Magallanes aumenta posiciones en Repsol, Atalaya Mining y Acerinox; reduce en IAG y banca
Magallanes Value Investors ha comunicado en su última carta trimestral a inversores, publicada este martes, que su fondo ibérico ha realizado "incrementos significativos" en compañías como Repsol, Atalaya Mining, Acerinox, Prosegur y Prosegur Cash.
En contraste, la firma ha disminuido su exposición en el grupo aéreo IAG tras su "excelente comportamiento bursátil", destacando que esta compañía fue la de mejor desempeño en el mercado español en 2024. Desde la gestora han señalado que han logrado más que duplicar la rentabilidad desde su inversión inicial en julio de 2021.
También han efectuado una reducción marginal en Logista y en el resto de sus posiciones en la banca española, con la excepción de Banco Sabadell, cuya rentabilidad acumulada ha sido destacada desde el inicio.
Nuevas incorporaciones en la estrategia europea
En cuanto a su estrategia de inversión en Europa, Magallanes ha sumado dos nuevas empresas a su cartera: la distribuidora alemana de productos químicos Brenntag y el grupo francés Rexel, especializado en distribución de productos eléctricos.
Según la firma, estas compañías son "líderes en sus respectivos mercados, con importantes ventajas competitivas, ofreciendo productos y servicios valiosos y críticos para sus clientes, con una situación financiera muy saneada y cotizando a múltiplos muy atractivos".
Además, han reforzado posiciones en valores que ya formaban parte de su cartera, como SKF, Evonik, Carrefour, Syensqo, AkerBP y Anglo American, entre otros.
Salidas estratégicas y desinversiones
En el apartado de ventas, la firma ha decidido desprenderse completamente de la compañía química alemana Covestro tras la oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por Adnoc. Esta operación les ha proporcionado una rentabilidad acumulada del 76% desde su inversión inicial en abril de 2020.
Asimismo, han cerrado su posición en la empresa holandesa OCI, dedicada al sector químico y de fertilizantes, con una rentabilidad acumulada cercana al 150%. También han reducido exposición en compañías con un "muy buen comportamiento bursátil", como Heidelberg Materials y varias entidades financieras europeas.
Por otro lado, en su fondo 'Microcaps', enfocado en empresas de pequeña capitalización, han sumado a la cartera la compañía alemana de materiales de construcción STO SE, además de aumentar su participación en Travis Perkins y Prim.
En cuanto a las desinversiones dentro de este fondo, han vendido completamente su participación en la farmacéutica eslovena KRKA DD, logrando una rentabilidad total del 160% tras siete años de inversión. También han salido de la empresa Servizi Italia tras una OPA recibida a finales de año.
Balance y perspectivas de Magallanes
En términos de rentabilidad, su fondo ibérico Magallanes Iberian Equity registró en 2024 un avance del 19%, mientras que el fondo europeo Magallanes European Equity retrocedió un 1,42% y el Magallanes Microcaps Europe perdió un 2,6%. Los retornos acumulados desde sus respectivos lanzamientos son del 94,3% en el fondo ibérico, del 115% en el europeo y del 40,6% en el 'Microcaps'.
Sobre el estado actual de los mercados, el director de inversiones, Iván Martín, ha señalado que las métricas actuales indican que el mercado estadounidense se encuentra "sobrevalorado en términos absolutos", mientras que otras regiones del mundo presentan "oportunidades a precios más atractivos".
"Reconociendo los méritos propios que hacen que Estados Unidos esté en estado de gracia, hay razones para pensar que ni dicha economía es tan invulnerable ni la europea tan desastrosa [...] Ni el mercado americano debería ser complaciente por la percepción de una economía a prueba de balas, ni el mercado europeo debería estar desahuciado por una economía sin rumbo definido", han puntualizado desde la firma.
Esta visión sobre Europa de Martín en su carta trimestral es la continuación de la que el propio gestor manifestó hace unos días en el podcast Finect Talks acerca de la infravaloración de las compañías europeas:
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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