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11:36 el 25 mayo 2012

XTB Aprende a operar en Platino. Su correlación con el mundo del motor

Cuando hablamos de platino (PLATINUM), lo primero que nos viene a la cabeza es joyería. Pocos conocen la correlación directa que existe entre el este metal precioso y la industria automovilística.
  • El coste swap es muy reducido y las tendencias tienen una duración media de 2 meses
  • El número de variables que gobiernan el precio es muy reducido
Cuando hablamos de platino (PLATINUM), lo primero que nos viene a la cabeza es joyería. Pocos conocen la correlación directa que existe entre el este metal precioso y la industria automovilística, y aquellos que lo saben aprovechan una oportunidad de inversión bastante segura a medio plazo.
La principal aplicación del platino es la fabricación de elementos catalíticos para la industria del motor. Este hecho hace que el comportamiento del precio del platino esté íntimamente ligado a las ventas de nuevos automóviles y, por lo tanto, encontrar un elevado grado de paralelismo entre la evolución del precio del platino y cualquier índice que refleje la situación del mercado automovilístico global, o, en su defecto, de una muestra suficientemente precisa del mismo. Por ejemplo, un ETF sobre la industria automovilística (ETF.Auto.EU) puede ser una buena alternativa. Es importante tener en cuenta, sin embargo, que existe una creciente tendencia al reciclaje de catalizadores, fomentada por la mejora de los procesos de recuperación de metales preciosos, que reduce ligeramente la paridad de esta correlación.

Los mayores yacimientos explotados actualmente se encuentran en Sudáfrica (75% de la producción global), seguidos a cierta distancia por minas localizadas en Rusia y Canadá. Paralelamente, la misma concentración tiene lugar en las compañías explotadoras de las minas, donde Anglo American Platinum Ltd., la minera que gestiona el complejo Bushveld de Sudáfrica, acumula el 40% de la producción global. Esta concentración hace que las tensiones geopolíticas jueguen un papel importante en el suministro de Platino. Por otra parte, Sudáfrica aporta un factor adicional que caracteriza a la industria minera de este metal, que no es otro que la fuerte influencia de los sindicatos mineros, que restringen enormemente la adaptabilidad de la producción a la coyuntura económica. Esto genera ocasionalmente situaciones de sobreproducción, que conforman uno de los elementos fundamentales que definen el precio del platino en los mercados. Por ejemplo, la compañía experta en metales preciosos Johnson Matthey, en su último informe anual sobre el platino, "Platinum 2012", ha publicado que, mientras la demanda del metal creció un 2% en 2011, las reservas globales aumentaron hasta un 7%, dando lugar a un excedente de 430.000 onzas, un 5% de la producción anual global. Esta ha sido una de las causas que ha contribuido al desplome del precio del platino durante la segunda mitad del 2011.

Operar en platino es sencillo

Después de analizar estas características puede parecer que el platino está influenciado por fuerzas complejas que dificultan la determinación de su tendencia en el mercado, sin embargo, en comparación con cualquier cruce de divisas u otras materias primas, el número de variables que gobiernan el precio es muy reducido, lo que hace que el análisis fundamental cobre una gran importancia en la toma de decisiones y sea, con una frecuencia más que razonable, bastante preciso.

Otro elemento a tener en cuenta en la operativa con platino es el elevado spread existente, de alrededor de 1.000 puntos. Esta horquilla puede parecer insalvable y suele ser la causa de que el platino no esté entre las commodities más frecuentemente operadas, sin embargo es necesario analizar los rangos habituales de variación del precio. Veamos unos ejemplos: durante el último año, la variación mensual media del precio del platino fue de alrededor de 18.000 pips y la mayor diferencia de precios fue de 57.600 pips. Si a esto le sumamos que el coste swap es muy reducido y que las tendencias tienen una duración media de 2 meses (con un porcentaje de tendencia horizontal de solo un 7% de los días de cotización), podemos concluir que una operativa de medio plazo con el platino puede ser una inversión cómoda y segura, con altas probabilidades de que llegue a testear los mínimos del último año, o incluso perderlos, tras haber perforado importantes niveles de referencia señalados por Fibonacci y dada la débil coyuntura económica global.

Fernando Borreguero

Departamento de Commodities XTB 

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