentarios de la presidenta son consistentes con unos tipos más altos, pero se escuda en su política de ir reunión a reunión. El mercado sigue poniendo en precio 3 subidas de 25 p.b. en 2026.
Y mientras, 6 de abril como nuevo plazo para negociar en un conflicto que suma semanas. Algunas señales de negociaciones EE.UU.-Irán, indirectas pero reales, con conversaciones que podrían convivir con ataques. EE.UU. envía 10.000 soldados más a la región, ¿intensificación de los ataques? Los mercados cotizan en menor medida el alivio por el nuevo plazo y miran ahora más las acciones que las palabras.
A la espera de los ISMs y el empleo, que que ha venido ralentizándose en los últimos meses. Tras la sorpresa de los ISMs en febrero esperamos que continúe en esta dirección (al igual que el PMI manufacturero), con la producción y nuevos pedidos al alza, con la presión inflacionista por parte de los precios de las materias primas. ¿Qué haría la Fed? Las últimas declaraciones de los miembros de la Reserva Federal siguen esta línea, haciendo alusión a que tiene sentido “dejar pasar un tiempo” para ver el impacto del conflicto de Oriente Medio, otros esperan que los precios más altos de la energía tengan un impacto moderado en el IPC, pero que impactarán en una variedad de productos (no solo gasolina y refino).
