Fidelity: Japón - La efervescencia ha pasado

Continuamos compartiendo las principales conclusiones de nuestros analistas en la Encuesta de Fidelity. Comenzábamos con la visión sobre Norteamérica y a continuación repasamos la siguiente región en la lista, Japón. 

El indicador de sentimiento de Fidelity se sitúa en 0,6, frente a 2,0 el año pasado.

Japón ha pasado de cenicienta a princesa y a la inversa en apenas unos años. El año pasado alabábamos las recetas económicas de Abe y las iniciativas favorables a los accionistas que se habían puesto en marcha, pero este año la región presenta uno de los giros más bruscos en el sentimiento. Aunque el primer ministro Abe ha promovido un amplio conjunto de reformas, se sigue observando un persistente lastre derivado de las fuerzas deflacionistas que emanan de la flexibilidad del mercado laboral, el marco normativo y el perfil demográfico.

Las expectativas de dividendo son especialmente interesantes, lo que denota cierto optimismo. La mitad de todos los analistas -más que en cualquier otro país- espera que las empresas japonesas aumenten los pagos de dividendos en 2019.

Sin embargo, los hechos objetivos que se desprenden de los datos económicos son difíciles de obviar. El crecimiento del PIB japonés se ha frenado durante el pasado año y eso está dejándose sentir en las observaciones de nuestros analistas. Un considerable 29% piensa que las rentabilidades sobre el capital están descendiendo frente al 7% de 2018, debido íntegramente a la ralentización del crecimiento de la demanda final. De lo anterior se desprende que menos de un tercio de la inversión empresarial se canaliza hacia el crecimiento, mientras que esa cifra era casi de la mitad el año pasado, lo que indica “mayor reticencia a tomar grandes decisiones de inversión”, en palabras de un analista del sector de consumo.

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