La visión de los gestores: Compañías defensivas y compañías cíclicas
Renta Variable
La pasada semana ha sido negativa para el Renta 4 Japón, cayendo un
-0.86%, lo cual no impide que el fondo ofrezca una magnifica
rentabilidad en el año del 22.84%. Los resultados obtenidos han
servido para encumbrar al fondo dentro del primer cuartil de su
categoría, tanto en el año como a tres años.
Seguimos siendo positivos en renta variable
japonesa, ya que las políticas de tres flechas llevadas a
cabo por Shinzo Abe (estimulo fiscal, estimulo
monetario y reformas estructurales) conseguirán los objetivos deseados
en el medio/largo plazo. Además, el fondo no cubre la exposición a la
divisa ya que consideramos que dicha exposición nos servirá de
cobertura si tuvieran lugar momentos de debilidad del mercado.
Respecto a nuestra política de inversión, mantenemos la visión
value en compañías japonesas, invirtiendo en aquellas con alta
generación de caja, elevados ROEs y una solida posición financiera.
Renta Fija
Nos encontramos cada vez más cerca de la fecha límite para evitar un
impago de Grecia al
FMI pero también más cerca de un acuerdo entre el
país heleno y sus acreedores. Y es que, tras el cambio de rumbo de las
negociaciones de esta semana, con cesiones en impuestos y pensiones
(hasta ahora intocables para el gobierno de Tsipras),
las posiciones de ambas partes se acercan. Tan es así que el optimismo
se ha desatado y se da prácticamente por hecho un acuerdo, en las
próximas horas o días, para desbloquear los más de 7.000millones de
euros de ayudas que necesita Grecia para hacer frente a sus
obligaciones de pago más inmediatas.
Si verdaderamente el asunto griego está en vías de solucionarse
con carácter inmediato (hay que acoger con prudencia las noticias que
puedan surgir en este sentido, ya que no son pocos los obstáculos que
restan hasta llegar a un acuerdo definitivo), la atención se podría
centrar en la Reserva Federal
norteamericana y sus esperadas subidas de
tipos de interés. Esta idea estaría detrás de la
corrección del precio del euro frente al dólar (de 1,14 a 1,12 en
apenas un día), ya que se podrían volver a poner de relieve las
diferencias en la política de los bancos centrales a un lado y otro
del Atlántico y dejar atrás el temor a Grecia.
En este contexto, los fondos de renta fija continuaron con
pérdidas hasta el cierre del viernes pasado (-0.38% en la semana para
Renta 4
Renta Fija Internacional y Renta 4 Renta Fija
Corto Plazo), experimentando un fuerte rebote en los primeros
días de la semana actual.
Mixtos / Retorno absoluto
Otra semana positiva para Renta 4 Retorno Dinámico, habiendo sumado
un 0.25% (por lo que acumula un 1.93% desde inicio de 2015) en un
entorno de incremento de volatilidad que nos ha
mantenido con la vista puesta en Grecia. Dicho repunte de la
volatilidad, lejos de perjudicarnos, ha beneficiado a las estrategias
de retorno absoluto que tenemos en cartera.
Seguimos teniendo una posición marginal de bonos en cartera, en
los cuales seguimos viendo más riesgo que beneficio. Además, en
depósitos seguimos sin renovar posiciones, ya que en otros activos
podemos encontrar oportunidades más rentables.
Una gran parte del dinero conservador está perdiendo dinero en
este año, en parte porque los activos en los que invierten no cubren
la comisión de gestión del fondo. En este contexto, merece la pena
mencionar que el Renta 4 Retorno
Dinámico se encuentra el primero de su categoría en el ejercicio
en curso, y el primero a 5 años.
Ver Presentación (Documento en Pdf)
Por Renta 4 Gestora
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es
