La renta variable y las materias primas ganan tracción, pero no perdemos de vista la renta fija de calidad
Las noticias sobre la inflación son alentadoras -en EE. UU. ha caído hasta el 3%- y los indicadores de crecimiento económico siguen en terreno expansivo. Consideramos que esto puede favorecer a la renta variable. Sin embargo, en nuestras carteras multiactivo nos mantuvimos neutrales en julio, con preferencia por las empresas de pequeña y mediana capitalización, ya que las compañías de gran capitalización tienen unas valoraciones ya muy ajustadas, a nuestro juicio.
Desde el punto de vista de la renta fija, la deuda de gobiernos en moneda local (beneficiada por factores como la debilidad del dólar), junto con la deuda europea grado de inversión (capaz de aportar a las carteras estabilidad y un carry atractivo), nos parecen, en este entorno actual, los segmentos más interesantes.
El mayor cambio en nuestras carteras multiactivo durante el mes de julio ha sido en nuestro posicionamiento en materias primas, donde hemos dejado a un lado la preferencia que mostrábamos por el oro en meses anteriores y hemos optado por una visión más amplia. Así pues, hemos pasado a sobreponderar las materias primas en general debido al alza en los precios que está provocando tensión por el lado de la oferta.
Si quieres conocer más detalles sobre cómo estamos posicionando nuestras carteras multiactivo en cada clase de activo, te invitamos a que veas el siguiente vídeo:
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