Cuatro problemas
Aún no hemos superado el cuarto mes del año y en la bolsa europea hemos visto subidas en el mes de Enero del 5%, posteriormente una caída superior al 11% y estamos inmersos en una recuperación del 7% desde mínimos. El resultado en acumulado, el 0% de rentabilidad en el mejor de los casos, y con los nervios en algún inversor a flor de piel. Aquí se plantean varios problemas.
El primero de ellos es que la inversión en acciones con un horizonte tan de corto plazo viene regida por la volatilidad y el ruido de mercado, no por el nivel de beneficios normalizados que las compañías son capaces de generar. El segundo problema que se plantea es que el nivel de riesgo asumido es probablemente superior al deseable para aquellos inversores que han migrado de la renta fija o depósitos al mundo de la renta variable (no todo es blanco o negro, debe haber espacio para los grises también). Un tercer problema es no ser consciente que en un entorno de tipos de interés cero, si queremos rendimiento de nuestro patrimonio hay que asumir más riesgos que en el pasado. Y por último, y esta es una opinión personal, no estamos en los años 2009-2011, la valoración atendiendo a medias históricas en términos agregados de la bolsa Europa está en fair value y en EEUU cotizan sus acciones con un exceso de valoración de doble dígito. Por lo tanto cuatro problemas les planteo, prudencia y paciencia les recomiendo.
Javier Rillo Sebastián
Gestora de Fondos de Inversión
Ibercaja Gestión
