7 claves para entender qué está pasando en bolsa en 2024
En medio de un mercado alcista como el que estamos viviendo en 2024, pero con algunas sombras en el horizonte, es esencial identificar los temas clave que guiarán las estrategias de inversión durante el resto del año.
"Está la economía global a punto de vivir un aterrizaje suave? ¿Qué significa esto para los tipos de interés? Estas parecen ser las cuestiones clave para lo que queda de 2024 en los mercados de renta variable", comenta David Philpotts, jefe de estrategia de QEP en Schroders, sugiriendo que la atención sobre la Reserva Federal estadounidense puede ser excesiva.
Aquí están, según este experto, las 7 claves que nos ayudarán a entender mejor el panorama bursátil actual:
1. 'Matchball de la recesión evitado
Philpotts destaca que la prolongación de los tipos de interés puede conducir a un posicionamiento hacia valores de alta calidad, mientras la cautela se instala de nuevo. "Creemos que este año vamos a ver más rotación y más volatilidad, y podremos contar menos con el apoyo de una subida generalizada de los mercados", advierte.
"Si la Reserva Federal mantiene los tipos durante más tiempo del previsto, la historia sugiere que, tras un entusiasmo inicial, la cautela vuelve gradualmente a medida que se acerca el momento de la primera bajada de tipos".
2. Valoraciones de índices poco convincentes a largo plazo
El análisis se enfoca en las valoraciones del S&P500 y el uso del CAPE, sugiriendo que las rentabilidades futuras serán más bajas debido a las valoraciones actuales. "El S&P500 comenzó este año con unos beneficios futuros de entorno 21 veces, una prima de casi el 20% respecto a su media de 15 años. Para el análisis a largo plazo, preferimos utilizar el múltiplo precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE por sus siglas en inglés), que promedia los beneficios de la última década", comenta el experto.
"El CAPE actual en Estados Unidos es un 22% superior a su media post-1990, lo que sugiere claramente que las rentabilidades futuras serán más bajas [...] El listón está mucho más bajo para la renta variable en otros lugares, simplemente porque el CAPE medio del resto del mundo (15x) está ligeramente por debajo de su historia reciente", explica Philpotts.
3. ¿Seguirán dominando "Las Siete Magníficas"?
El estratega de Schroders señala la relevancia de las grandes empresas tecnológicas y su influencia en el mercado de valores durante años recientes. "Parece prudente vigilar su comportamiento caso por caso para garantizar que los beneficios sigan respaldando su reciente impulso", comenta el experto.
4. ¿Un 'déjà vu' tecnológico?
El riesgo que presenta el sector tecnológico estadounidense en relación con su influencia en todo el mercado es un punto clave a monitorear, ya que representa un porcentaje de los índices parecido al vivido en el punto más alto de la burbuja de las puntocom a mediados del 2000.
"Esta vez las cosas son diferentes, sobre todo porque el sector tiene unos fundamentales mucho más sólidos que hace 25 años, pero merece la pena vigilar de cerca la enorme influencia de la tecnología estadounidense en el mercado.", reflexiona Philpotts.
5. Dispersión de valoraciones y oportunidades
Se subraya el potencial de añadir valor dentro de la renta variable debido a la alta dispersión actual en el mercado. "La calidad (y los defensivos) regresarán. Las pequeñas capitalizaciones parecen atractivas. La oportunidad en el ‘value’ es amplia mientras que los sectores de calidad a un precio razonable se encuentran en su punto óptimo", explica el analista.
6. Impacto geopolítico en un año electoral
Los posibles efectos de las elecciones nacionales en el panorama de inversión también son considerados. "Deberíamos tener cuidado al extrapolar la respuesta positiva del mercado de renta variable en los últimos años a las perturbaciones geopolíticas, especialmente en un contexto económico potencialmente menos favorable", advierte Philpotts.
7. Tendencias ESG a largo plazo
Por último, el experto destaca el crecimiento de las estrategias ESG a pesar de la fatiga momentánea y las barreras regulatorias. "Esperamos que continúe la tendencia hacia estrategias más orientadas al compromiso (engagement), y que la atención de los inversores se amplíe más allá de la descarbonización, hacia otras cuestiones clave como la biodiversidad".
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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