En el cuento de Goldilocks (Ricitos de Oro), Goldilocks entra en la casa de unos osos a robarles la comida y prueba el desayuno de cada uno, descubriendo que el del padre está demasiado caliente y el de la madre está demasiado frío, pero que el del osito está justo a la temperatura perfecta, ni muy caliente, ni muy frío.
Inspirado en este cuento, en el mundillo financiero utilizan la expresión Goldilocks para referirse a un entorno perfecto. Una economía que ni está tan fría que entra en recesión ni tan caliente que retroalimenta la inflación y obliga a los bancos centrales a actuar.
En el contexto actual, los mercados financieros esperan un entorno todavía más perfecto en EE.UU., porque creen que la bajada de la inflación permitirá al banco central americano bajar tipos incluso con una buena economía. De ser así, la Fed habría conseguido rizar el rizo, nunca mejor dicho.
¿Es el escenario Goldilocks en los mercados financieros demasiado bueno para ser cierto?
Cuando los mercados financieros empiezan a hablar de Goldilocks es señal de que esperan que todo salga perfecto y, cuando quieres que todo salga perfecto, siempre suele haber alguna sorpresa escondida detrás de una esquina esperando para fastidiarte el plan.
Si a lo largo del año la economía estadounidense sigue tan fuerte como ahora, lo normal es que el riesgo de la inflación vuelva y que la Fed se lo piense antes de bajar tipos tan agresivamente como esperan los mercados financieros.
Por el contrario, si la economía estadounidense flaquea, entonces puede que se cumplan las expectativas de bajadas de tipos, pero en ese caso la economía estará más débil de lo esperado.
¿Qué aumenta las probabilidades de que se cumpla el escenario Goldilocks para la economía americana?
Que la Fed ignore el riesgo de vuelta de la inflación y baje tipos más de lo que lo haría normalmente con una economía tan fuerte, debido al alto nivel de deuda y al hecho de que hay elecciones en EE.UU.[1]
Aunque nadie sabe qué va a pasar, que el escenario Goldilocks no se cumpla tampoco sería el fin del mundo. Simplemente sería un nuevo recordatorio a los mercados financieros de lo que cantaban los Rolling Stones: “No siempre puedes obtener todo lo que quieres”.
En cuanto a nosotros, mientras no nos dejemos llevar por los vaivenes del Señor Mercado y sigamos enfocados en el largo plazo descubriremos lo mismo que descubrieron los Rolling, que igual no obtenemos todo lo que queremos, pero sí lo que necesitamos.
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