Renta 4 Retorno Dinámico FI, +4,6% a cierre de septiembre
Durante el mes de septiembre el fondo Renta 4 Retorno Dinámico ha
caído un -0.47%, por lo que la rentabilidad anual se sitúa en el 4.6%.
Los principales pilares del fondo se basan en:
· Búsqueda de la preservación del capital
· Búsqueda de la
descorrelación con los mercados
Por ello aunque podríamos decir que del 0,47% de caída del mes de
septiembre se podrían dividir en un 89% sobre las estrategias en renta
variable y el otro 11% en las estrategias de renta fija. Cabe la pena
destacar que no somos un fondo mixto que depende del devenir de los
mercados. Nosotros centramos nuestra búsqueda en las distintas
oportunidades que existan en cada activo y las intentamos aprovechar,
por ello hay veces que generamos rentabilidad con los mercados al
alza, otras con los mercados a la baja, otras por la existencia de
diferencias de volatilidades en distintos plazos.
Consideramos que la clave del fondo es la descorrelación que
mantiene con el resto del mercado, lo que ha provocado que desde su
creación en 2009, el fondo siempre haya ofrecido rentabilidades
positivas:
En la parte de renta fija no hemos realizado cambios
significativos, ya que somos extremadamente cautos de cara al futuro
de dicho mercado. Los bancos centrales, con sus políticas monetarias
no convencionales, están generando irracionalidades en los precios,
por lo que no nos interesa tomar riesgo en un mercado el cual depende
exclusivamente de las actuaciones de los distintos bancos centrales y
no de los fundamentales de las compañías. Por ello mantenemos una baja
exposición al mercado de renta fija con un 22% de la cartera. Asimismo
nos centramos en vencimiento cortos, ya que el vencimiento ponderado
de nuestros bonos es de 1,1 año, sin tener en cuenta las posibles
estrategias de reducción de duración. También preferimos estar en
emisiones de mayor calidad, aunque estas solo nos ofrezcan un
rendimiento ponderado del 0.13%. Somos conscientes que el "High
Yield" podría ofrecernos mayor rentabilidad, pero al igual que
los bonos de más calidad han reducido su rentabilidad por las compras
de los bancos centrales, los bonos basura también se han visto
afectados por este efecto, por lo que comprar basura la cual ofrece
comparativamente una pobre rentabilidad en términos históricos, no nos
parece la mejor de las ideas.
Respecto a mercados de renta variable, seguimos realizando
distinto tipo de estrategias que estén poco correlacionadas con el
comportamiento de los mercados, ya que no sabemos si la
sobrevaloración de los activos de renta fija se va a seguir
trasladando a activos de renta variable o la caída de los beneficios
tanto en el S&P 500 o en el Eurostoxx 600 va a marcar la evolución
de los índices como ha sido habitual en la historia.
Hay que tener en cuenta que el objetivo de inversión de este
fondo es de 3 años, que sería un plazo en el cual se puede ver el
resultado de la gestión, si por tanto vemos los datos de rentabilidad
anualizada que el fondo ha ofrecido en periodos trianuales, vemos que
se puede ver una estabilidad de la rentabilidad.
Ver Informe de seguimiento (Documento en Pdf)
D.Celso Otero García
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es