El nuevo fondo permite a inversores cualificados obtener rendimientos en dólares mediante activos del Tesoro de EEUU tokenizados en la blockchain pública de Ethereum.
Continúan los pasos de la industria financiera en la tokenización de activos. JPMorgan Asset Management ha anunciado el lanzamiento de su primer fondo del mercado monetario tokenizado, denominado My OnChain Net Yield Fund (MONY), que estará disponible en la blockchain pública de Ethereum.
La principal novedad de MONY es que las participaciones del fondo se representan mediante tokens digitales registrados en la blockchain de Ethereum. Esto no cambia los activos en los que invierte el fondo, pero sí la forma en la que se emiten, mantienen y transfieren las participaciones. Gracias a esta estructura, los inversores reciben los tokens directamente en sus direcciones de blockchain y pueden mantenerlos, transferirlos o utilizarlos dentro del ecosistema digital, siempre dentro de los límites regulatorios aplicables.
El fondo invierte exclusivamente en valores del Tesoro de EEUU y en acuerdos de recompra totalmente colateralizados por estos instrumentos. Asimismo, ofrece reinversión diaria de dividendos y la posibilidad de suscripción y reembolso en efectivo o en la stablecoin USDC.
El producto se apoya en Kinexys Digital Assets, la solución de tokenización de activos multiblockchain de la firma, y está estructurado como una colocación privada bajo la normativa 506(c) de Estados Unidos, dirigida exclusivamente a inversores cualificados. En la práctica, esto limita la inversión a individuos con al menos 5 millones de dólares en activos o a instituciones con 25 millones de dólares o más, con una inversión mínima de 1 millón de dólares.
El fondo permite a los inversores suscribirse a través de Morgan Money, la plataforma abierta de negociación y análisis para la gestión de liquidez de la gestora. Morgan Money se convierte así en la primera plataforma institucional de negociación de liquidez que integra activos tradicionales y activos en cadena, asegura la gestora.
J.P. Morgan destaca que es el mayor banco considerado sistémicamente importante a nivel global (GSIB) en lanzar un fondo del mercado monetario tokenizado sobre una blockchain pública. El consejero delegado de J.P. Morgan Asset Management, George Gatch, señaló que, al combinar tecnología y experiencia en gestión activa, la firma puede proporcionar “capacidades avanzadas, innovadoras y rentables que ayudan a los clientes a alcanzar sus objetivos de inversión”.
Por su parte, John Donohue, responsable global de liquidez de J.P. Morgan Asset Management, afirmó: “Estamos entusiasmados de ser pioneros con el lanzamiento de MONY, y esperamos que otros bancos GSIB (sistémicos) sigan nuestro ejemplo al ofrecer a los clientes una mayor opcionalidad en la forma de invertir en fondos del mercado monetario”.
El lanzamiento de MONY se produce en un contexto de creciente adopción de la tokenización por parte de grandes instituciones financieras. En los últimos años, gestoras como Franklin Templeton y BlackRock han desarrollado productos similares, utilizando blockchain para modernizar instrumentos financieros tradicionales.
La tokenización como evolución natural de los fondos
En su whitepaper Tokenization of Money Market Funds, J.P. Morgan Asset Management sitúa la tokenización dentro de un proceso más amplio de digitalización financiera. La entidad explica que “la digitalización y las finanzas han evolucionado juntas durante mucho tiempo” y que, tras el paso de los activos físicos a los registros electrónicos, “los activos digitales —desde criptomonedas hasta valores tokenizados— están impulsando la próxima ola de innovación financiera y entrando rápidamente en la corriente principal” .
En este contexto, la gestora considera que los fondos del mercado monetario tokenizados representan “la siguiente frontera en las finanzas digitales”, al extender a productos tradicionales de bajo riesgo las capacidades que hasta ahora se asociaban principalmente a stablecoins o tokens de depósito .
Según el documento, los fondos monetarios han ofrecido históricamente “liquidez, rentabilidad y estabilidad”, y su versión tokenizada mantiene estas características, pero añade nuevas funcionalidades. J.P. Morgan señala que los fondos monetarios tokenizados “responden a necesidades similares de los inversores en un formato digital, al tiempo que desbloquean nuevos beneficios”, entre los que destaca “una mayor flexibilidad en la liquidación, portabilidad y eficiencia en el uso como colateral” .
La gestora subraya que estas mejoras operativas podrían “mejorar la estabilidad financiera mediante reembolsos más rápidos y transparentes”, un aspecto especialmente relevante en productos diseñados para la gestión de liquidez a corto plazo.
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