¿Se acabo el mercado bajista en Bitcoin? Los analistas esperan una señal para el fin de un corto invierno cripto

Bitcoin ha subido más de un 20% en los últimos siete días y recupera la zona de los casi 80.000 dólares, después de haber cotizado durante semanas en torno a los 64.000, prácticamente la mitad del máximo histórico de más de 126.000 dólares alcanzado en octubre de 2025.

El rebote tiene detonantes identificables y ya los hemos venido contando por Finect, que son básicamente tres: el anuncio del aumento de las recompras de deuda pública a largo plazo de EEUU; la presión de Trump al Congreso para aprobar ya la regulación cripto y el short squeeze de posiciones cortas tras las subidas fuertes iniciales que consolidó el aumento del precio.

La pregunta que plantean los analistas es si todo esto cambia el diagnóstico de fondo del ciclo actual, que se supone bajista, o si es, por el momento, una sacudida de cortos que aún necesita confirmación.

Un mercado bajista diferente a los anteriores

El telón de fondo lo proporciona un análisis reciente de Dovile Silenskyte, directora de Digital Assets Research de WisdomTree. Su argumento: aunque la corrección del bitcoin acumula una caída de aproximadamente el 50% desde máximos, el ecosistema en el que se ha producido no tiene demasiado en común con los inviernos cripto anteriores.

"Los anteriores mercados bajistas del bitcoin se produjeron en un ecosistema mucho menos maduro: el acceso de los inversores institucionales era más limitado, la propiedad estaba más orientada al público minorista, la regulación era más laxa y las caídas ponían de manifiesto habitualmente un apalancamiento excesivo, modelos de negocio débiles e intermediarios en quiebra", señala Silenskyte.

Esta corrección, en cambio, ha coincidido con una participación institucional que se ha mantenido constante. El dato que sostiene esa lectura es el de la titularidad. Según bitcointreasuries.net (datos a 18 de agosto de 2026), los exchange traded products (ETPs), bolsas de criptomonedas, empresas cotizadas, gobiernos, compañías privadas y el sector de las finanzas descentralizadas poseen en conjunto aproximadamente 4,1 millones de bitcoins, cerca del 20% del suministro máximo previsto de 21 millones.

Si esos tenedores acumulan oferta en lugar de reciclarla, la cantidad de bitcoin disponible para absorber nueva demanda se reduce. "La propiedad institucional no es sinónimo de propiedad permanente", matiza Silenskyte, pero si una proporción creciente del activo se concentra en balances estratégicos, "las comparaciones directas con ciclos anteriores pierden precisión".

La conclusión que extrae es directa: el bitcoin "está mostrando el comportamiento de los precios propio de un invierno de las criptomonedas, pero sin las características estructurales de este".

Christopher Beck, co-CEO de Boerse Stuttgart Digital, contextualiza el conjunto: "La semana pasada pone de manifiesto que los retrocesos a corto plazo forman parte de un mercado que aún es volátil, pero no alteran la maduración estructural de esta clase de activos. La creciente claridad regulatoria, la mayor implicación por parte de los actores gubernamentales y, sobre todo, la creciente aceptación entre bancos, gestoras de activos y otras instituciones financieras, demuestran que las criptomonedas forman cada vez más parte de los mercados de capitales consolidados".

La regulación avanza mientras el precio recupera posiciones

Silenskyte señala una divergencia que los precios no reflejan por sí solos: mientras el bitcoin retrocedía un 50% desde máximos, el marco regulatorio que lo rodea avanzó en varias direcciones a la vez. MiCA (Reglamento sobre los mercados de criptoactivos) ha armonizado la regulación sobre activos digitales en toda la Unión Europea. Estados Unidos estableció un marco federal para las stablecoins de pago y simplificó los requisitos de cotización de los ETPs de criptomonedas. Luxemburgo abrió la puerta a la exposición indirecta a criptomonedas en fondos UCITS. Reino Unido estudia ampliar el acceso a través de fondos de inversión autorizados. "El precio del bitcoin ha retrocedido, mientras que la estructura del mercado que lo rodea ha avanzado", resume la analista de WisdomTree.

A esas iniciativas podría sumarse próximamente la llamada Clarity Act en Estados Unidos, una propuesta legislativa que busca establecer mayor claridad regulatoria para las criptomonedas y los activos digitales. Según el análisis de Boerse Stuttgart Digital publicado este miércoles, la norma se encuentra actualmente paralizada en el Senado, aunque "las recientes declaraciones de la administración estadounidense podrían dar un renovado impulso al proceso legislativo". La reunión de banqueros centrales en Jackson Hole también está en el radar del mercado, a la espera de señales sobre la futura política monetaria de la Fed.

Rebote confirmado, tendencia por demostrar

Con el bitcoin recuperando posiciones, el riesgo es interpretar el movimiento de los últimos días como algo más de lo que puede ser. Javier Molina, analista senior de mercados de eToro, es directo al respecto: el rebote "refleja la intervención del Tesoro en el mercado de bonos, la propuesta regulatoria de la SEC, el mayor episodio registrado de liquidaciones de posiciones cortas en el mercado de criptomonedas y el regreso de los flujos hacia los ETF".

La mejora técnica es clara, con el bitcoin recuperando medias móviles relevantes y el ether liderando el rebote con una subida cercana al 20%. "Sin embargo, es importante no confundir una liquidación forzada de posiciones cortas con el inicio de una nueva fase de demanda estructural. Eso es precisamente lo que el mercado necesita confirmar ahora".

Las variables que determinan ese diagnóstico, según Molina, son la relación entre inteligencia artificial, tipos de interés y liquidez. Nvidia ha presentado resultados sólidos, pero el mercado sigue pendiente de que la inversión masiva en IA genere rentabilidad suficiente. Si las expectativas en torno a la IA se deterioran, una corrección del Nasdaq arrastraría probablemente al bitcoin a la baja, dada su sensibilidad al riesgo. Si esa misma decepción enfriara el crecimiento y forzara condiciones financieras más laxas, podría acabar convirtiéndose en un catalizador positivo para el activo.

De ahí que Molina identifique el peor escenario con precisión: "Un crecimiento más débil, rentabilidades de los bonos elevadas, un dólar fuerte y una liquidez escasa probablemente configurarían el peor entorno para los activos de riesgo". La confirmación, concluye el analista, "no vendrá únicamente de bitcoin, sino también de los tipos de interés, el Nasdaq, el dólar y la persistencia de los flujos hacia los ETF".

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