Criptomonedas y oro captan las mayores entradas de dinero desde octubre de 2025, según Bank of America

Los fondos de oro y de criptomonedas han registrado sus mayores entradas de dinero en diez meses, según el último informe The Flow Show de Bank of America (BofA), elaborado por el equipo de estrategia de inversión que lidera Michael Hartnett. El documento, publicado el 28 de agosto, recoge los datos de EPFR Global correspondientes a la semana que terminó el 26 de agosto de 2026.

En concreto, los fondos de oro han captado 7.300 millones de dólares y los de criptomonedas, 3.200 millones. En ambos casos se trata del mayor volumen semanal desde octubre de 2025. Las entradas en fondos de monedas se han producido en la semana en la que el Bitcoin superó los 80.000 dólares por primera vez desde mayo. 

Gráficos: Bank of America.

Estos movimientos se han producido en una semana en la que los fondos de Bolsa estadounidense han sufrido su primera salida en cinco semanas, con reembolsos de 4.400 millones.

En el conjunto de la semana, el reparto del dinero ha sido el siguiente: 17.700 millones han ido a fondos de renta fija, 9.200 millones a renta variable, otros 9.200 millones a fondos monetarios, 7.300 millones a oro y 3.200 millones a criptomonedas.

Ocho semanas seguidas de compras en metales preciosos

Los fondos de metales preciosos han encandenado ya ocho semanas consecutivas de entradas netas. El oro ha acumulado una revalorización del 5,9% en lo que va de año, por detrás del petróleo (44,3%), de la Bolsa internacional (15,6%) y del S&P 500 (12,6%), según los datos de rentabilidad recogidos en el informe. En el otro extremo, el bitcoin ha sido el peor activo del ejercicio, con una caída del 9,3%.

El interés de los inversores por el metal precioso ha coindido con el posicionamiento que defiende la propia entidad. "Estamos largos en oro y materias primas para cubrir los riesgos políticos y de política económica del posicionamiento de consenso", han señalado los estrategas de BofA liderados por Michael Hartnett, que apuntan además a que la nueva fase de intervención en el mercado de deuda pública estadounidense "probablemente reduzca las asignaciones al dólar y aumente las asignaciones al oro".

Primera salida en la Bolsa de EEUU en cinco semanas

Pese a los reembolsos en Estados Unidos, la renta variable global ha cerrado la semana en positivo, con 9.200 millones de entradas. El saldo esconde dos comportamientos opuestos: los fondos cotizados (ETFs) han captado 25.000 millones, mientras que los fondos tradicionales han sufrido salidas de 15.900 millones.

Por regiones, Japón ha vuelto a captar dinero (2.700 millones) y los mercados emergentes han logrado su primera entrada en tres semanas (400 millones). Europa, en cambio, ha registrado su primera salida en cuatro semanas, aunque de escasa cuantía (200 millones).

A nivel sectorial, la tecnología ha liderado las suscripciones con 4.600 millones, su mejor dato en cuatro semanas, seguida de los materiales, con 4.200 millones, la mayor entrada desde marzo de 2026. Al otro lado, los fondos de salud han sufrido reembolsos de 1.100 millones —también los mayores desde marzo—, seguidos de los financieros (1.200 millones), consumo (600 millones) e inmobiliario (400 millones).

Por estilos de inversión, solo las pequeñas compañías estadounidenses han captado dinero (400 millones), frente a las salidas en gran capitalización (5.100 millones), crecimiento (growth, 2.700 millones) y valor (value, 2.300 millones).

La renta fija suma 70 semanas consecutivas de entradas

Los fondos de renta fija han encadenado su semana número 70 de suscripciones netas, con 17.700 millones de dólares. La deuda con grado de inversión (investment grade) ha captado 7.700 millones y acumula 21 semanas en positivo, mientras que la deuda pública ha sumado 4.200 millones y nueve semanas seguidas de entradas.

La excepción ha vuelto a ser el crédito de alto rendimiento (high yield), que ha registrado su primera salida en seis semanas, de 700 millones, la mayor desde abril de 2026. También han captado dinero los bonos municipales (2.300 millones), la deuda emergente (3.000 millones), los bonos ligados a la inflación (200 millones, 30 semanas consecutivas) y los préstamos bancarios (800 millones).

El indicador Bull & Bear sube a 9,7 y sigue en señal de venta

El indicador Bull & Bear de Bank of America, que mide el sentimiento del mercado, ha subido de 9,5 a 9,7 puntos, en lo que la entidad describe como "territorio alcista extremo". La mejora se ha explicado por la mayor amplitud de los índices bursátiles globales y por el aumento de las posiciones largas en oro y cortas en volatilidad de los hedge funds, compensado en parte por las salidas en high yield.

La señal de venta de este indicador se activó el pasado 26 de mayo. Desde entonces, el S&P 500 se ha revalorizado un 2,8% y el índice global ACWI, un 3,3%. En paralelo, la regla de amplitud de mercado de la firma señala que el 82% de los índices bursátiles mundiales cotiza en zona de sobrecompra, por debajo del 88% que activaría una nueva señal de venta. China, India y Brasil son los únicos mercados que se quedan fuera.

El posicionamiento de los clientes privados de BofA, con 4,7 billones de dólares bajo gestión, apunta en la misma dirección: un 66,2% en Bolsa, un 17,2% en renta fija y un 9,4% en liquidez, mínimo histórico.

Los bancos centrales giran hacia las subidas de tipos

El telón de fondo de estos movimientos ha sido un cambio de rumbo en la política monetaria: en los últimos tres meses se han producido 13 subidas de tipos frente a 12 bajadas en el conjunto de bancos centrales. Y todo apunta a que continuará: BofA prevé 17 subidas y solo cuatro recortes hasta final de año. El 'efecto' Warsh dispara al 60% las apuestas de subida de tipos en septiembre.

Con este escenario, el equipo de Hartnett ha apuntado a dos catalizadores que podrían llevar a los inversores más escépticos a reducir riesgo en otoño: una eventual capitulación en el conflicto entre Estados Unidos e Irán —con la consiguiente caída del petróleo— y las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.

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