¿Y si la pensión ya no puede depender sólo de tu trabajo? Esto piden los expertos

Si hoy tienes 30 o 40 años, lo más probable es que cambies varias veces de empleo, que incluso pases temporadas como autónomo y que vivas jubilado más años que tus padres. El sistema de pensiones, sin embargo, se diseñó para una realidad distinta: carreras estables en una misma empresa y jubilaciones mucho más cortas. Ese desajuste está en el centro del debate sobre la reforma de las pensiones. Y varios expertos plantean que la pensión tendría que dejar de depender solo del trabajo para vincularse a la trayectoria de la persona. Las pensiones en España, entre las más generosas del mundo pero de las menos sostenibles.

La Seguridad Social pagó en septiembre 14.498 millones de euros en pensiones contributivas, el 6,3% más que un año antes, según datos del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones. Pero tres de cada diez euros que se pagan en pensiones ya no salen de las cotizaciones, sino de otros impuestos, de acuerdo con los cálculos del subdirector de Fedea y doctor en Economía Ignacio Conde-Ruiz. Hace diez años, explicó, las cotizaciones financiaban el 90% de las pensiones. Si el sistema sigue en pie es "porque el Estado siempre puede coger recursos de otros sitios", pero lo hace, advirtió, "en detrimento del futuro, que son los jóvenes".

Conde-Ruiz expuso este planteamiento en el encuentro anual de Loreto, en el que se entregó el Premio Jon Aldecoa a Lord Adair Turner, impulsor de la reforma que introdujo en Reino Unido el autoenrolment, la adscripción automática de los trabajadores a planes de pensiones de empresa. 

En el mismo acto, Diego Valero, presidente de Novaster, identificó las dos causas del desajuste. Una es la longevidad, porque "podemos pensar que la pensión está vinculada al trabajo exclusivamente, sino que tiene que ser vinculada a la persona". La otra son las nuevas formas de trabajo: “Ya no podemos pensar que la pensión es vinculada al trabajo exclusivamente, sino que tiene que ser vinculada a la persona”.

Por qué cuesta reformar el sistema

En la mesa redonda, moderada por Susana Criado, Conde-Ruiz debatió con Blanca Moreno-Dodson, exgerente y economista principal del Banco Mundial, y con Pablo Antolín, jefe de Pensiones y Seguros de la OCDEPara Conde-Ruiz, la dificultad de fondo está en el diseño del sistema español. Nació para sustituir rentas, con pensiones muy próximas al último salario, y no se ha adaptado a la mayor esperanza de vida. Lo ilustró con su propio caso: tiene un sistema de pensiones "pensado para morirme a los 78 años", cuando la realidad es que se vive hasta los 90. Adaptarlo exige decisiones que pasan por las urnas, y ahí entra lo que llamó "demografía política": las generaciones mayores son mayoritarias en las elecciones.

Conde-Ruiz también afirmó que España es el único país de la OCDE de los que ha analizado que en el siglo XXI ha aprobado una reforma que aumenta la generosidad del sistema. Entre otras medidas, la reforma de 2021 recuperó la revalorización anual con el IPC, que determinará la subida de las pensiones en 2027.

Moreno-Dodson añadió la restricción fiscal. Con una deuda pública por encima del 100% del PIB y los compromisos en defensa, clima, educación y sanidad, considera que los planes complementarios son obligatorios.

Valero, por su parte, quiso rebajar el tono del diagnóstico: “No somos catastrofistas”. El sistema público, insistió, juega un papel muy importante y lo seguirá jugando. La cuestión es cómo complementarlo.

La receta británica

Para responder a esa cuestión, el presidente de Novaster miró a Reino Unido. El cambio que impulsó Lord Turner abandonó el modelo tradicional basado en la voluntariedad para adoptar el lema make it easy, hazlo fácil. Según explicó Valero, la economía del comportamiento ha demostrado que las opciones por defecto “funcionan en pensiones y funcionan en todo”.

Esa es la lógica de la recomendación de la Comisión Europea a los Estados miembros para desarrollar sistemas de autoenrolment. Valero precisó que no se trata de una solución mágica para las pensiones. Su origen está en la necesidad de financiación que señaló Mario Draghi para invertir en Europa, y Enrico Letta apuntó después que ese capital ya existe en el ahorro para la jubilación. Valero pidió no olvidar el resto de la recomendación: los sistemas de seguimiento y los paneles de pensiones, que informan al ahorrador de lo que tiene y de lo que necesita, y el value for money. Sobre este último explicó que el valor que se entrega “no es sólo costes bajos, no es sólo rentabilidad”, sino también calidad, servicio y acompañamiento.

Otros modelos que puede mirar España

La pregunta es qué parte de esa receta puede trasladarse a España. Moreno-Dodson señaló que los países con más sostenibilidad y estabilidad financiera son los que han dado más peso a los fondos de pensiones privados, gestionados o no por el sector público. En cambio, donde se confía sobre todo en la pensión pública falta cultura financiera para entender que ambos productos son complementarios y no sustitutivos.

Antolín, en cambio, descartó trasladar el modelo británico porque España ya cuenta con un sistema público consolidado. Como referencia, viniendo de donde viene España, propuso Suecia, que introdujo la capitalización dentro del propio sistema público. También corrigió el término “pensiones privadas”, ya que en los países nórdicos son pensiones ocupacionales en las que la administración es pública y la gestión de activos es privada. Recordó además que en España el segundo pilar solo llega a una parte de los trabajadores, mientras que la OCDE recomienda que los planes ocupacionales estén disponibles para todos. Inverco ha vuelto a reclamar esta semana impulsar los planes de empresa mediante la autoadscripción.

El experto de la OCDE retomó también la idea de Valero sobre las nuevas formas de trabajo, que calificó de "esencial". Hay cada vez más trabajadores con rentas muy fluctuantes o que trabajan por temporadas, y para ellos, según explicó, hacen falta planes individuales con mucha más flexibilidad, sin renunciar a un marco de supervisión sólido.

En cuanto a los planes de empleo, impulsarlos era precisamente el objetivo de la última reforma, que redujo el límite de aportación a los planes individuales. Los ponentes coincidieron en que no lo logró. "Se quitó uno y no se metió", resumió Conde-Ruiz. 

Cómo convertir el ahorro en inversión

El debate no se limitó a cómo garantizar la jubilación. También abordó qué puede hacer ese ahorro por la economía. Moreno-Dodson defendió que los fondos de pensiones sirven para profundizar los mercados de capitales. Si invierten en infraestructuras y tecnología, pueden elevar la productividad y el crecimiento y, con ellos, el empleo y las cotizaciones. En Europa ya hay movimientos en esa dirección, como el nuevo fondo obligatorio de pensiones de Alemania, que invertirá en Bolsa.

Antolín matizó que el efecto no es automático. Hay países con mucho ahorro para la jubilación cuya regulación limita las inversiones, de modo que el dinero termina en bonos del Estado o en riesgos muy concentrados. A su juicio, sin un marco regulatorio y de supervisión sincronizado con el ahorro, el sistema no funciona.

Conde-Ruiz explicó que el primer dividendo demográfico, el crecimiento que generan las generaciones numerosas al incorporarse al trabajo, terminó en España alrededor del año 2000. Desde entonces, según su análisis, el crecimiento solo puede venir de la productividad, y esta solo aumentará si se capitaliza la economía. El economista sostuvo que la tasa de ahorro se ha disparado tras la pandemia y lo ilustró con el superávit por cuenta corriente, que cifró en el 3,8% del PIB y que, en sus palabras, representa ahorro que sale del país. Antolín coincidió en el diagnóstico: ese ahorro se va fuera porque no tiene otra opción. Por eso Conde-Ruiz considera que el autoenrolment es ahora políticamente viable.

Un pacto de Estado más allá de cuatro años

Que sea viable no significa que vaya a ocurrir. Jon Aramburu, director general de Loreto Mutua (la mutualidad de previsión social del Grupo Loreto), defendió la estructura mutual como vía para canalizar el ahorro, sobre todo por sus bajos costes. Y señaló lo que "trabajador y empresa lo tenemos, nos falta el Gobierno”. 

Por su parte, Valero reclamó pactos de Estado como los de los países donde la reforma ha funcionado, con Suecia como ejemplo: acuerdos en los que todos los partidos se comprometen aunque el resultado no sea el ideal para ninguno.

Sobre el momento adecuado no hubo consenso. Moreno-Dodson recordó la recomendación del FMI, que coincide con la lección de la reforma alemana: acometer los cambios en momentos de bonanza y no de crisis. Antolín puso ejemplos en sentido contrario. Suecia hizo su reforma en el año 2000 en plena crisis, y Países Bajos acaba de sustituir la prestación definida por la aportación definida tras siete años debatiendo cómo repartir los activos acumulados. Para él, la diferencia está en que la discusión técnica se hizo en público, y por eso reclamó explicar qué reforma se propone y con qué opciones. Advirtió además de que el margen se estrecha: “Hoy es difícil, pero mañana, desde mi experiencia, es que va a ser peor”.

Las propuestas para el próximo Gobierno

Conde-Ruiz propuso dos medidas: computar toda la vida laboral para el cálculo de la pensión e introducir un factor de sostenibilidad ligado a la esperanza de vida.  A su vez, Moreno-Dodson pidió desarrollar la ley de planes de empleo y exigir a las empresas que los ofrezcan a sus empleados. También reclamó explicar a la ciudadanía que, con el nivel de deuda y los demás compromisos de gasto, las pensiones públicas no son sostenibles y la edad de jubilación tendrá que aumentar. Propuso impulsar con incentivos fiscales tanto el ahorro ocupacional como el individual, y defendió la educación financiera para que el debate no se plantee como una elección binaria entre lo público y lo privado.

Conde-Ruiz coincidió en que la educación financiera es imprescindible, aunque considera que avanza demasiado despacio: "Si no cambias las reglas, no vas a cambiar nada". Antolín, por su parte, reclamó transparencia: explicar qué reforma se propone y con qué opciones, para que haya debate público.

Te puede interesar:

• La subida de las pensiones en 2027 rondaría el 3,5% tras dispararse el IPC
• ¿Cobras 1.000, 2.000 o 3.000 euros de pensión? Esto es lo que te va a subir en 2027
• Planes de pensiones indexados 2026: ¿cuál es el mejor?

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.