El mercado perdona a SpaceX: de la caída a subir más del 20% en una semana

SpaceX publicó la semana pasada sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada. Ante su primera 'prueba', el mercado respondió con una montaña rusa. La acción cayó un 7% en el mercado fuera de horas (after-hours) en la sesión de la publicación. Sin embargo, cerró la semana con una subida superior al 20%.

La compañía de Elon Musk presentó cifras récord para el segundo trimestre de 2026. Los ingresos fueron de 7.800 millones de dólares, un 92% más que en el mismo periodo del año anterior, con un EBITDA ajustado de 3.500 millones, casi el triple que hace un año. El mercado, sin embargo, se fijó en otra cosa: el gasto de capital se disparó un 550% interanual hasta los 18.400 millones de dólares, con el 86% concentrado en su división de inteligencia artificial.

Una montaña rusa de la que SpaceX ha conseguido 'salir con vida'. La firma recuperó lo perdido y se disparó a cierre de semana. Un rebote impulsado por el optimismo general del mercado y por la lectura de que ese gasto en IA tiene respaldo comercial real. Esto se debe a que los contratos ya firmados suman un valor de 14.100 millones de dólares.

Starlink, IA y espacio: los tres motores del trimestre

El negocio de SpaceX se divide en tres segmentos. Todos ellos crecieron con fuerza en el trimestre. El motor principal y el único que genera beneficios operativos en la compañía es Conectividad, que agrupa a Starlink. Este modelo facturó 4.300 millones de dólares, un 66% más que hace un año, con 12 millones de suscriptores — el doble que en el mismo trimestre de 2025.

El segmento empresarial y gubernamental creció un 108% interanual, impulsado entre otros por nuevos acuerdos con aerolíneas como American Airlines, Iberia o Virgin Atlantic, y por más de 6.000 millones en contratos militares para Starshield, su red de satélites para defensa.

La inteligencia artificial fue la gran sorpresa. Sus ingresos se multiplicaron por 3,5 hasta los 2.600 millones, gracias a los nuevos acuerdos de servicios en la nube. La capacidad de cómputo instalada pasó de 0,4 a 1,4 gigavatios en un año. Además, SpaceX lanzó el pasado mes de julio (ya fuera del trimestre) Grok 4.5, su modelo de IA más potente hasta la fecha.

El negocio espacial — lanzamientos y desarrollo — creció un 29% hasta los 962 millones, con 78 lanzamientos en el primer semestre y dos pruebas exitosas del Starship V3. Se trata del cohete reutilizable que la compañía considera clave para reducir el coste de acceso al espacio. La compañía cerró el trimestre con 100.000 millones de dólares en caja, fruto en parte de su salida a bolsa en junio — que captó 85.700 millones — y de una emisión de bonos de 25.000 millones días después.

El gasto en IA se multiplicó por 21 y disparó las dudas

Los ingresos convencieron. Las dudas las generó el gasto. SpaceX destinó 18.400 millones de dólares en inversión de capital solo en el segundo trimestre, seis veces más que en el mismo periodo de 2025. La división de inteligencia artificial concentró 15.800 millones de ese gasto, multiplicando por 21 lo invertido hace un año.

Este "abultado esfuerzo inversor mantuvo vivas las dudas sobre la rentabilidad del modelo de negocio de SpaceX y la capacidad real de Elon Musk para cumplir con unas metas tan exigentes", según el análisis de Javier Cabrera, de XTB. Un patrón que se ha repetido durante la temporada de resultados: la misma semana, AMD incrementó sus ingresos un 50%, batió las expectativas del consenso y aun así cayó un 7% en bolsa.

En el caso de SpaceX, sin embargo, el giro llegó rápido. Los inversores pusieron en la balanza el otro lado de la ecuación: 14.100 millones en contratos de servicios en la nube ya firmados, 47.500 millones de dólares en cartera de pedidos y 100.000 millones en caja. El gasto es enorme, pero la compañía tiene músculo financiero para sostenеrlo y clientes que ya han pagado por esa capacidad.

912 millones de acciones liberadas: la próxima prueba

SpaceX tiene otro factor de presión que los inversores deben vigilar. El pasado jueves 6 de agosto se produjo el primer desbloqueo de acciones desde la salida a bolsa. Con ello, quedaron liberadas cerca de 912 millones de títulos. Este volumen duplicó el capital flotante anterior.

Quienes pueden vender ahora son inversores y empleados de la etapa privada de la compañía, un colectivo que acumula plusvalías muy abultadas. SpaceX debutó en el Nasdaq el 12 de junio a 150 dólares por acción y llegó a marcar un máximo de 225 dólares.

Los precedentes del sector no invitan al optimismo a corto plazo. Según el análisis de XTB, empresas como Palantir, Robinhood o Snowflake sufrieron retrocesos de entre el 10% y el 25% durante los diez días posteriores a la finalización de sus periodos de bloqueo. El ajuste en el caso de SpaceX, señala XTB, "podría ser de una intensidad similar o superior", dado el volumen liberado y la incertidumbre en torno a su modelo operativo.

El desbloqueo es gradual y se extiende a lo largo de un año, pero hay fechas que concentran un impacto mayor. Esta es la primera y, en cierta medida, una prueba de 'fuego' para medir cuántos inversores prefieren mantener su posición frente a quienes optan por liquidar.

Dos fondos espaciales con SpaceX en cartera

Invertir directamente en SpaceX no estaba al alcance de todos antes del 12 de junio. Ahora que cotiza, sí es posible. Ahora bien, hay quienes prefieren delegar la selección a un gestor especializado tienen otra vía: los fondos espaciales. En España hay dos fondos de inversión que concentran exposición directa a la compañía de Musk, y los dos acumulan un 2026 notable.

Echiquier Space

La Financière de l'Echiquier lanzó este fondo con el objetivo de invertir en toda la cadena de valor del espacio, no solo en los nombres más mediáticos. Su posición en SpaceX es del 5,19% de la cartera —cuarta posición—, pero el mayor peso lo tiene Rocket Lab, con un 6,01%.

El fondo no apuesta por un único nombre, sino por el ecosistema completo: entre sus diez primeras posiciones aparecen también Viasat (5,56%), L3Harris (5,55%), Planet Labs (5,18%), MDA Space (5,12%), RTX, Teledyne, Thales y Amazon.

En rentabilidad, acumula un +18,11% en lo que va de 2026, según datos a 6 de agosto de 2026. Si miramos su rentabilidad anualizada a un horizonte de tres años, rinde por encima del +34,78%. Su mejor ejercicio fue 2024 (+69,35%), aunque el sector no estuvo exento de correcciones: en 2022 cedió un 38,36%.

Recientemente la firma ha comunicado que el fondo ha multiplicado su patrimonio por 12,6 en los últimos dos años. 

Neuberger Berman Next Generation Space Economy

El fondo de la gestora estadounidense Neuberger Berman acumula en 2026 una rentabilidad del +19,34%, ligeramente por encima de Echiquier en lo que va de año. Su patrimonio supera los 557 millones de euros. En 2025, su primer ejercicio completo, rentó un +52,06%.

En este caso, Rocket Lab es también su primera posición, con un 6,03%. SpaceX ocupa el cuarto puesto con un 3,65%. Completan el top diez Planet Labs (5,59%), AST SpaceMobile (4,30%), Viasat (3,59%), MDA Space (3,52%), SKY Perfect JSAT, Amphenol, STMicroelectronics e Indra Sistemas (2,39%).

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