Conflicto Israel-Irán: consecuencias para el mercado e impacto en la inflación
Los precios del petróleo se dispararon como respuesta inicial al ataque con misiles de Israel a Irán y los mercados de renta variable cayeron. ¿Persistirá el encarecimiento de la energía y podría tener efectos inflacionistas?
Los mercados financieros respondieron a la noche de hostilidad, en la que Israel lanzó misiles dirigidos contra instalaciones nucleares y militares iraníes e Irán tomó represalias con ataques de aviones no tripulados.
El precio del petróleo subió inicialmente un 13% al conocerse la noticia, pero retrocedió aproximadamente la mitad de ese movimiento en cuestión de horas. No se ha atacado ninguna infraestructura relacionada con el petróleo.
Posibles consecuencias
Incidentes similares en los últimos años han consistido en un intercambio limitado de misiles. Por lo general, la respuesta de Irán ha sido suficiente para demostrar su fuerza interna sin escalar más las tensiones.
Varias naciones de Oriente Medio, incluidas las que ya han condenado los ataques, como Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudí, han intervenido anteriormente para calmar situaciones como ésta. En concreto, dado su papel en el mercado del petróleo y en la economía regional en general, Arabia Saudí ejerce una influencia considerable.
Israel ha declarado que la operación continuará durante "tantos días" como sea necesario para eliminar la amenaza iraní. Pero las hostilidades podrían calmarse rápidamente si intervienen países de Oriente Medio y, en cierta medida, Estados Unidos.
¿Qué conlleva esto para el petróleo?
Por ahora, las instalaciones de producción de petróleo de Irán y de la región no se han visto afectadas en absoluto.
La probabilidad de que Irán intervenga en el estrecho de Ormuz, el escenario catastrófico que a menudo se baraja para los mercados del petróleo, parece muy remota. Tal acción tendría un impacto en los flujos de las demás naciones de Oriente Medio que intentan mediar en la situación, al tiempo que infligiría poco daño a Israel.
Israel podría ejercer presión atacando las infraestructuras petroleras iraníes e interrumpiendo el suministro de petróleo iraní (que representa el 3,5% del suministro mundial). Sin embargo, el objetivo declarado de Israel ha sido impedir el programa nuclear iraní, y por ello todos los ataques hasta ahora han tenido como objetivo instalaciones nucleares y militares iraníes. Esto nos lleva a pensar que la interrupción de la producción de petróleo podría ser limitada.
Otras dinámicas del mercado siguen apuntando a que en los próximos meses continuará acumulándose un excedente de petróleo en el mercado mundial.
Perspectivas para la inflación
Aunque los precios del petróleo son sensibles a este tipo de conflictos, como en anteriores acontecimientos similares, la subida inicial de los precios se moderó en las horas siguientes. Si el crudo Brent se asentara en 75 dólares por barril, implicaría que la inflación energética del G7 se situaría ligeramente por encima del 5% durante el próximo año.
¿Llevaría esto a una presión inflacionista más amplia? Probablemente no.
Nuestro análisis de finales del año pasado sugiere que cada subida del 10% de los precios del petróleo añade sólo un 0,1% a la inflación subyacente.
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