Reglamento SFDR en materia de sostenibilidad: lo que debes saber sobre los artículos 8 y 9

En resumen: el SFDR es el reglamento europeo que obliga a gestoras y entidades a informar de cómo tienen en cuenta la sostenibilidad en sus productos. Hoy clasifica los fondos en artículo 6 (sin objetivos sostenibles), artículo 8 (promueven características medioambientales o sociales) y artículo 9 (tienen un objetivo de inversión sostenible). La UE está negociando una reforma, el SFDR 2.0, que cambiará estas categorías por otras tres: transición, ESG básico y sostenible.

¿Podemos saber si un producto de inversión catalogado como “sostenible” lo es de verdad? Y si así está reflejado en el folleto del mismo, ¿cómo saber qué implicaciones tiene? ¿Qué quiere decir que un fondo de inversión sea “artículo 8” o “artículo 9”?

En marzo de 2021 empezó a aplicarse un nuevo reglamento sobre la transparencia de la información en materia de sostenibilidad para los productos financieros (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, SFDR, Reg. UE 2019/2088). Este reglamento nos permite ser conscientes del nivel de implicación de ASG (criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo) o ESG (por sus siglas en inglés), que tiene un producto de inversión.

Hay quien cataloga las inversiones sostenibles de simple moda, incluso de “burbuja”, pero lo cierto es que en los últimos años hemos visto un crecimiento significativo de la inversión sostenible en todo el mundo, tanto por parte de los inversores, como por parte de los legisladores.

Vamos a repasar en qué consiste el Reglamento de Divulgación SFDR y a desglosar en qué consisten sus artículos.

Qué es la inversión sostenible

La inversión sostenible o socialmente responsable es aquella que incorpora decisiones sociales, medioambientales o de gobernanza (gobierno corporativo).

• Factores Ambientales: todo lo relacionado con el cambio climático, emisiones, energías renovables o escasez de recursos, entre otras.
   
• Factores Sociales: en este caso está relacionado con términos de derechos humanos, favorecimiento de comunidades en riesgo de exclusión, acceso a la salud, riesgos demográficos...
   
• Factores de Gobernanza o gobierno corporativo: influencia política, ética empresarial, transparencia fiscal, malversación de fondos, entre otros.

Qué es el Reglamento de Divulgación SFDR

SFDR es el acrónimo de Sustainable Finance Disclosure Regulation. Es una normativa europea que afecta a todas las entidades financieras que comercializan productos de inversión en la Unión Europea.

El principal objetivo de este Reglamento de Divulgación SFDR es que las gestoras y entidades cataloguen sus productos financieros de inversión, como los fondos, dentro del nivel de sostenibilidad que corresponda en base a los criterios establecidos. Es decir, hacer más comprensible el perfil de sostenibilidad a través de normas específicas que establecen qué y cómo se debe comunicar en este sentido.

Se debe reflejar la información de los riesgos de sostenibilidad o ESG, así como su política, objetivos sostenibles y metodología en los folletos, webs e informes periódicos.

En el caso de que esta regulación no se cumpla, la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) puede aplicar las sanciones pertinentes.
 

Además, te invitamos a que eches un vistazo a los mejores fondos de inversión socialmente responsable.

Categorías de productos de inversión sostenibles

La legislación SFDR pide a los gestores de activos que clasifiquen y enmarquen cada uno de sus productos de inversión en uno de estos tres artículos:

• Artículo 6: “sin objetivos de sostenibilidad”. Es decir, productos de inversión que no consideran riesgos ESG o que se declaran expresamente como “no sostenibles”.
   
• Artículo 8: que “promueven iniciativas sociales y ambientales junto con los objetivos de resultados tradicionales”. Esto quiere decir que, a pesar de no contar con un objetivo sostenible específico o definido, sí buscan promover las llamadas características ESG.
   
• Artículo 9: “con objetivos explícitos de sostenibilidad”. Son todos aquellos productos de inversión que cuentan con un claro objetivo de sostenibilidad que deberán reflejar, así como la forma en la que se está buscando conseguirlo.

Además, el responsable de determinar en qué artículo se posiciona un fondo de inversión o cualquier otro producto, es la entidad que fabrica y/o proporciona asesoramiento en relación con el mismo.

¿Cómo identificarlos? ¿Dónde está reflejado?

Como decíamos al inicio, podrás verlo reflejado en los folletos de los productos, así como en las páginas web o en los informes de las gestoras. En el caso de que quieras saber si un fondo de inversión concreto es artículo 8 o 9, lo verás reflejados en su ficha de la siguiente forma:

• “Este fondo promueve características medioambientales o sociales (artículo 8 Reglamento (UE) 2019/2088)”
• “Este fondo tiene objetivos concretos de sostenibilidad (artículo 9 Reglamento (UE) 2019/2088)”

Vamos a buscar un fondo en Finect. Puedes hacerlo a través de la lupa situada en la parte superior derecha, o bien a través de cualquiera de nuestros escaparates de fondos. Vemos un fondo en concreto, el Schroder International Selection Fund Global Climate Change Equity. En su folleto se podía leer lo siguiente:

“El Fondo tiene características medioambientales o sociales (en el sentido que se les atribuye en el artículo 8 del Reglamento [UE] 2019/2088 del Parlamento Europeo y el Consejo, en adelante, “SFDR”). En consecuencia, un Fondo con estas características puede tener una exposición limitada a algunas sociedades, industrias o sectores y puede renunciar a determinadas oportunidades de inversión o vender determinadas participaciones que no se ajusten a sus criterios de sostenibilidad, que han sido seleccionados por el Gestor de inversiones.”

¿Cómo afecta al inversor el reglamento SFDR?

El establecimiento de este reglamento le proporciona al inversor, principalmente, un mayor conocimiento e información. La transparencia es el punto más importante para el inversor, haciendo que pueda incluso cambiar sus decisiones de inversión en función del compromiso con la sostenibilidad.

¿Qué está cambiando en los fondos artículo 8 y 9?

Desde 2021, el reglamento ha recibido muchas críticas, porque los artículos 8 y 9 se han usado en la práctica como etiquetas de producto sostenible, cuando no lo eran. Por eso hay dos cambios importantes.

El primero, las directrices de ESMA sobre el nombre de los fondos: desde noviembre de 2024 para los fondos nuevos, y desde mayo de 2025 para los ya existentes, un fondo que use términos como "ESG", "sostenible" o "verde" en su nombre tiene que cumplir requisitos mínimos, como tener al menos el 80% de la cartera alineado con esas características y aplicar exclusiones.

El segundo, la reforma del propio reglamento, conocida como SFDR 2.0. La Comisión Europea la propuso en noviembre de 2025 y plantea sustituir los artículos 8 y 9 actuales por tres categorías voluntarias: "Transición" (artículo 7), "ESG básico" (artículo 8) y "Sostenible" (artículo 9), con la exigencia general de que al menos el 70% de la cartera respalde la estrategia. En octubre de 2026, el Consejo y el Parlamento Europeo ya tenían sus posiciones y empezaban a negociar el texto final, que no se aplicaría hasta, previsiblemente, uno o dos años después de aprobarse.

Preguntas frecuentes

¿Qué diferencia hay entre un fondo artículo 8 y uno artículo 9?

El artículo 8 promueve características medioambientales o sociales, pero sin un objetivo sostenible concreto. El artículo 9 tiene un objetivo de inversión sostenible y debe demostrar cómo lo consigue.

¿Un fondo artículo 9 es más rentable?

No necesariamente. La clasificación habla de sostenibilidad, no de rentabilidad ni de riesgo.

¿Dónde veo si un fondo es artículo 8 o 9?

En su folleto y en su documentación precontractual, y en la información de sostenibilidad de la web de la gestora.

¿Qué es el SFDR 2.0?

Es la reforma del reglamento propuesta por la Comisión Europea en noviembre de 2025. Sustituye los artículos 8 y 9 por tres categorías voluntarias: transición, ESG básico y sostenible. En octubre de 2026 seguía en negociación.

Te puede interesar

• Mejores plataformas para invertir en fondos indexados
• Comparativa de roboadvisors: carteras indexadas, comisiones y rentabilidad
• ¿Invertir en armas y en defensa puede ser ESG?

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.