VanEck abrirá oficina en España en pleno auge de los ETFs: "El viento de cola está totalmente a favor"

No es casualidad que en pocos meses, tres importantes gestoras especializadas en gestión pasiva hayan subido su apuesta en España. Según los últimos datos de Inverco, a cierre del primer trimestre, más de cuatro de cada diez euros invertidos en fondos internacionales están ya en ETFs o fondos indexados, un crecimiento de casi 7 puntos porcentuales con respecto a un año antes.

En España y, en general, toda Europa, se vive en los últimos tiempos un mayor interés por este tipo de estrategias y productos de inversión. La industria europea de ETFs cerró 2025 con un patrimonio de 3,22 billones de dólares, un 41,8% más que a finales de 2024, y con captaciones netas récord de casi 397.000 millones de dólares en el año, según datos de la consultora especializada ETFGI. Y el arranque de 2026 ha sido aún más intenso: solo en el primer trimestre, los ETFs europeos captaron 128.710 millones de dólares, la mayor cifra jamás registrada para ese período, superando los 99.040 millones del mismo trimestre del año anterior.  

Una de estas tres gestoras que ha decidido reforzar su presencia en España es VanEck. La firma neoyorquina, con más de 220.000 millones de dólares bajo gestión a nivel global, no es una recién llegada: lleva 17 años operando en el país con Eduardo Escario al frente, como responsable del negocio en Iberia y Latinoamérica. Desde esa posición, ha visto explotar un "boom" en la demanda de ETFs, tanto en las carteras institucionales como en las del inversor minorista. 

El momento actual pone buen timing a su decisión de dar un paso más con la próxima apertura de oficina propia, aunque Escario no quiere atarse a fechas: "No sé si será a final de 2026 o ya en 2027, pero sí, seguro que lo vamos a hacer". 

Para el corto plazo tienen prevista la apertura de una oficina en España y el refuerzo del equipo local. ¿Qué factores están animando a VanEck a dar este paso ahora?

Hemos visto mucha demanda. Hay un boom desde hace unos dos años. Incluso los bancos han cambiado totalmente el view que están tomando con ellos. Han visto que hay una demanda que ha venido mucho del cliente retail. 

Hace años no me lo hubiera creído, pero a raíz de la pandemia todo el tema de temáticos ha ayudado mucho a que la gente quiera tener lo que está leyendo en las noticias: defensa, semiconductores, oro, Bitcoin... El cliente retail lo ha demandado y lo quiere en su app del teléfono ya. España ha vivido un poco a rebufo de otros europeos y Europa a rebufo de EEUU, pero se está acelerando. Hemos crecido mucho, aunque todavía queda mucho por hacer.

¿Qué objetivos se han marcado para el mercado español? 

El problema de los ETFs es que no sabes lo que gestionas por país porque no es público. Solo sabes que en Europa tenemos en UCITS 45.000 millones de dólares, pero no lo sabes ni por país, ni por cliente, ni por banco. Por esto, no podemos tener un objetivo de AUM en España. Lo que sí queremos es seguir acompañando al cliente, abrir una oficina, dar más soporte… porque creemos que hay mucha más demanda de más clientes, o de los mismos clientes por más productos.  

En alguna ocasión ha comentado sobre el papel de los neobancos a la hora de acercar la inversión al inversor retailer. ¿Cómo valoran esa aportación?

Creo que es bueno porque están dando cultura financiera al cliente retail. Le están diciendo "oye, puedes invertir con bajos costes o incluso con menos importes". Se lo están facilitando para que empiecen en este mercado bursátil y poco a poco vayan evolucionando y entendiendo cómo funciona.

Cuanta más competencia haya, mejor para todos, porque al final se beneficia el cliente con menores costes, más herramientas y más profesionales. Y también con más cultura financiera, que yo creo que es clave: que el inversor pueda saber a qué puede acceder, que son productos que cotizan en bolsa, que están regulados y que no inviertes en algo que va a hacer 'puf' y desaparecer.

¿Habríamos vivido este auge de los ETFs sin estos nuevos actores?

Hubiera llegado más tarde, pero estoy seguro de que sí. A partir de la pandemia hoy ves un 30-40% de muchas carteras en temáticos, algo que no pasaba antes. El inversor se ha vuelto un poco más sofisticado y está viendo demandas temáticas que han venido para quedarse. Por ejemplo, semiconductores: hoy en día se ve como una industria estratégica. Lo mismo con defensa o la energía nuclear.

"El interés es mucho: el inversor ha entendido que son temáticas que han venido para quedarse a largo plazo"

Precisamente, VanEck es pionera en estas temáticas ahora mismo tan en boga. ¿Cómo valoran su posicionamiento en el actual contexto de mercado y qué acogida están teniendo estos productos entre el inversor español?

El interés es mucho, porque el inversor ha entendido que son temáticas que han venido para quedarse a largo plazo. No es una moda pasajera. Se dan cuenta de que hay una auténtica revolución industrial con los chips o que todos los países de la OTAN tienen que gastar más en defensa. Además, es más sencillo porque el nombre es directo: si ves un ETF de semiconductores o de defensa, el cliente ya sabe lo que hay detrás.

De estas tendencias, ¿cuál identifica como la mayor oportunidad de crecimiento en el mercado español?

Muchas de las temáticas que tenemos obviamente son muy demandadas a día de hoy, pero van a seguir todavía mucho más. Por ejemplo, vemos mucho potencial en estas dos, semiconductores y nuclear, y también en commodities, que cada vez están más de moda y son más populares en las carteras. También se habla mucho de tierras raras, y nosotros tenemos el ETF más grande en ese sector. En el caso del ETF de computación cuántica, lleva poco tiempo, pero ya ves que tiene buen desempeño.

El del espacio lo lanzamos hace 4 años y ahora, con el IPO de SpaceX cerca o Amazon comprando empresas de satélites, ya está en boca de más clientes. Está empezando a ser uno de los más demandados.

También han sido pioneros en oro, que vive una época de máximos históricos y demanda institucional disparada. ¿Cómo está respondiendo el inversor español?

El oro empieza a aparecer muchas carteras de cliente. Se han dado cuenta; se dicen "debería tener un poco de oro en mi portafolio porque me sirve para diversificar". Obviamente el performance ha sido muy bueno también y ha ayudado. Es una tendencia que hemos visto muy clara: cómo empieza a formar parte de portfolios cuando antes apenas aparecía.

¿Ven ese interés tanto en retail como en institucional?

En ambos, sí. Materias primas están empezando a jugar un rol mucho más importante que antiguamente, cuando no tenían prácticamente presencia. Cada vez está mucho más aceptado tener parte de tu cartera en materias primas. El año pasado el oro físico subió un 60%, pero las minas subieron un 160%, yo creo que esto causó el clic. Y también porque han visto que es otra manera de diversificar, al ser lo que está menos correlacionado con cualquier otro activo. Trump llegó a lo grande, el bono americano no fue activo refugio, el dólar tampoco y solo quedó el oro.  

¿Hasta dónde puede llegar el oro este año?

En noviembre dijimos 5.000 dólares, pero vemos que se va quedando corto. No tenemos un precio objetivo, pero sí que vemos una tendencia muy clara hacia arriba.  

¿La volatilidad de los últimos meses ha generado salidas?

Hemos seguido viendo bastantes flujos a pesar de la guerra, a pesar de todo. No hemos visto salida de flujos, al revés, no vemos que haya miedo. También creo que es el tipo de producto que tenemos; temático de largo plazo. Mucho oro, tierras raras, muchas materias primas también…

"Nuestro expertise está en la gestión pasiva: es donde creemos que podemos proporcionar más valor"

Recientemente señaló que los ETFs activos no están entre sus prioridades. ¿Cuál es la razón?

De momento no estamos en ella. Nunca se sabe el día de mañana, pero a día de hoy no es nuestra prioridad. Nuestro expertise está en la gestión pasiva. Es donde estamos y donde creemos que podemos proporcionar más valor. Obviamente no cierras la puerta, pero a día de hoy estamos centrados en lo que sabemos hacer bien.

No figura en su hoja de ruta…

De momento no. Creemos mucho en la gestión pasiva.

Sus últimos lanzamientos han sido el de dividendo ex-EE.UU. y el de computación cuántica. ¿Planean seguir ampliando catálogo en 2026?

Somos bastante selectivos, intentamos que sea más que cantidad, que sea calidad y próximamente en el mes que viene vamos a sacar otro temático.

El mercado europeo de ETFs crece de forma exponencial. ¿Están centrados en crecimiento orgánico o están abiertos a otras opciones a nivel corporativo?

En el pasado compramos Think ETFs en Holanda. Siempre estamos abiertos, pero a veces no se dan las ocasiones. Pensamos más en crecer internamente a día de hoy. Somos el séptimo en flujos en Europa y vemos que eso va a seguir creciendo; el viento de cola está totalmente a favor

¿Hay espacio para para todos?

Probablemente haya algunas compras entre distintas casas, pero vista la demanda de ETFs, cómo están creciendo tanto anualmente, yo creo que sí, que hay mercado para todos. 

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.