La estanflación se cierne sobre el mercado: 5 gráficos para entender cómo influye en la bolsa
El consenso prevé un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 10-20% en los mercados desarrollados este año, y de casi el 40% en los mercados emergentes. Para el año que viene espera, además, un crecimiento del 10%-20% a nivel mundial.
Centrándonos en este año, las previsiones se sustentan en las expectativas crecientes respecto a las empresas de TI (Tecnología e Información), junto con los sectores de la energía y los materiales).
Aunque no aparece en las previsiones generales, el aumento de los precios de la energía (y los riesgos al alza en otros sectores, como el alimentario) incrementan el riesgo de estanflación, es decir, de inflación elevada y crecimiento bajo. En los últimos 100 años, la estanflación ha constituido un desafío para la renta variable; sin embargo, en esas circunstancias, las acciones han logrado, en promedio, igualar más o menos la inflación y, por lo general, han superado al efectivo (ver siguiente gráfico).
Los sectores de servicios públicos, energía, bienes de consumo básico, inmobiliario y sanitario han tendido a obtener mejores resultados en los años de estanflación, aunque el sector inmobiliario ha presentado además una mayor variabilidad en los resultados. Esto demuestra la necesidad de adoptar un análisis cualitativo además del análisis cuantitativo cuando buscamos oportunidades de inversión.
Los sectores de servicios públicos, energía, bienes de consumo básico y salud también han registrado los mejores resultados en los 12 meses posteriores a una crisis de suministro de petróleo.
Y, a continuación, una nota final: el aumento del riesgo geopolítico no se traduce automáticamente en pérdidas para los mercados. Ahondando por estilos, las acciones “value” presentan una baja correlación con las acciones de IA y han obtenido resultados mucho mejores en los mercados bajistas que estas últimas. La mayoría de los enfoques pasivos respecto a la inversión en valor corren el riesgo de generar decepciones.
Puedes consultar el análisis completo en nuestra página web.
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