El miedo a una recesión en Estados Unidos ha desatado mucha volatilidad en los mercados financieros durante esta semana. Las Bolsas de Asia, Europa y Estados Unidos sufrieron grandes caídas durante las sesiones del viernes y del lunes. Eso sí, estas correcciones no han perjudicado a todos los inversores por igual. De hecho, hay tres grupos de inversores que se han beneficiado de ellas, según relata Johanna Kyrklund, directora de inversiones del grupo y codirectora de inversiones de Schroders, en un comentario.
Kyrklund utiliza el cuento infantil Ricitos de Oro y los tres osos para explicar quién se ha beneficiado del nerviosismo en los mercados. "Hay tres tipos de osos en los volátiles mercados bursátiles y, al menos para un grupo de inversores, el nerviosismo ha traído algún beneficio", ha señalado.
La experta de Schroders ha utilizado esta metáfora debido a que los analistas defenía año 2024 como un escenario de Ricitos de oro (Goldilocks, en inglés), que se caracterizaba por una inflación contenida y un crecimiento económico positivo. Sin embargo, los acontecimientos recientes han puesto en duda la probabilidad de un aterrizaje suave de la economía estadounidense. Cada uno de los tres grandes grupos de inversores que se han beneficiado de las correcciones sería un oso.
En primer lugar, se encuentran los fondos de cobertura macro, más conocidos por su nombre en inglés: hedge funds. "Se están viendo afectados por la liquidación de las operaciones de carry trade con yenes. El reciente cambio en la política del Banco de Japón y las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal han socavado las expectativas del diferencial de tipos entre EEUU y Japón, lo que ha llevado a recortar posiciones en una serie de carry trades. El impacto de estas operaciones debería desaparecer muy pronto", ha explicado.
En segundo lugar, están los seguidores de tendencias y los traders sistemáticos. "Este grupo ha ejecutado su primera oleada de operaciones, que es esencialmente una reacción al aumento de la volatilidad. Esta primera oleada suele ser muy rápida y está muy correlacionada entre las estrategias sistemáticas. En estos momentos, es probable que nos encontremos en la segunda fase, en la que las señales empiezan a variar, apuntando a un cambio de tendencia y a una menor correlación entre estrategias", ha asegurado.
Finalmente, se encuentra el inversor fundamental. "Los inversores de este grupo tienden a adoptar un enfoque más a medio plazo. Su atención se centra en evaluar si el riesgo de recesión está adecuadamente descontado en los mercados", ha apuntado.
El equipo de la gestora considera que las valoraciones estaban muy altas y que estas correcciones sirven para eliminar parte de la euforia. "Mientras los mercados de renta fija privada (en particular la emisión de créditos) y los mercados laborales se mantengan, concluiríamos que, aunque las valoraciones no son lo suficientemente baratas como para justificar la compra de activos con independencia del resultado cíclico económico, esta reciente corrección elimina parte de la euforia de los mercados y mejora las perspectivas de rentabilidad de cara al otoño", ha afirmado.
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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