Japón: ¿El paraíso del value investor?
El pasado 3 de julio como muchos de vosotros ya sabéis celebramos Iberian Value, un evento en el que los mejores gestores españoles presentaron algunas de sus ideas de inversión. Para aquellos que no pudistéis asistir ya están subidos los vídeos de algunas de las ponencias.
De todas las intervenciones e ideas de inversión hay una que me gustó en especial y fue el fondo de inversión japonés, Japan Deep Value, que presentó @marcgarrigasait. Desde entonces he estado echando un ojo al mercado japonés y a algunos fondos que invierten en la región. La propuesta de Marc era invertir en pequeñas empresas japonesas. Ya que según el gestor los grandes “Keiretsus” japoneses tiene una gestión empresarial horrible, una baja rentabilidad y una pésima estructura financiera siendo en muchas de las ocasiones trampas de valor. Además el gestor recalcó que "Japón va a ser el paraíso de los inversores Value en los próximos 5 a 10 años".
Parece ser que esta estrategia no le está funcionando nada mal y su fondo acumula una rentabilidad en lo que llevamos de año superior al 16%. Para mí la única duda que existe es si es posible gestionar un fondo con exposición al mercado japonés desde España, a pesar de los medios que existen hoy en día. Os dejo por aquí la presentación del fondo de Marc para aquellos que estéis interesados.
Pero Marc no es el único que apuesta por el mercado japonés y es que desde JPM Asset Management creen que Japón es actualmente el mercado desarrollado más barato. En M&G Investments también ven oportunidades en el mercado nipón.
Otro par de fondos que me han resultado interesantes y que siguen la estrategia de invertir en pequeñas y medianas compañías japonesas son:
Henderson Horizon Fund - Japanese Smaller Companies Fund A2 USD Acc
El fondo de Henderson pertenece a la categoría RV Japón Cap. Med/Peq. Acumula unas rentabilidades anualizadas del 11,13% a 10 años, del 19,23% a 5 años y del 21,06% a 3 años. La cartera está sesgada hacia pequeñas y medianas capitalizaciones. Cuenta con 59 valores y el 40,04% de la cartera se encuentra invertido en las 10 mayores posiciones. Por distribución geográfica tal y como hemos comentado invierte el 100% en Japón.
Si observamos la distribución sectorial el fondo tiene un mayor peso en Industria, Consumo Cíclico y Tecnología. Entre las 10 primeras posiciones encontramos algunos nombres familiares como la empresa de material y ropa deportiva Asics, muy conocida por sus zapatillas para correr. También Line Corp, la compañía es dueña de la aplicación de mensajería y llamadas gratis que habréis utilizado en alguna ocasión muchos de vosotros.
M&G Japan Smaller Companies Fund Euro A Acc
El fondo de M&G invierte principalmente en pequeñas compañías en Japón. Desde la firma explican que puede experimentar mayores cambios en los precios en comparación con un fondo que invierte en compañías más grandes. Las rentabilidades alcanzadas por el fondo son del 11,05% a 10 años, 18,67% a 5 años y 19,40% a 3 años. La cartera de este fondo tiene un mayor nivel de concentración que la anterior, cuenta con 38 valores en cartera y el 36,02% se encuentra distribuido en las 10 mayores posiciones.
Por distribución sectorial el fondo tiene un mayor peso en Consumo Cíclico, Industria, Tecnología y Materiales Básicos. Entre sus mayores posiciones también encontramos alguna que otra firma conocida como Nikon, uno de los líderes en el sector de la fotografía y de la óptica. El productor de tabletas gráficas Wakom o el fabricante de automóviles Mazda.
Además en la cartera de M&G encontramos uno de los "Keiretsu" japoneses. La compañía de transporte marítimo internacional Mitsui O.S.K. Lines, conocida por su logotipo de cocodrilo que se puede ver en los contenedores de la mayoría de los puertos del mundo.
¿Y vosotros... tenéis algún fondo con exposición a Japón en cartera?
