Una chispa de esperanza salta desde Alemania
Esta mañana se ha conocido una noticia de esas que pueden tener mucho
más fondo del que aparentan. La energética alemana RWE, una de las
mayores de Europa, ha anunciado la compra de la holandesa Essent, en una
operación valorada en casi 10.000 millones de euros. Hace dos años, este
tamaño casi era "normalito", pero ahora resulta una de las
mayores operaciones desde antes de la crisis. ¿Significa esto que se
reabre el mercado de compras y fusiones? Quizá sea demasiado pronto para
decirlo. Pero parece que hay quien empieza a ver oportunidades y no está
dispuesto a dejarlas pasar. Además, van llegando noticias positivas del
mercado de crédito. Sólo en un par de días la semana pasada se colocaron
bonos empresariales por valor de 13.000 millones de euros en Europa.
BBVA colocó, por ejemplo, 1.000 millones de euros en un par de horas el
pasado viernes. Es decir, que hay inversores privados que también ven
oportunidades ya en estas emisiones. Además, los tipos de referencia
están alejándose de los niveles de caos absoluto y quiebras
generalizadas. También se nota en el euribor, ya que la bajada se ha
acentuado en las dos últimas sesiones, hasta marcar hoy el 2,78
. Ahora, el diferencial con los tipos oficiales del Banco Central
Europeo (BCE) es de tan sólo 28 puntos básicos (100 puntos básicos son
un punto porcentual), aunque se podría ampliar si el BCE baja tipos el
jueves, algo que no todo el mundo tiene tan claro
.
Parece que los mercados han empezado a descongelarse, anecdóticamente,
cuando el temporal de frio se cebaba con Europa (la realidad juega a ser
caprichosa a menudo). ?sta ha sido el primer objetivo de los bancos
centrales desde el inicio de la crisis, y parece que todas las medidas
puestas en marcha desde entonces podrían empezar a dar objetivo. Habrá
que estar muy atentos a ver que dice Trichet el jueves. Para los
escépticos, también hay una visión. Las entidades se habían apretado
anormalmente el cinturón en la recta final de año para presentar un
balance lo más saneado posible en la foto fija del 31 de diciembre, la
que todo el mundo mirará con lupa cuando se publiquen resultados
empresariales. Y, por lo tanto, podríamos estar tan sólo ante un puntual
efecto "soltar un agujero de la correa del cinturón".