Con los principales índices bursátiles en máximos históricos y una concentración cada vez mayor en un puñado de grandes tecnológicas, ¿dónde puede encontrar oportunidades un inversor value? ¿Qué sectores y compañías se han quedado rezagados en este rally y pueden ofrecer un potencial de revalorización interesante?
Carlos González Ramos, director de Relación con Inversores, Marketing y Comunicación en Cobas Asset Management, repasa la situación actual de los mercados, la foto de las carteras de Cobas y las oportunidades que están encontrando en un entorno que, a su juicio, premia cada vez más la selección de activos frente a la inversión pasiva en índices. Además, aborda el inminente cierre parcial de sus dos fondos principales a nuevos partícipes y explica las alternativas para los inversores más conservadores.
El cierre de Cobas Selección y Cobas Internacional a nuevos partícipes, cada vez más cerca
Uno de los temas que más interés genera entre los inversores es el anuncio del cierre parcial de Cobas Selección y Cobas Internacional a nuevos partícipes. González Ramos confirma que el momento está muy cerca. Cobas gestiona ya cerca de 4.800 millones de euros y las entradas netas en lo que va de año superan los 530 millones. "Es muy probable que de aquí a los próximos meses ya hagamos todos los trámites con CNMV para activar ese cierre parcial de los fondos", explica.
El cierre afectará únicamente a nuevos inversores que no tengan ninguna posición abierta ni relación familiar con partícipes actuales. Quienes ya estén dentro podrán seguir aportando con normalidad, y los familiares directos —cónyuges e hijos— también podrán hacerlo, aunque están ultimando los detalles exactos del grado de parentesco. Los nuevos inversores que quieran acceder a Cobas podrán invertir en otros vehículos de la gestora como Cobas Iberia, Cobas Grandes Compañías o los planes de pensiones.
Hay vida más allá del Nasdaq: dónde ve oportunidades Cobas
González Ramos reconoce que los índices, especialmente el americano, presentan una concentración excesiva en un grupo reducido de compañías tecnológicas que, a su juicio, puede ser peligrosa. "En este mercado que vemos que puede estar sobrevalorado, cobra cada vez más importancia la selección de activos", señala.
Sin embargo, fuera de esa zona de sobrevaloración, la gestora sigue encontrando ideas interesantes. La cartera internacional mantiene un peso cercano al 30% en compañías de energía —exploración, extracción, servicios e ingeniería— que están generando buenos flujos de caja incluso con caídas en el precio del crudo. "No estamos invertidos por el precio de las materias primas, sino porque realmente los negocios, incluso con caídas del petróleo, van a seguir generando beneficios", puntualiza.
Más allá de la energía, han incrementado posiciones en consumo cíclico, aprovechando las correcciones recientes. Un ejemplo es Wizz Air, la aerolínea centroeuropea que ha sido muy castigada por el mercado —con un nivel elevado de posiciones bajistas— pero que, a su juicio, cuenta con una flota moderna, rutas en crecimiento y unos costes muy competitivos. También han incorporado JD Sports y Douglas, ambas a precios que consideran atractivos respecto a sus fundamentales.
En construcción e inmobiliaria están encontrando oportunidades en Reino Unido y Alemania, con compañías que llevan una década sin moverse en bolsa y que ahora podrían iniciar una tendencia positiva. Y en la cartera ibérica, mantienen confianza en nombres como Meliá, Técnicas Reunidas y Grifols, además de algo de exposición inmobiliaria con San José.
Rentabilidades del 20% en un año convulso: por qué los inversores están entrando
La gestora está viviendo un inicio de año excepcional en captación de capital. Ya son 45.000 inversores, con un crecimiento de unos 7.000-8.000 en lo que va de ejercicio. La clave, según González Ramos, está en que las carteras han aguantado bien los episodios de volatilidad provocados por el conflicto en Irán y las tensiones en el precio del petróleo. "Hemos estado positivos todo el año. En rentabilidades del 13 al 15% y ahora ya estamos en más del 20 en la cartera internacional", apunta. La cartera ibérica, por su parte, se sitúa en torno al 14%.
A esas cifras se suma un buen momento en resultados empresariales. Prácticamente todas las compañías en cartera están dando buenas señales en la temporada de resultados, y el mercado lo está reconociendo. "El catalizador ahora está siendo más los resultados. Se ha olvidado un poquito más el tweet o lo que pasa en geopolítica", resume.
Cobas Renta: la alternativa conservadora que está dando un 8% en el año
Para los inversores con un perfil más conservador o que buscan colocar liquidez a corto plazo, González Ramos destaca Cobas Renta, un fondo mixto defensivo con un 85% de renta fija y un 15% de renta variable. En los últimos años ha logrado rentabilidades anualizadas del 5-5,5%, y en lo que va de 2026 acumula cerca de un 8%.
El plus de este fondo, explica, viene de haber podido incorporar bonos de compañías que también tienen en cartera en renta variable, a TIRes medias del 11%. "Para un inversor más conservador o incluso para liquidez a más corto plazo, es una alternativa muy buena ahora que los depósitos tampoco dan nada", señala. Además, no tiene período mínimo de permanencia y cuenta con una comisión de gestión del 0,25%.
Planes de pensiones y Cobas Plus: ahorro a largo plazo con micro aportaciones
En el ámbito de los planes de pensiones, la gestora supera ya los 300 millones bajo gestión en este segmento, con entradas netas de 45-50 millones en el año. González Ramos reconoce que la limitación de aportaciones a 1.500 euros anuales en planes individuales ha debilitado el sistema, pero destaca los brotes verdes en planes de empleo simplificado para autónomos, donde Cobas ha duplicado partícipes en el último año.
La gestora ha lanzado además Cobas Plus, una herramienta de cashback que permite aportar a tu plan de pensiones de forma automática con las compras online en comercios adheridos —Amazon, seguros, hipotecas—. "Lo que hemos querido es que la gente de alguna manera ahorre sin darse cuenta con sus compras", resume. Ya cuentan con cerca de 800 partícipes adheridos y el requisito para acceder es tener abierto el plan de pensiones de Cobas, que se puede activar desde 25 euros.
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Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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