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apandres
15:56 el 23 enero 2015

Financial Data Analyst en Unience

Telefónica alcanza máximos anuales tras confirmar negociaciones de venta por O2

Así está la cotización pasadas las 15:00 de la tarde el día en el que la compañía ha informado de las negociaciones en exclusiva para la venta de la división de moviles O2 de su filial en el Reino Unido, Telefonica UK

 

Telefónica ha confirmado esta mañana  las negociaciones en exclusiva con Hutchison para la venta de la división movil de su filial britanica Telefónica UK. De confirmarse la venta y el precio indicativo, sería una de las mayores de la historia, aproximadamente 13.000 millones de euros. Se trata de una cifra superior a la capitalización de 20 de los valores del Ibex 35. 

De confirmarse, se tratara de una operación que determinará el como lo haga en el futuro la compañía.

Estoy mirando dos slides de la presentación de resultados de la compañía, y aunque no tengo una opinión clara y definitiva l o cierto es que era una de las divisiones que más crecia .

Para los más agudos...   fijense cual es la única división que reporta variaciones positivas en este slide de la presentación de resultados.  

 

Analizando por encima los datos parece ser que el crecimiento venía de la parte de líneas fijas,, por lo que se desprende de una división que (aparentemente) estaba estancada,  pero dentro de la filial que más crecía. O al menos, eso parece.

 

Si alguien puede aportar un poco de luz en este asunto, será más que agradecido.

 

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25 comentarios
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@kalotxa @apandres

 Telefonica no tiene otra alternativa, debe 47.000 millones de deuda y hay que amortizar este año 7000 millones.@kalotxa yo tengo las mismas dudas que tú llevo un 7% y creo que ya está hecho el año por eso pienso lo mismo pero dame una idea de que hago o que hacemos. estoy en un mar de dudas.

@kalotxa @apandres

 Telefonica no tiene otra alternativa, debe 47.000 millones de deuda y hay que amortizar este año 7000 millones.@kalotxa yo tengo las mismas dudas que tú llevo un 7% y creo que ya está hecho el año por eso pienso lo mismo pero dame una idea de que hago o que hacemos. estoy en un mar de dudas.

@pacocumpli

Telefónica ha llegado a un acuerdo para adquirir O2, la segunda compañía de telefonía móvil del Reino Unido y sexta de Europa, por 17.700 millones de libras (unos 26.094 millones de euros). Esta operación es la de mayor envergadura realizada nunca por una empresa española en el extranjero, superando la compra del Abbey National por el Banco Santander.

Está copiado de aqui

La verdad que no me había parado a pensar en cuanto la habian comprado. En números redondos es un -50%.

@mafano,

Efectivamente, la reducción de deuda en balance es el punto sobre el que más me han comentado los profesionales que he consultado. Muchas gracias por tu comentario!

Una vez más una operación privada pone en precio unos activos que el mercado estaría valorando en lo que fuese, pero que al final se traducen en más caja y menos deuda. Y si hace un mes esa posición estaba valorada en X, hoy el mercado la ha pagado a X+%.

@kaloxa, déjate llevar por el calor de la bolsa. Si acaso pon un stop-loss, no creo que que a Telefónica le ocurra como al Franco Suizo :)

@apandres

Muchas gracias. No se cuanto habra ganado en limpio estos años con O2, pero no parece que haya sido muy buena inversion...

@pacocumpli, @apandres hay que tener en cuenta que ya vendio otros activos incluidos en O2, si no recuerdo mal se trataba de una compañia de teléfonos en Irlanda.

Por otro lado entiendo que la operación en cierta forma es obligada, ahora lo que impera es la convergencia, algo así como lo de moviestar fusion, lo estamos viendo en las compras de Vodafone y Orange en España, y en el Reino Unido le faltaba la pata del fijo y ADSL, por eso creo que la mejor solución hubiera sido la de aliarse con BT, pero eso no cuajó y al final BT optó por compar Everything Everywhere perteneciente a Orange. Por esto la solución que tenía era vender o comprar lo que le faltaba y para esto hubiese necesitado una ampliación de capital dado el exceso de deuda.

Dudo que cuando Telefonica se hizo con la parte movil de BT en UK, O2, su objetivo fuera venderla años despues para tapar agujeros. Es verdad que para salir adelante hay que ser agil y tomar este tipo de decisiones, peero que le queda ahora a Telefonica UK? sera cerrarla el siguiente paso? y la estrategia de Telefonica en Europa, sigue por la misma via que la que intento implantar en la zona del Mediterraneo (incluido Meditelecom)?. Podra competir con France Telecom (Orange), Deutsche Telecom o Vodafone, sobre todo pensando en terminos de globalizacion y clientes de empresa? No lo veo claro y... me da pena.

Gracias @Tobarra por la aclaración.

Alguna punmtualización/opinión:

Telefónica compro O2 Irlanda, O2 UK y O2 Alemania ( O2 Chequia fue aparte). Ha vendido Irlanda y UK. No tengo los precios de compra (creo que rondaban las tres los 20.000 M€) pero un negocio ruinoso no ha sido.

La apuesta europea es en Alemania. En UK es complicado sólo con móvil (tarifas bajando) y mercado muy maduro.

Aparte de reducir deuda necesita dinero en Brasil ("echar a Telecom Italia") y se avecina la gran batalla de Mexico.(competir con Slim).

Gracias a @Tobarra y@63gplm por vuestras aclaraciones. Un salud

Ah,lo voy entendiendo...comprar en 26 mil y vender ( un negocio rentable) en 13 mil.

En el intermedio que si quito dividendo ,que si lo pongo.

La deuda pesando como una losa (47 mil) en un entorno de tipos ultrabajos.

He visto asignación de capital más brillante.

A la tercera edad (del ibex) le cuesta mucho salir adelante...y a sus sufridos acionistas también.

Buenas tardes:

Por tanto, Telefónica está realizando una operación financiera debido a sus excesivo apalancamiento con 47.000 millones de dueda y 7.000 millones € de amortización de la misma. Sin embargo, por otro lado, se deshace de una filial que está creciendo en margen y beneficios. Habrá que ver cuál es precio final de la operación de venta porque no parece muy buegocio si la compró O2 por 26.000 millones de € y ahora vende la filial británica por 13.000 millones €.

En mi opinión, se puede aprovechar el proceso de negociación y el calentamiento de las acciones de Telefónica para realizar operaciones a corto plazo. Sin embargo, en mi opinión, si la estrategia de inversión es a largo plazo, según el "Value Investing", no parece muy claro que la operación vaya a ser positiva. En dicho caso, se necesita esperar para comprobar cuánta liquidez le aporta la venta de O2 y cómo asigna los recursos (amortización de 7000 millones € de deuda, Brasil...).  

Obviamente, tiene que ver con la administración del riesgo de liquidez de TELEFONICA:

Estoy viendo en streaming una conferencia sobre administración de riesgos de bancos: http://youtu.be/aLBRSPrSMaI y que está dictando hoy Daniel Sánchez Piñol.

Aquí tenéis las diapositivas de dicha conferencia http:// bit.ly/1L6pof0  http:// fb.me/82r3f4tpd

Comenta cómo se realiza la gestión de riesgos en las entidaees financieras pero, en cierto modo, es aplicable también a la gestión financiera de TELEFONICA que tiene que reducir su riesgo financiero por tener que afrontar una amortización de deuda elevada 7000 millones € en este ejercicio 2015. De ahí que negocie la venta de su filial O2 en el Reino Unido. 

Mis conclusiones de lo que habeis explicado es que se vende porque con la convergencia fijo/movil/internet una compañía que solo venda voz aunque sea móvil pierde valor frente a su competencia y además viene de cine para reducir deuda. 

Yo añadiría tres reflexiones, la priemera es que el mercado lo ha recibido muy bien porque vivimos instalados en el más rabioso corto plazo. La segunda es que ya me parecia mi que no hablaba Telefónica de cuanto le había costado 02 Uk...Vaya vaya...eso de comprar caro y vender barato no parece el mejor de ls negocios. Y la tercera es que Telefónica no parece tener claro lo que quiere, salvo comprar y vender empresas (con minusvalias por lo que se ve)

Por todo ello y aunque el valor de la acción ha remontado un poco, Telefónica no acaba de levantar cabeza. No hace muchos años, Telefónica era el pimer valor del ibex por capitalización bursatil y hoy es el tercero superado por Santander e Inditex ( y estuvo una temporada con el BBVA pisandole los talones)

Las cosas no se está haciendo bien del todo en esa gran empresa.

Un saludo

No solo eso, es que creo recordar que  gran parte de su deuda fue destinada a la compra de 02,luego se endeuda, compra caro y vende barato para con el dinero obtenido cancelar deuda y comprar INDRA en vez de crecer orgánicamente. Ufff no lo veo muy claro.

 

Lo que les gusta es jugar al "monopoly" pero de empresas. Compro, vendo etc. No veo el interes estratégico en INDRA salvo...lo del monopoly

@ANGELFERNANDEZ,no te molestes hacer value investing con telefónica.

Con los casposos del IBEX,más bien practicamos casposo investing.

Osea, como el accionista es tonto ,vamos a cuidar nuestros contratos blindados,nuestros bonus (que bonus si la acción no para de bajar)...y nuestras operaciones corporativas que del tajo que se lleva el banco de inversión algo caera.

En fin,patético.

Creo q nos precipitamos al juzgar lo de que compra caro y vende barato. Como dicen @gp63lm y @tobarra, no se ha vendido todo lo que se compró. Saludos.

Insisto en la idea (a contracorriente), la venta de O2 UK me parece más estrategica que financiera:

- No se ha vendido O2 Germany, está preparada para competir en fijo/móvil en Alemania (Europa).

Fijo/Móvil significa tener una red fija (fibra) o otra móvil (antenas) y poder ofrecer paquetes de Televisión/Internet/Móvil (servicios convergentes que llaman) a los clientes que es por donde van los tiros ahora. El móvil por si sólo no es muy rentable, las tarifas son cada vez más bajas, hay mucha competencia y el emercado está muy saturado en Europa.

- En Latinoamérica hay una apuesta muy fuerte en Brasil (se están intentando quedar de lideres echando a los italianos) y se aproxima una apuesta muy fuerte en Mexico compitiendo con Slim cuando liberalicen el sector. Aquí es donde creo que va a emplear gran parte del dinero de la venta de O2 UK

- Da pena salir de O2 UK (era un hito que el segundo operador fuese español), pero a veces no se puede competir bien en todos los sitios y todas las circustancias. Ya veremos como les va a los coreanos sólo con móvil.

- Lo de Indra un "favor" al gobierno, no se porque pues no hace más que hacer la puñeta a Telefónica (obligación de compartir las inversiones en fibra optica con los que no invierten). Ellos sabrán.

Eso si, del precio de la acción ni idea -:), ojala llegue a 14€ que tengo ganas de vender por aburrimiento ya que seimpre me ha parecido que es una empresa poco valorada haga lo que haga. Y tiene merito para un país como el nuestro tener una operadora entre las 5 primeras del mundo (no se la posición exacta ya que con las chinas es dificil clasificar).

 

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