ANDBANK Private Bankers
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Opinion corporativa Andbank - Abril

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/ ESTADOS UNIDOS: DESSACOPLÁNDOSE DEL RESTO DEL MUNDO

  • La Fed, la inflación y los rendimientos del UST cerrando el grifo en 2022
  • El paquete fiscal ha sido superior a lo anticipado
  • Proyecto de ley de infraestructuras
  • Proceso de vacunación

Perspectivas de los mercados financieros:
Renta variable (S& NEUTRAL (sesgo hacia estrategias de equiponderación)
Deuda soberana INFRAPONDERAR (entrada UST 10 años 1,80%)
Deuda corporativa (CDX IG) NEUTRAL (diferencial objetivo 50 pb)
Deuda corporativa (CDX HY) SOBREPONDERAR (diferencial objetivo 286 pb)
Tipo de cambio (Índice DXY) NEUTRAL SOBREPONDERAR

/ EUROPA. EL BCE MARCA DISTANCIAS CON LA RESERVA FEDERAL

  • Aceleración de QE para evitar que los tipos crezcan más que la economía
  • Rezagados en la vacunación de cara al verano Perspectivas económicas.
  • Valores de deuda pública de países europeos

/ CHINA: SIN AVANCES EN LA RELACIÓN CON EEUU. MÁS IMPAGOS, SIN SUPONER AÚN UN RIESGO SISTÉMICO.

  • Gobernador del Banco Popular de China: la política monetaria debe respaldar el crecimiento, pero también contener los riesgos
  • Sin avances en las relaciones sino estadounidenses
  • Deuda de empresas

Perspectivas de los mercados financieros:
Renta variable ( INFRAPONDERAR
Renta variable ( NEUTRAL SOBREPONDERAR
Deuda soberana SOBREPONDERAR (objetivo rendimiento a 10 años 2,20%)
Tipo de cambio (CNY/ NEUTRAL (objetivo 6,50)

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