Los fondos monetarios siguen siendo uno de los destinos favoritos de los españoles. A cierre de octubre, estos vehículos acumulaban un patrimonio de más de 23.500 millones de euros, según datos de Inverco. Y en noviembre lideraron las captaciones, con entradas netas de más de 1.242 millones.
Son una inversión con riesgo bajo pero, también, menor rentabilidad que otros activos hacia los que los inversores deberían dirigirse, en opinión de A&G Global Investors. Durante su presentación de perspectivas para 2026, los expertos de la entidad hicieron un llamamiento para animar al ahorrador a dar "un paso más en renta fija".
"Ha habido cierta traslación, pero demasiada gente sigue invertida en el mercado monetario", señaló el director de inversiones de la firma, Diego Fernández Elices, quien instó a este movimiento teniendo en cuenta que "ahora sí que tenemos certidumbre casi total que un monetario va a ser peor".
"Rentabilidades históricamente atractivas"
¿Y hacia dónde deberían moverse estos inversores más conservadores? De forma general, consideran que en el actual entorno de mercado la renta fija sigue ofreciendo "rentabilidades históricamente atractivas" pese a las bajadas de tipos.
Nos encontramos con un contexto de "mucho papel" para 2026. Es decir, la previsión para el próximo ejercicio es de alto volumen de emisiones a largo plazo, tanto por el lado público, para financiar planes como el alemán, como por el privado, para su capex.
En el caso de Europa, desde la entidad consideran para la deuda soberana la demanda "va a seguir siendo importante". Por esta razón, "merece la pena exponerse al riesgo de duración" en determinadas referencias para sacar una mayor rentabilidad, indicó Germán García-Mellado, gestor de Paradigma Flexible Bonds y Paradigma High Income Bonds.
Además, la deuda soberana tiene "un viento de cola importante: una demanda institucional muy sólida".
En cuanto al crédito, el experto ha especificado que, habiendo apenas diferencias de rentabilidad entre la deuda investment grade y el high yield, se decantan por las emisiones de mayor calidad. "El spread que nos da el asumir más riesgo de crédito está en mínimos de los últimos 20 años: no es momento para asumir mucho riesgo de crédito en carteras", explicó.
Y de forma concreta, les gusta la deuda corporativa investment grade en euros, con plazos medios y rendimientos del 3,5%, así como la deuda subordinada de entidades financieras.
Por supuesto, también creen que hay que tener un ojo puesto en los riesgos. Y el principal viene precisamente por la citada necesidad de financiación de los Estados. A&G Global Investors califica de "descontrolado" el nivel de endeudamiento, lo que está elevando el "riesgo de default del G10". "Es muy difícil corregir el déficit fiscal con este nivel de endeudamiento. Las curvas de tipos se van a ir empinando, porque la financiación a largo plazo va a ser cada vez más cara", señaló Miguel Mayo, Managing Partner en el fondo Paradigma Stable Return.
Sobre las expectativas de tipos de interés, la firma espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga los tipos en el actual nivel del 2% en 2026, de la mano de una inflación controlada y crecimiento moderado. Con respecto a la Reserva Federal (Fed), su escenario central contempla menos bajadas de tipos de las previstas por el mercado: prevén solamente dos bajadas, una en la reunión de esta semana y otra a lo largo de 2026.
No hay burbuja IA
En cuanto a la renta variable, desde A&G Global Investors han descartado la posibilidad de una burbuja tecnológica, aunque sí consideran que las Bolsas encaran riesgos y más volatilidad para 2026.
"Hay un relato súper ruidoso", manifestó el gestor del fondo Paradigma Value Catalyst Equity, Andrés Allende, quién afeó las múltiples alertas sobre las similitudes del momento actual con las puntocom de no ser coherentes con su mensaje. "La valoración de mercado es que no está barato, pero tampoco caro”, ha sostenido.
"La conclusión de no estar en el mercado no nos gusta y de hecho nos parece peligroso", defendió el experto, quien asegura que a pesar del pesimismo y el miedo "hay muchos ingredientes buenos para la bolsa de aqui a los próximos trimestres".
Además, Allende ha indicado que los grandes anuncios de inversión en el sector, también cuestionados por parte del mercado, no son un riesgo, en tanto que los gigantes de la industria, como Microsoft o Meta, pueden pagar los proyectos anunciados y van a seguir haciéndolo con su caja operativa. Según consideran, la inversión está justificada porque el gasto en tecnología va a seguir creciendo en los próximos años y acompañará a lo que la apuesta de las grandes tecnológicas.
"La voluntad y la capacidad de invertir están ahí. Hoy no es una burbuja", ha afirmado. Además, la IA también encontrará un viento de cola en la financiación pública, ya que los Estados desarrollarán programas propios para velar por sus intereses.
Su aproximación en cartera es sobre todo a través de los protagonistas en la industria de semiconductores, como TSMC o AMSL, donde ven oportunidades por su posición casi monopolística pero con valoraciones más baratas. En el caso de fabricantes como Nvidia, sí creen que las acciones están ya caras.
"Afrontamos un año muy interesante", resumió Diego Fernández Élices. Donald Trump seguirá siendo protagonista, pero el mundo ya está "más acostumbrado" a su forma gobernar. Casi siempre hay argumentos negativos para no hacer nada [...] Pero el mundo no se termina y los aranceles no son tan graves como parecía", concluyó.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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