Mercados emergentes, doble enfoque: sobreponderamos la bolsa y reducimos parte de la exposición a deuda
Seguimos apostando por un ciclo expansionista en beneficios empresariales, lo cual nos lleva a seguir sobreponderados en activos de riesgo como la renta variable estadounidense. El apoyo de la Reserva Federal, sus políticas más acomodaticias y unos resultados empresariales buenos nos ratifica en esta posición. También vemos motivos para sobreponderar la bolsa emergente, donde los indicadores de actividad, los ciclos de exportaciones y la debilidad del dólar acompañan las buenas perspectivas para esta clase de activo. En cambio, estamos neutrales en bolsa europea.
Respecto a la renta fija, vemos la deuda emergente con otro prisma distinto a la renta variable de estos países. Aquí hemos realizado uno de los cambios mensuales de nuestras carteras multiactivos, plegando velas en deuda emergente después de un comportamiento extraordinario. Eso sí, seguimos posicionados mediante una selección concreta de dichos mercados, pero recortando algo de riesgo.
Finalmente, con respecto a las materias primas, mantenemos intacta nuestra convicción positiva sobre el oro. Sigue siendo el mejor diversificador de nuestras carteras en este entorno y crea una cobertura natural ante dos riesgos que pensamos que hay que cubrir: la potencial pérdida de independencia de los bancos centrales y la sostenibilidad de la deuda en Estados Unidos.
Puedes consultar toda la información en el siguiente vídeo y en nuestra página web.
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