El primer fondo indexado para particulares cumple 50 años: del "fracaso absoluto" de Vanguard a los 1,69 billones de dólares

El 31 de agosto de 1976 Vanguard puso en marcha el First Index Investment Trust. Fue el primer fondo indexado dirigido a inversores particulares y marcó un antes y un después en la industria de la gestión de activos. Actualmente, este vehículo de inversión se llama Vanguard 500 Index Fund y celebera este lunes su 50º cumpleaños. Su firma, Vanguard, gestiona a nivel global unos activos de 12 billones de dólares, una cifra que la sitúa como la segunda gestora más grande del mundo.

A pesar de que muchos lo consideran el primer fondo indexado de la historia, ya había vehículos ligados a índices en el ámbito institucional. El primero arrancó el 1 de julio de 1971 en Wells Fargo, de la mano de un equipo dirigido por John "Mac" McQuown: la corporación Samsonite quería colocar seis millones de dólares del fondo de pensiones de sus empleados en un vehículo que se limitase a replicar el mercado. Ese mismo año, Batterymarch Financial Management y American National Bank of Chicago desarrollaron productos parecidos. Sin embargo, estos productos eran institucionales, reservados a grandes patrimonios y planes de pensiones. La aportación de Bogle fue poner esa herramienta al alcance de cualquier ahorrador.

La idea de la indexación también tenía padrinos académicos. Burton Malkiel la había apuntado en A Random Walk Down Wall Street (1973) y la tesis de Bogle en Princeton, en 1951, señalaba a los costes como el gran lastre de la rentabilidad. Su planteamiento cabía en una frase: "No busques la aguja en el pajar. Compra el pajar".

El fondo que nació como un fracaso

El producto de Vanguard no fue siempre un éxito. Los colocadores de la salida del fondo aspiraban a captar entre 50 y 150 millones de dólares, pero se quedaron en algo más de 11 millones. John C. Bogle, fundador de la gestora, definió el estreno como "un fracaso absoluto", según recuerda la propia Vanguard un artículo publicado por el aniversario. El producto se bautizó como Bogle's folly, la locura de Bogle, en Wall Street, ya que el fondo renunciaba a batir al mercado para limitarse a replicar el S&P 500 al menor coste posible.

El fondo cobraba una comisión de gestión del 0,43% anual al nacer. Actualmente, sus clases mayoritarias cobran un 0,03% (ETF) y un 0,04% (Admiral). La clase original ha logrado una rentabilidad media anual del 11,58% desde el lanzamiento hasta el 28 de febrero de 2026, según los datos de la gestora. Si un invesor hubiera metido 10.000 dólares en el fondo original en 1976 se habrían convertido en cerca de 2,2 millones. Actualmente, este vehículo de inversión gestiona unos activos de 1,69 billones de dólares. 

Vanguard aterrizó en España el año pasado

Vanguard se ha convertido en la segunda mayor gestora de activos del mundo, solo por detrás de BlackRock. Actualmente, gestiona cerca de 12 billones de dólares y da servicio a más de 50 millones de inversores en todo el mundo, con unos 20.000 empleados y una gama de 487 fondos —241 en Estados Unidos y 246 fuera de su mercado doméstico—, según sus propias cifras. La comisión media ponderada por activos de su gama estadounidense de fondos y ETFs se sitúa en el 0,07%.

Esta gestora ha desembarcado en España reciemente, ya que abrió oficina en Madrid a finales de 2025, con Pablo Bernal como responsable para el país. Su patrimonio en el mercado español superaba los 19.500 millones de euros en el primer trimestre de 2026, frente a los 18.074 millones con los que cerró 2025. El 99,7% de ese dinero está en gestión indexada.

Bernal marcó en la presentación el objetivo de entrar en el top tres de gestoras en España en cinco años y anunció la previsión de lanzar en torno a 15 productos en 2026, sobre todo ETFs. 

¿Cómo invertir en el S&P 500 de Vanguard desde España?

El fondo original solo está disponible para inversores estadounidenses, pero la gestora replica la misma estrategia en Europa con vehículos en formato europeo (UCITS). El fondo cotizado en Bolsa (ETF) se llama Vanguard S&P 500 UCITS ETF (IE00B3XXRP09), lanzado en mayo de 2012, acumula un patrimonio de 74.778 millones de dólares. En formato de fondo indexado tradicional, se llama Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund, lanzado en septiembre de 2002 y con un patrimonio de 17.060 millones de euros. 

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