DWS prevé tres bajadas de tipos del BCE y la Fed de aquí a un año

DWS prevé tres bajadas de tipos del BCE y la Fed de aquí a un año

La gestora DWS, brazo inversor de Deutsche Bank, ha pronosticado tres bajadas de tipos de interés tanto por parte del Banco Central Europeo como de la Fed de aquí a doce meses. Así lo ha asegurado Mariano Arenillas, Head of DWS Iberia, en la presentación de perspectivas macroeconómicas y de mercado de la gestora.

De este modo, tras los tres recortes de 25 puntos básicos cada uno, según DWS, para junio de 2025, el BCE dejaría los tipos en el 3% mientras que la Fed los dejaría en la horquilla del 4,5-4,75%.

En cuanto al país norteamericano, Arenillas ha explicado que su apuesta se centra en que la primera bajada de tipos llegará en septiembre. “Independientemente de que se celebren las elecciones presidenciales en noviembre (...) ya hay más consenso sobre la debilidad 'macro' que empujará a recortar los tipos”. A lo que ha añadido que, a muy tardar, ese recorte se produciría en diciembre, pero siempre habría una bajada en 2024.

En torno a esto, Arenillas ha comentado que los inversores quieren ver ya un cambio de tendencia y que estas bajadas de tipos no significan una zona expansiva. “Seguimos en una zona de restricción”, ha sentenciado.

Apuesta por bolsa europea

Arenillas ha dejado claro la preferencia de DWS por la bolsa europea frente a la estadounidense. “Nos sentimos más cómodos en acciones europeas”, ha comentado, ya que para él, la bolsa americana en términos relativos a otras bolsas, "está cara".

Además, ha expresado su “miedo” ante posibles “sustos” que pueda dar la bolsa americana. “Sin negar la fuerza y la disrupción que ha generado la inteligencia artificial, pensamos que va a ser muy complicado que estas compañías a largo plazo sean capaces de mantener las tasas de crecimiento en los resultados”, ha apuntado Arenillas, a lo que ha añadido “no podemos estar fuera de la tecnología, pero vamos a buscar diversificación para que no sea tan volátil y tenga protección ante posibles sustos”.

Según Arenillas, estos “sustos” pueden venir por parte de los riesgos geopolíticos como las guerras de Oriente y en Ucrania; las elecciones estadounidenses a final de año, o un posible repunte de la inflación provocado por un rebote en el precio del petróleo y la amenaza para el comercio mundial de las políticas proteccionistas tomadas por Estados Unidos y parte de la Unión Europea.

En este sentido, ha comentado que debido a la imposición de los aranceles se está produciendo un proceso de reshoring (relocalización) por cual países como México serán los beneficiados. Al igual que Europa hará lo propio para ir abandonando progresivamente a China como fábrica del mundo.

“No habrá crisis en Francia”

Al hilo de lo anterior, Arenillas ha descartado una crisis en Francia. Tras la convocatoria de elecciones en el país galo, la prima de riesgo se ha disparado. Sin embargo, desde DWS, creen que es una volatilidad transitoria y que la presión se aliviará tras la celebración de las elecciones. “No nos parece que Francia vaya a entrar en crisis y después de las elecciones volveremos a ver mejoras en el nivel de la prima riesgo”.

Gran interés por renta fija de corta duración

Arenillas ha indicado que están observando un gran interés por la renta fija de corta duración (fondos monetarios y de deuda a corto plazo), mientras que en la renta variable hay más disparidad, ya que ven interés del inversor institucional pero no del minorista.

En este sentido, ha explicado que las entradas de los inversores a renta variable se están produciendo a través de su gama de fondos cotizados (ETFs), a la que se conoce como 'Xtrackers', en vez de por la gestión activa de fondos.

“Una vez que los tipos bajen espero una reactivación de los inversores minoristas en riesgo porque no les van a dar lo mismo los monetarios a nivel cero”, ha manifestado.

Por último, ha llamado la atención sobre la atención sobre la situación fiscal y los elevados niveles de deuda, un apartado en el que "el mercado no está focalizado" y a ellos sí les preocupa, en tanto que ha puesto la atención en este punto sobre Francia e Italia, y especialmente en EE.UU.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.


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