La CNMV pide "ambición" fiscal para la nueva cuenta de ahorro e inversión europea

La maquinaria de Bruselas está en marcha para impulsar un mercado de capitales relevante en la Unión Europea. Las pautas para la creación de una Unión de Ahorros e Inversiones (SIU) que impulse la inversión van llegando a los Estados miembros, a cargo de que este gran proyecto pase de la teoría a la práctica. La SIU es, por ello, uno de los principales ejes de acción de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este año.

Tal y como recoge el Plan de Actividades 2026, el regulador tiene como objetivo ser un actor protagonista en el debate regulatorio europeo y se implicará activamente en los foros para definir el nuevo modelo de supervisión financiera. Tratará de contribuir a lograr un diseño eficaz y que responda a las necesidades y particularidades del mercado español.

En esta misión de fomentar la inversión de los europeos, una de las herramientas presentadas es la de la Cuenta de Inversión y Ahorro (SIA). Según explicó Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, seguirán colaborando con la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional (SGTFI) prestando asesoramiento y asistencia técnica para la creación de una cuenta de ahorro e inversión en España y la implementación de la etiqueta 'Finance Europe'.

Fiscalidad y ambición

Aunque el proyecto es de largo recorrido, San Basilio dejó un mensaje en cuanto al elemento que considera imprescindible para "la dimensión del éxito que tenga la iniciativa". "Para que tenga impacto sistémico en la movilización del ahorro minorista hay que ser ambiciosos por el lado de los incentivos fiscales", afirmó.

Sobre este proyecto de la cuenta europea, el factor diferenciador será, inevitablemente, el incentivo tributario. En su opinión, se debe ser "ambicioso" con los incentivos fiscales y que sean "modelos muy sencillos" que conlleven las menores barreras de entrada para el ciudadano.

San Basilio también admitió ser consciente de las limitaciones que van a tener los Estados para adoptar fiscalidades especialmente favorables, aunque añadió que desde el Ministerio de Economía son "plenamente conscientes" de la importancia de dar con una "fiscalidad adecuada" para que la cuenta SIA en España sea un éxito.

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"Seguimos la línea que en su momento impulsó la Comisión en cuanto a recomendaciones, pensando que es importante que tengan un tratamiento fiscal que permita generar un interés y una cierta movilización de los inversores minoristas", concluyó.

Además, explicó que sería recomendable trabajar también en "limitar las condiciones" en cuanto a los máximos de inversión o los mínimos de permanencia.

Cambio de estrategia con los 'finfluencers' 

Mas allá de la SIU, el Plan de Actividades 2026 de la CNMV revela un giro estratégico en la comunicación del supervisor. Carlos San Basilio ha reconocido un "cambio de tono" respecto a los finfluencers, pasando de la vigilancia estricta a una voluntad de colaboración.

"Son un agente que puede ayudarnos a llegar más lejos", aclaró, para matizar que el supervisor seguirá persiguiendo las malas prácticas, pero también buscarán la colaboración "en ámbitos donde tengamos intereses comunes" para aprovechar su capacidad de llegada para fomentar una cultura de inversión responsable en segmentos de la población tradicionalmente ajenos a los canales institucionales.

Tras un 2025 de contactos positivos, la CNMV publicará próximamente un informe que analiza las conductas detectadas en redes sociales, con el fin de corregir irregularidades pero también de sumar a estos creadores de contenido al nuevo Plan de Educación Financiera 2026-2029.  

En paralelo a esta apertura, el organismo reforzará su escudo protector frente a las amenazas digitales. Ante el auge de nuevas formas de comercialización, el supervisor tiene previsto publicar este año guías específicas sobre el criptofraude y el uso de la Inteligencia Artificial (IA) en estafas financieras. Estas medidas se complementarán con una monitorización intensiva de la actividad inversora en redes sociales y un refuerzo en la supervisión de las entidades de capital riesgo.

Todo ello forma parte de un paquete de integridad de mercado que también incluye el seguimiento de las recomendaciones de la OCDE y la integración de las actividades de compensación (clearing) del grupo SIX en el sistema español.

Otra de las tareas de la CNMV para 2026 es la transformación interna y de buen gobierno. Entre las novedades destaca la elaboración de una propuesta para un nuevo Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas, que buscará adaptar la gobernanza empresarial al entorno económico y social actual. A nivel interno, el supervisor acelerará su digitalización a través del plan Helix, integrando herramientas de IA en sus procesos de supervisión y gestión del dato. 

Esta modernización se completa con una apuesta por el talento, que incluye programas de liderazgo femenino y una mayor transparencia institucional mediante las jornadas 'CNMV Abierta', diseñadas para estrechar el diálogo con las empresas y la sociedad civil.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.